Теперь ФРС объявила, что начнет замедлять сокращение своего баланса в июне. Темпы сокращения активов Казначейства США сократятся с $60 млрд в месяц до $25 млрд, в то время как темпы сокращения ипотечных ценных бумаг останутся неизменными и составят $35 млрд в месяц. Эти усилия по замедлению баланса относительно велики. Можно рассматривать как постепенное смягчение денежно-кредитной политики. С точки зрения определения расширения баланса (выпуска воды) замедление сокращения баланса с июня — это не то же самое, что выпуск воды. Но это означает снижение скорости восстановления капитала, что помогает поддерживать избыток средств на рынке и компенсировать эффект ужесточения ликвидности, вызванный высокими процентными ставками.
На следующем рисунке показана структура пассивов Федеральной резервной системы и динамика баланса Федеральной резервной системы.
Балансовый отчет Федеральной резервной системы составляет примерно 7,3 триллиона долларов США, а масштабы сокращения значительно ниже, чем раньше. Текущая стоимость валюты в обращении в основном осталась неизменной, обратный выкуп в одночасье и баланс TGA Министерства финансов сократились.
Ликвидность в долларах США в последнее время демонстрирует тенденцию к росту (но реального существенного улучшения не произошло). Возможно, именно это стимулирует настроения и ожидания и заставляет S&P продолжать рост, в сочетании с слишком хорошими данными о прибылях Nvidia. Ожидание появления ИИ вызывает эмоции. Стимулируйте прорывы вверх. BTC также растет, что является двойной выгодой с точки зрения настроений и реальных денег (но до реального расширения баланса (выпуска воды) еще далеко))
Наступает следующий июнь, и замедление сокращения баланса будет официально реализовано. Давайте подождем и посмотрим, как поведут себя рынки риска (особенно BTC).
