За последние 48 часов как рынок криптовалют, так и лобби TradFi были застигнуты врасплох внезапными изменениями. Комиссия по ценным бумагам и биржам США внезапно изменила свою позицию в отношении одобрения ETH ETF и внезапно потребовала от различных эмитентов ETF обновить свои последние «19b». -4» «Документ, а также уведомление NYSE и CBOE о том, что эти фонды будут зарегистрированы на бирже, указывают на то, что вероятность одобрения ETH ETF довольно высока.

В ответ 5 учреждений, подавших заявки на выпуск ETF (Ark 21, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco/Galaxy, VanEck), за последние 24 часа обновили свои 19 документов b-4, а продукт VanEck даже был внесен в список DTCC за $ ETHV Имена указаны, прогресс действительно слишком быстрый!

Так что же происходит с обновленным файлом? Аналитики ETF сообщают, что неудивительно, что SEC требует от всех эмитентов удалить все упоминания о ставках ETH, поскольку это основной аргумент агентства о том, что ETH является ценной бумагой, и, следовательно, в конечном итоге базовый актив ETH ETF не может быть «прибыльным». от стейкинга», но что, если он упакован через централизованную биржу или завершен через стороннюю платформу, которая готова выплачивать проценты по депозитам? Как будет описываться окончательный документ S-1? Как и ожидалось, наибольшее преимущество в этой отрасли имеют юристы!

ETH, конечно же, подскочил на этих новостях, поднявшись на 25% с 3100 до 3750 долларов менее чем за 2 дня. ETH показал относительно плохие результаты за последние два года и значительно отстал от BTC в прошлом году. Столкнувшись с такими проблемами, как снижение комиссий за обработку, конкуренция со стороны L1-EVM и чрезмерное внимание к сложному размещению и повторному размещению ликвидности, он столкнулся с такими проблемами. убран первоначальный рассказ о «надежных деньгах» Эфириума до POS. Теперь, как и в случае с утверждением BTC ETF, ожидается, что добавление «важной шишки TradFi» снова станет катализатором, который необходим Ethereum, чтобы выбраться из своего корыта.

В отличие от января, на рынке теперь есть сценарий того, как будут проходить предложения ETF, или, по крайней мере, прецедент, на который стоит обратить внимание:


  • Цена биткойнов во все большей степени зависит от темпов притока средств в TradFi ETF с тех пор, как BTC ETF был одобрен в январе.

  • Корреляция BTC с макрофакторами и даже с Nasdaq намного выше, чем в предыдущие циклы.

  • В январе BTC пережил стремительный рост, упав с $57 000 до примерно $50 000. Последующий накопленный приток быстро подтолкнул цену к новому максимуму, превышающему $72 000. Будут ли на этот раз у участников рынка какие-либо опасения?

  • Учитывая, что ETH настолько непопулярен, накопили ли местные пользователи достаточно ETH? В отличие от ситуации с BTC ETF, вероятность одобрения оригинального ETH ETF долгое время остается «отдаленной».

  • Какое влияние в конечном итоге на цены окажет сочетание отложенных продаж в оттенках серого и притока ETF?

  • ETH имеет гораздо меньшее количество в обращении, чем BTC. Должны ли мы ожидать, что будущие чистые притоки/оттоки из ETH вызовут большие колебания цен?

  • Насколько агрессивно Ларри Финк и Уолл-стрит будут продвигать ETH на этот раз?

  • Поскольку объемы торгов продолжают смещаться в сторону часового пояса США, будет ли влияние рынка США (который с начала года находится на рекордно высоком уровне) продолжать расти?

  • Глядя на график, учитывая, что до окончательной даты утверждения S-1 еще далеко, изменится ли макросреда (экономика и процентные ставки) существенно к моменту запуска ETF?

Говоря об изменении макрофакторов, пока рынки ждут сегодняшнего отчета о прибылях Nvidia, ряд представителей ФРС тихо, но твердо изменили свою позицию по процентным ставкам еще раз, на этот раз вернувшись к ястребиной позиции. Только на этой и прошлой неделе:

  • Управляющий ФРС Уоллер: «В отсутствие значительной слабости на рынке труда мне понадобится еще несколько месяцев хороших данных по инфляции, прежде чем я почувствую себя комфортно, поддерживая смягчение денежно-кредитной политики».

  • Вице-председатель Джефферсон: «Еще слишком рано говорить о том, продолжится ли недавнее замедление инфляции»

  • Вице-президент Майкл Барр: «Данные по инфляции за первый квартал этого года разочаровали. Эти результаты не вселяют в меня уверенности в поддержке смягчения монетарной политики»

  • ФРБ Атланты Бостик: «Я не тороплюсь снижать ставки... мой прогноз заключается в том, что инфляция продолжит падать в этом году и в 2025 году», добавив, однако, что цены будут падать медленнее, чем многие ожидают.

  • Местер из Федерального резервного банка Кливленда: «Мой предыдущий прогноз был три (снижение ставок), но, исходя из экономического развития, которое я наблюдаю сейчас, я не думаю, что это все еще уместно... Мне нужно увидеть еще несколько месяцев данных по инфляции, показывающих что инфляция падает».

  • ФРС Сан-Франциско Дейли: неясно, действительно ли инфляция снижается, и нет никакой «срочности» в снижении процентных ставок

Время, когда SPX не падал более чем на 2% за один день, достигло 313 дней. Последний раз это происходило в период с 2016 по 2018 год, когда рекорд составлял 351 день подряд, а самый продолжительный рекорд был с 2003 по 2007 год. было около Поскольку за 3 года падение не составило более 2%, неудивительно, что все продают волатильность.