На первый взгляд, соотношение долга США к ВВП не кажется таким уж плохим. В 2023 году оно было ниже, чем в среднем по G7 (123%), и примерно вдвое ниже, чем у Японии, страны с самой большой задолженностью в мире. Отношение ВВП к ВВП в этом году достигло 255%.
Но на самом деле в этих двух странах очень разные экономические условия, и существенная разница между ними заключается в структуре владения долгами. В Японии почти 90% долга принадлежит отечественным гражданам и учреждениям, но около четверти долга США принадлежит международным покупателям долга. Таким образом, чтобы гарантировать, что этот долг останется для них привлекательным, Соединенным Штатам необходимо платить более высокую норму прибыли (т. е. более высокую процентную ставку) по сравнению со своими глобальными конкурентами, особенно учитывая, что соотношение долга к ВВП продолжает расти. , а это значит, что риски кредитования государства также возрастают.
Чистый долг Японии значительно ниже соотношения ее долга к ВВП, а это означает, что у нее больше иностранных активов, чем она должна другим странам, в то время как в Соединенных Штатах верно обратное, что облегчает Японии управление своим растущим долгом.
Япония также не пострадала от инфляции, как Соединенные Штаты, которую Федеральная резервная система контролировала, повышая и поддерживая высокие процентные ставки, что делало резкий рост долга особенно опасным.
Если вы хотите узнать больше о валютном круге и получить самую свежую информацию из первых рук, нажмите на аватар, чтобы следить за ежедневным анализом рынка Maomao и высококачественными рекомендациями по потенциальным валютам.
Как мы все знаем, решение проблемы инфляции лежит через ужесточение денежно-кредитной политики. Но более высокие процентные ставки означают более высокие выплаты по долгам, недовольство потребителей и, в конечном итоге, экономический спад. Фактически, ФРС уже сталкивается со всеми этими проблемами. Доверие потребителей начинает падать, выплаты по долгам в прошлом году превысили 1 триллион долларов, а рост в первом квартале этого года оказался намного ниже, чем кто-либо ожидал.
Настолько, что сейчас появились ожидания стагфляции: инфляция продолжает расти, в то время как экономический рост стагнирует. В этом случае более высокий долг также представляет собой проблему, поскольку он ограничивает способность правительства использовать фискальные полномочия для смягчения экономического спада. Поскольку соотношение долга к ВВП высокое и, как ожидается, будет продолжать быстро расти в ближайшие десятилетия, правительствам рано или поздно придется столкнуться с реальностью.
То есть неизбежно, что Соединенные Штаты будут продолжать повышать потолок своего долга и продолжать печатать деньги в больших масштабах.
Так что же это значит для криптовалют? Это может быть чистая прибыль для таких активов, как Биткойн. Биткойн может стать активом-убежищем, поскольку растет обеспокоенность по поводу роста долга США. Обычно рост долга также приводит к обесцениванию валюты. Хотя Соединенные Штаты, как и Япония, возможно, смогут избежать такого сценария благодаря своей глобальной зависимости от доллара, высокая доля внешнего долга также делает доллар особенно уязвимым.
В сочетании с ожиданиями снижения процентных ставок позднее в этом году доллар США вряд ли сохранит свою нынешнюю силу, что является хорошей новостью для Биткойна, который широко рассматривается как средство защиты от слабости доллара США.
Таким образом, долговые проблемы США не обязательно являются плохой новостью для рынка криптовалют, в зависимости от того, как далеко будет развиваться ситуация. Например, если Соединенные Штаты объявят дефолт (хотя это маловероятный сценарий), это будет катастрофой для всех рынков, включая цифровые активы. Однако снижение курса доллара и некоторая потеря доверия к Соединенным Штатам в сочетании с масштабной печатью денег могут стать движущей силой следующей волны повышения цен на криптовалюту.
