Начало
Добро пожаловать в ежемесячный обзор рынка компании Greythorn Asset Management за апрель 2024 года. Мы рады поделиться информацией и анализом, которые помогут вам понять нашу работу и тенденции рынка, которые мы наблюдаем. Наша миссия — инвестировать в революционные технологии и классы активов, чтобы создавать значительную ценность и оказывать положительное влияние на мир.
В Greythorn Asset Management мы стремимся предоставлять ежемесячные обновления о рынке криптовалют. Эти обновления включают углубленный анализ динамики рынка, изменений в законодательстве и макроэкономических факторов, влияющих на цифровые валюты.
Чтобы узнать больше о том, чем мы занимаемся, а также дополнительную информацию о нас, посетите наш сайт.
Анализ рынка
Динамика рынка в апреле 2024 года
Апрель был отмечен значительной волатильностью и крупными событиями на рынке криптовалют: биткойн испытал резкие колебания цен после достижения рекордных максимумов в марте. В начале месяца цена Биткойна резко упала более чем на 5%, опустившись ниже $66 000. В течение месяца цены претерпевали многочисленные колебания, вызванные, главным образом, макроэкономическими факторами и изменениями настроений рынка. Эти движения согласуются с изменениями ожиданий по процентным ставкам в США, подчеркивая чувствительность Биткойна к глобальным экономическим тенденциям.
Источник: ТрейдингВью
Рынки деривативов ожидали этого снижения, поскольку падение ставок финансирования бессрочных фьючерсов на биткойны сигнализировало о предстоящей коррекции. Для многих наблюдателей изменения в настроениях рынка сделали эту коррекцию неизбежной, поскольку заметное событие ликвидации произошло в нерабочее время торгов ETF США.
Источник: ВелоДата
Еще одним фактором, влияющим на изменение настроений по BTC, могут стать изменения ожиданий по процентным ставкам в США, и недавнее снижение может быть связано с этим. Это напоминание о том, что, хотя многие считают BTC «хранилищем стоимости», он по-прежнему чувствителен к макроэкономическим изменениям.
Источник: Блумберг
В течение месяца цены на BTC колебались между $73 000 и $60 000. Эту стабильность можно объяснить несколькими факторами. Одним из заметных последствий стало неожиданное снижение индекса доллара США DXY. Более слабый доллар США поддержит цены BTC, сделав их более привлекательными.
Источник: ТрейдингВью
Отношение инвесторов к событию сокращения BTC вдвое может привести к ожиданиям роста цен. Это еще один фактор, который может повлиять на настроения рынка. Однако это ожидание не оправдалось, и цена BTC не пострадала.
Кроме того, приток ETF продолжает поддерживать рынок, хотя и более медленными темпами.
Источник: Блок
По мере того, как апрель подходит к концу, BTC в настоящее время находится в нижней части ценового диапазона, демонстрируя значительную слабость рынка и потенциально приводя к более интересным событиям.
Источник: Коинализ
Инновации и трансформация криптоинвестиционных продуктов
В апреле важным событием, на котором сосредоточил внимание Грейторн, стало продолжение изучения токенизации активов, в частности, с запуском фонда цифровой ликвидности институционального уровня BlackRock USD компании BlackRock. Фонд, представленный токеном $BUIDL на Ethereum, открыт только для аккредитованных инвесторов, которые могут внести значительные минимальные инвестиции. Он инвестирует в основном в безопасные, приносящие доход активы, такие как казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе, с выплатой дивидендов в токенах $BUIDL. Эта инновационная модель не только предоставляет новый вариант инвестирования, но и демонстрирует, как блокчейн может улучшить ликвидность и доступность традиционных финансовых активов.
Имея активы на сумму более 375 миллионов долларов под управлением всего 10 держателей, фонд подчеркивает значительные достижения в объединении реальных активов с технологией блокчейна.
Кроме того, токен $BUIDL был дополнительно усовершенствован благодаря партнерству с BlackRock, Securitize и Circle. Это сотрудничество подключает токен к пулу смарт-контрактов USDC, обеспечивая прямое погашение и постоянную ликвидность. Таким образом, инвесторы могут в любое время конвертировать свои активы в долларах BUIDL в USDC, что обеспечивает мгновенную глобальную торговлю. Эта функция особенно полезна для криптовалютных компаний, управляющих крупными казначействами, предоставляя предприятиям беспрепятственный способ быстрого доступа к средствам, поскольку стейблкоины становятся все более заметными в международных транзакциях. Эта интеграция знаменует собой важный прогресс в управлении ликвидностью в финансовом секторе.
Нормативно-правовая и географическая экспансия
Апрель был особенно важен для регуляторных действий в мире криптовалют, особенно для одобрения спотовых ETF на Биткойн и Эфириум Валютным управлением Гонконга. Это одобрение меняет правила игры на азиатских рынках, особенно на рынке Гонконга, хотя стоит отметить, что доступ инвесторов из материкового Китая по-прежнему весьма ограничен из-за строгих правил. Решение, в котором принимают участие три основные инвестиционные группы, показывает важность интеграции криптовалют в более широкую финансовую экосистему.
В Европе ситуация с Crypto также развивается. Немецкий Landbank Baden-Württemberg (LBBW), один из крупнейших банков страны, объявил, что готовится предложить услуги криптовалютной торговли и кастодиального обслуживания. Это действие традиционно консервативного финансового учреждения подчеркивает растущее восприятие криптовалют как законных инвестиционных активов. Подход LBBW особенно поразителен: они сосредоточены на использовании криптосервисов как части своей бизнес-модели, а не просто на погоне за спекулятивной прибылью. Это отражает более глубокое и практичное применение технологии блокчейн в корпоративных финансах.
Эфириум и развитие регуляторных проблем
Эфириум развивался так же, как и Биткойн, но ему уделялось более пристальное внимание со стороны регулирующих органов. Задержка Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) с подачей заявки на спотовый ETF Ethereum и запросом общественного обсуждения предлагаемых поправок демонстрирует осторожность регулятора и сохраняющуюся неопределенность в нормативной среде.
Стоит отметить, что Ethereum Lab Consensys подала в суд на SEC и оспаривает решение классифицировать ETH как ценную бумагу. Судебный процесс может прояснить позицию Ethereum в отношении регулирования, а также повлиять на другие криптовалюты. В случае успеха это может повлиять на динамику рынка и повысить доверие инвесторов.
Решение подать в суд убедительно свидетельствует о том, что эмитенты действовали, исходя из предположения, что одобрение в конечном итоге будет получено.
Биткойн Халвинг
В этом месяце состоится событие сокращения биткойнов вдвое, в результате чего вознаграждение за блок для майнеров сократится вдвое. Это изменение имеет значительные долгосрочные последствия для сетевой экономики. Хотя мы не видим немедленного влияния на цену, снижение вознаграждений может со временем означать более высокие комиссии за транзакции, поскольку майнеры больше полагаются на газ, чтобы оставаться прибыльными. Этот сдвиг важен для будущего Биткойна как сети транзакций, особенно потому, что более высокие комиссии могут сделать его менее привлекательным для небольших транзакций. С другой стороны, ведется разработка сети уровня 2, которая помогает сбалансировать безопасность (более важную для крупных переводов) и стоимость (более важный фактор для небольших переводов).
Источник: Blockchain.com.
Макросреда
Стабильно растущая связь золота с криптовалютами
Золото остается в центре внимания в апреле. Цены на золото продолжают расти, несмотря на сокращение активов в крупнейшем золотом ETF США.
Источник: @BobEUnlimited
Это расхождение примечательно, особенно в Азии, где зафиксирован чистый приток в золотые ETF, несмотря на менее развитую рыночную инфраструктуру по сравнению с Северной Америкой и Европой.
Источник: Всемирный совет по золоту.
Центральные банки также активно покупали золото, продолжая десятилетнюю тенденцию покупок. Недавние данные Всемирного совета по золоту показывают, что покупки золота центральными банками в первую очередь мотивированы традиционной диверсификацией рынка и хеджированием кризиса, а не отходом от доллара. Единственной мотивацией для роста в прошлом году была динамика золота во время кризиса, который подчеркнул глобальную геополитическую и экономическую неопределенность.
Источник: Всемирный совет по золоту.
Этот интерес к золоту, похоже, совпадает с дискуссиями в мире криптовалют о «поиске других вариантов международных платежей, кроме доллара США», что указывает на более широкий рыночный спрос на надежные альтернативы традиционной финансовой системе.
Ожидания по процентным ставкам и экономические сигналы
Апрель начался с повышенного внимания к финансовым рынкам США, а ожидания снижения процентных ставок вызвали оживленные дискуссии. Более сильные, чем ожидалось, экономические данные ослабили надежды на снижение ставок в 2024 году. Похоже, что экономика США может оказаться более устойчивой, чем мы думали.
Прогресс Федерального комитета по занятости и открытому рынку США (FOMC)
За данными по занятости в США внимательно следят: ожидается, что данные по заработной плате от ADP покажут небольшое ослабление на рынке труда. Эти данные обычно предшествуют официальной статистике занятости, публикуемой неделей позже, которая также демонстрирует снижение уровня безработицы, при этом уровень безработицы держится на уровне 3,8%. Отчеты о сокращении рабочих мест от JOLTS и Challenger предоставляют дополнительную информацию о статусе найма и увольнений.
Среди этих релизов особенно важной была пресс-конференция FOMC, на которой председатель Джером Пауэлл обсуждал сохраняющиеся опасения по поводу инфляции и стратегии Федеральной резервной системы по процентным ставкам.
Рынок казначейских облигаций колеблется и отчеты за финансовый квартал США
В этом месяце ежеквартальный отчет Министерства финансов раскрыл некоторые ключевые финансовые стратегии, подробно описав предстоящие планы по выпуску облигаций и общие бюджетные корректировки, которые напрямую влияют на ликвидность рынка. Это обновление также отражено на рынке казначейских облигаций, за которым пристально наблюдают инвесторы из-за снижения ликвидности и повышенной волатильности с конца 2021 года. Кроме того, в отчете подчеркивается прогнозируемая корректировка займов Министерства финансов на второй квартал, которая теперь на 41 миллиард долларов больше, чем прогнозировалось ранее, на общую сумму 243 миллиарда долларов. Хотя это увеличение может показаться большим, оно относительно невелико по сравнению с огромным государственным долгом США, который в настоящее время превышает 34,5 триллиона долларов и продолжает расти.
Глобальная перспектива
Мировая экономика также заслуживает внимания. Операции на валютном рынке Японии предполагают, что правительство может вмешаться, чтобы поддержать иену. По сути, «отскок иены», внезапное увеличение стоимости иены, совпадает со снижением индекса доллара США DXY, что приводит к предположениям о том, что Банк Японии может вмешиваться в валютные рынки, чтобы повлиять на стоимость иены.
Источник: ТрейдингВью
Тем временем Южная Африка предпринимает шаги по регулированию криптовалют, сигнализируя о растущем интересе к цифровым активам со стороны местных учреждений. Напротив, Венесуэла столкнулась с трудностями при использовании цифровой валюты USDT в своих нефтяных операциях из-за риска санкций.
Главные события месяца
● Бывший генеральный директор Binance Чанпэн Чжао был приговорен к четырем месяцам тюремного заключения за нарушения, связанные с отмыванием денег, что подчеркивает действия регулирующих органов в криптопространстве.
● Фонд цифровой ликвидности институционального уровня (BUIDL) BlackRock в долларах США: Фонд BUIDL имеет активы под управлением на сумму более 375 миллионов долларов США, что указывает на сильный институциональный интерес к цифровым активам.
● Спотовые ETF на Биткойн и Эфириум в Гонконге: Гонконг запустил шесть новых ETF на Биткойн и Эфириум, что значительно расширяет возможности регулируемых инвестиций в криптовалюту в Азии и отражает одобренные регулирующими органами тенденции инвестиций в криптовалюту.
● MicroStrategy расширяет свои запасы биткойнов: MicroStrategy продолжает свою инвестиционную стратегию в биткойнах, покупая больше биткойнов, увеличивая свои общие запасы до 214 400 BTC.
● Правовые изменения для Consensys и SEC: Consensys сталкивается с нормативными проблемами со стороны SEC, которые могут повлиять на юридическую классификацию Ethereum и более широкий режим регулирования криптовалют.
● Потенциальный спотовый биткойн-ETF в Австралии: Австралия планирует разместить свой первый спотовый биткойн-ETF до конца года, что потенциально расширит региональный рынок инвестиций в криптовалюту.
● Расширение Tether в блокчейне TON: Tether запустила стейблкоины USDT и XAUT в блокчейне TON для повышения ликвидности и доступа к децентрализованным приложениям.
● Скачок криптовалюты в Гонконге: Гонконг планирует запустить дополнительные спотовые ETF на биткойны и Ethereum, что еще больше расширит возможности регулируемых инвестиций в криптовалюту на азиатском рынке.
● Рост криптовалюты в Южной Корее: в первом квартале 2024 года вона Южной Кореи превзошла доллар США и стала самой торгуемой валютой на криптовалютных биржах, что демонстрирует растущее влияние страны в криптопространстве.
● Падение цен на Bored Ape NFT: Цена на NFT Bored Ape Yacht Club резко упала, что ознаменовало серьезный спад на некогда процветающем рынке цифровых предметов коллекционирования.
● Майнер биткойнов активирует давно бездействующие BTC: Майнер биткойнов переместил давно бездействующие BTC на сумму 3 миллиона долларов, что вызвало слухи о том, что ранние майнеры могут обналичивать деньги.
● Рост спотового биткойн-ETF компании BlackRock: спотовый биткойн-ETF BlackRock IBIT привлек приток $15 млрд всего через три месяца после его запуска, что указывает на возросшее доверие инвесторов.
● Разработчики Solana решают проблему перегрузки сети. Разработчики Solana решают проблему перегрузки сети, чтобы расширить возможности обработки транзакций и устранить узкие места.
● PayPal вводит международные платежи в стабильной валюте PYUSD: PayPal запустил международную службу денежных переводов в стабильной валюте PYUSD для клиентов из США, устраняя комиссию за транзакцию.
● Пилотный проект стейблкоина Sony Bank на блокчейне Polygon: Sony Bank запустил пробную версию стейблкоина в сети Polygon для интеграции цифровых валют в игровую и спортивную экосистему, что отражает меняющуюся нормативно-правовую среду Японии.
Ончейн-анализ
- В настоящее время, несмотря на высокие показатели Биткойна, общий интерес к криптовалютам является вялым, особенно к альткойнам.
Источник: Бенджамин Коуэн.
- Несмотря на проблемы на рынке, крупные майнеры биткойнов явно не сдаются, поскольку те, у кого есть эффективное оборудование и дешевая электроэнергия, остаются прибыльными. Однако розничные майнеры, которые используют старое оборудование и сталкиваются с более высокими счетами за электроэнергию, испытывают трудности.
Источник: КриптоКвант
- Распространение криптовалютных проектов увеличивает сложность рынка. Недавний отчет CoinGecko показывает, что количество криптовалют увеличилось примерно до 2,5 миллионов по состоянию на апрель 2024 года, что на 570% больше, чем в 2022 году, хотя многие токены проекта могут не поддерживаться активно или не пользоваться доверием.
Источник: Кпингуецко
- В отчете Glassnode говорится, что «фаза мании» Биткойна остывает по мере реструктуризации рынка. Распродажа, возглавляемая новыми инвесторами, предполагает, что рынок, возможно, приближается к дну, поскольку давление продавцов близится к концу. В отчете также отмечается, что местные модели распределения в марте были аналогичны предыдущим бычьим рынкам.
Источник: Гласснод
- На фоне текущего спада на рынке базовый уровень 2 (L2) Coinbase выделяется как платформа с высокой производительностью в сети. Платформа привлекает от 50 000 до 100 000 новых пользователей криптовалюты каждый день, а общая база пользователей составляет почти 9 миллионов человек.
Источник: Dune Analytics.
- Краткосрочные держатели продают в убыток. Инвесторы, которые покупали по более высоким ценам в течение последних шести месяцев, в настоящее время находятся в минусе и могут в панике продавать акции ниже SOPR, что позволяет предположить, что рынок может находиться вблизи локального дна.
Источник: КриптоКвант
- Активность в сети в основном оставалась тихой, за некоторыми исключениями, привлекающими внимание, как показано на рисунке. Объемы торгов имеют тенденцию к снижению, поскольку осторожность сохраняется. Обычно эффект от халвинга биткойнов откладывается на 1-2 месяца.
Заключение
Апрель подчеркнул хрупкий баланс, который поддерживает мировая экономика, поскольку центральные банки борются с проблемами инфляции и роста, а рынки приспосабливаются к изменениям регулирования и геополитической неопределенности. Этот продолжающийся вызов проверяет гибкость и прочность глобальных экономических стратегий.
Цены на биткойны стабилизировались по мере того, как апрель подходит к концу, но исследовательская группа Грейторн считает, что BTC по-прежнему чувствителен к изменениям более широких экономических показателей и настроений инвесторов. Гонконг запускает спотовые ETF на Биткойн и Эфириум с целью расширить доступ к рынку и расширить знания о криптовалютах и инвестиционные возможности в Азии.
К потенциальным драйверам позитивных тенденций на рынке криптовалют можно отнести:
● Ослабление SAB 121, правила SEC, которое запрещает крупным банкам США предлагать услуги по хранению криптовалюты.
● В отчете говорится, что суверенные фонды инвестируют в криптовалюты.
● Все больше корпоративных инвестиционных учреждений включают Биткойн в свои финансовые резервы.