Автор оригинала: Рауль Пал

Оригинальная компиляция: Shenchao TechFlow

Некоторые люди делают безответственные замечания по поводу «банановой зоны» (под которой подразумевается цена, начинающая расти после прохождения точки поворота, как банан с изогнутым дном и вертикальной вершиной).

Макроэкономическое лето и осень обусловлены глобальными циклами ликвидности. С 2008 года глобальный цикл ликвидности демонстрирует очевидную цикличность. Почему решили начать анализ с 2008 года? В этом году многие страны мира обнулили свои процентные выплаты и скорректировали сроки погашения долга до 3-4 лет, создав идеальный макроцикл.

Совершенную цикличность делового цикла мы можем наблюдать в индексе Института управления промышленными поставками (ISM), который является одним из лучших индикаторов для изучения макроэкономических циклов.

Все это часть «Кодекса всего», в котором бизнес-циклы почти идеально повторяются по мере того, как ликвидность растет, что приводит к девальвации валют в ответ на ротацию долга. Без этого механизма доходность полностью потеряла бы свою опору, что привело бы к долговой спирали (которой следует избегать любой ценой).

Примечание. Закон всех вещей, упомянутый автором, представляет собой макротеорию, описывающую действующий механизм глобальной экономики, уделяя особое внимание тому, как денежно-кредитная политика (особенно девальвация валюты) влияет на деловые циклы и управление долгом.

Эффект девальвации валюты заключается в уменьшении знаменателя (бумажной валюты), в результате чего цены на активы визуально кажутся увеличивающимися в цене. Вот как показали себя Nasdaq (NDX) и Биткойн (BTC):

Активы роста (технологии и криптовалюты) работают лучше всего, потому что они находятся в долгосрочных тенденциях, основанных на внедрении (Закон Меткалфа).

Активы роста (технологии и криптовалюты) работают лучше всего, потому что они находятся в долгосрочных тенденциях, основанных на внедрении (закон Меткалфа).

Это вдвое превышает скорость интернет-приложений (сравнение активных кошельков с IP-адресами не является идеальным, но сопоставимым показателем).

В долгосрочной перспективе это выглядит так. Я считаю, что это кривая принятия криптовалют, которая постепенно вырастет с 25 до 100 миллиардов долларов рыночной капитализации.

Возвращаясь к банановой зоне, акции технологических компаний показали очень хорошую динамику в течение макроэкономического лета и осени, имея собственную мини-банановую зону, особенно осенью.

Но поскольку криптовалюты превзошли акции технологических компаний, банановая зона среди криптовалют стала еще более выраженной.

Переход к макролету относительно предсказуем из-за повторяющихся циклов, еще раз подчеркивающих «закон всего сущего».

Это приводит к увеличению ликвидности.

В то же время рост ликвидности также имеет тенденцию к созданию новых банановых зон на рынке криптовалют.

Учитывая нынешнюю пролонгацию долга, выборы и глобальные проблемы, такие как Китай, вероятность того, что это изменится, существенно невелика. Однако ничто не идеально, и мы не можем судить о структуре или характере финального этапа падения, будет ли это взрывной подъем или цикл стагфляции.

Ах, секрет рынка... не всегда можно получить то, что хочешь. Но «Кодекс всего» — лучшая основа для понимания всего этого, и я думаю, что вероятность этого довольно высока. Но на этом пути будут сюрпризы (резкие коррекции, продолжительное боковое движение рынков и т. д.).

Секрет рынка в том, что не всегда можно получить то, что хочешь. Но «Закон всего» — лучшая основа для понимания всего этого, и я думаю, что он имеет довольно высокую вероятность, но на этом пути будут сюрпризы (серьезные коррекции, продолжительное боковое движение рынков и т. д.).

Но если у вас есть правильный временной прогноз, правильное управление портфелем и достаточно терпения, шансы на то, что вы облажаетесь, невелики.