15 мая на криптовалютных рынках наблюдался рост общей капитализации на 5,5% после публикации данных по инфляции и розничным продажам в США. Однако Эфиру (ETH) не удалось в полной мере извлечь выгоду из этого бычьего импульса. Последний раз эфир закрывался выше $3000 более пяти дней назад и с начала 2024 года отстал от ведущей криптовалюты Биткойн (BTC) на 22%.
Макроэкономические данные США поддерживают рост некоторых дефицитных активов
Криптовалютные рынки положительно отреагировали на данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США, показавшие рост на 3,4% в годовом исчислении в апреле, что совпало с ожиданиями рынка. Однако данные по розничным продажам за апрель, опубликованные 15 мая, встревожили инвесторов, поскольку они указали на стабильность по сравнению с предыдущим месяцем, вопреки прогнозам экономистов о росте на 0,4%. Такое развитие событий повысило вероятность того, что Федеральная резервная система США (ФРС) примет меры по стимулированию экономики.
Даже если ФРС США решит поддерживать процентные ставки выше 5,25% в течение длительного периода для контроля над инфляцией, центральный банк может прибегнуть к таким действиям, как покупка государственных ценных бумаг для увеличения денежной массы и снижение учетной ставки, по которой банки берут кредиты у центрального банка. банк. По сути, даже намек на продолжение предоставления ликвидности может повлиять на экономические ожидания и поведение.
Вопреки ожиданиям, более слабая экономическая активность часто рассматривается как индикатор того, что в систему будет влито больше денег, что принесет пользу инвестициям в дефицитные активы, такие как акции, золото и криптовалюты. В конце концов, правительству придется выпустить больше долговых обязательств для финансирования этих экспансионистских мер, направленных на предотвращение экономического спада. Со временем инфляция, вероятно, возрастет из-за дополнительного обращения денег, независимо от процентной ставки.
Некоторые аналитики полагают, что предстоящее решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) от 23 мая относительно спотовой заявки VanEck на Ethereum ETF является ключевой причиной неспособности Ethereum преодолеть уровень сопротивления в 3000 долларов. Неопределенность, окружающая это событие, заставляет трейдеров откладывать свои инвестиционные решения до тех пор, пока результат не станет более определенным, что логично. Независимо от того, насколько оптимистично можно относиться к долгосрочным перспективам Ethereum, отказ SEC может привести к краткосрочной коррекции рынка.
Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg, выразил сомнение по поводу одобрения спотового ETF Ethereum в 2024 году, учитывая осторожный подход регулятора к продуктам, которые могут быть классифицированы как ценные бумаги, особенно к тем, которые включают в себя собственные услуги по стейкингу. Этот скептицизм также очевиден на рынках деривативов эфира.
Рынки деривативов эфира отражают отсутствие оптимизма
Чтобы понять, как позиционируются профессиональные трейдеры, важно изучить рынки фьючерсов и опционов ETH. В нейтральных рыночных условиях фьючерсные контракты на эфир обычно оцениваются на 5–10 % выше обычных спотовых цен на ETH, чтобы учесть расширенный период расчетов.
Годовая премия за 2-месячный фьючерс на эфир по сравнению с спотовой ценой. Источник: Лаевитас
В настоящее время премия по фьючерсам на эфир (базовая ставка) составляет 9%, и этот показатель оставался стабильным в течение последних двух недель. Этот уровень указывает на общее отсутствие энтузиазма по поводу решения по спотовому ETF, что предполагает нейтральное настроение среди трейдеров.
На рынке опционов существует равномерный спрос на опционы «колл» (покупка) и «пут» (продажа), поскольку оба типа инструментов торгуются на одинаковых ценовых уровнях. Обычно, если трейдеры ожидают падения цен на эфир, показатель отклонения дельты в 25% превысит 7%. И наоборот, периоды высокого волнения на рынке часто приводят к отрицательному перекосу в 7%.
По теме: Два брата манипулировали протоколами Ethereum, чтобы украсть 25 миллионов долларов — Министерство юстиции
2-месячные опционы на эфир, дельта-перекос 25%. Источник: Лаевитас
Если бы в ожидании решения спотового ETF на Ethereum наблюдался повышенный спрос на бычьи сделки, киты и маркет-мейкеры, вероятно, подняли бы цены на контракты, которые обеспечивают защиту от роста цен. Это будет отражать их ожидания более высоких будущих цен и их намерение извлечь выгоду из готовности трейдеров платить больше за потенциальную прибыль.
Хотя сложно определить точные причины неспособности Ethereum извлечь выгоду из сегодняшних достижений в секторе криптовалют, инвесторы ETH, похоже, не особенно оптимистичны в отношении шансов одобрения спотового ETF ETF. Кроме того, другие факторы, такие как инфляция предложения ETH впервые за 18 месяцев из-за снижения комиссий за транзакции, также могут способствовать поддержанию цен на ETH ниже 3000 долларов США.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.
