Оригинал｜Odaily Planet Daily

Автор｜jk

Недавно высказывания руководителей компании Ripple вновь выдвинули USDT на первый план. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус отметил, что правительство США может рассматривать Tether в качестве следующей цели регулирования, что вызвало широкое внимание и дискуссии на рынке. Хотя Tether настаивает на прозрачности и соответствии своего USDT, вопросы, связанные с его потенциальными рисками, продолжаются.

Словесная война между USDT и Ripple

Согласно графику, недавнюю словесную войну между Ripple и USDT можно разделить на следующие вопросы:

6 мая технический директор Ripple Дэвид Шварц рассказал о многочисленных предстоящих планах компании по интеграции на конференции XRP в Лас-Вегасе. Он представил информацию, связанную с XRP Ledger, включая автоматического маркет-мейкера (AMM), кредитное соглашение, стабильную валюту Ripple, искусственный интеллект и т. д. Шварц отметил, что подробности о стейблкоине Ripple будут объявлены на мероприятии XRPL Apex в Амстердаме в июне.

Ранее сообщалось, что Ripple планирует выпустить стейблкоин, обеспеченный долларом США. Ожидается, что стейблкоин будет выпущен позднее в этом году и будет на 100% обеспечен депозитами в долларах США, краткосрочным государственным долгом США и другими денежными эквивалентами, сообщила компания. Стейблкоин сначала будет развернут на ориентированных на учреждения блокчейнах Ripple XRP Ledger и Ethereum и основан на стандарте токенов Ethereum ERC-20.

13 мая генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус заявил в недавнем интервью, что следующей целью правительства США является Tether, компания, производящая стейблкоины, ответственная за обращение стейблкоинов USDT. Он считает, что Tether является важной частью рыночной системы криптовалют, и не уверен, как это повлияет на остальную часть рынка. Некоторые эксперты полагают, что заявление генерального директора Ripple является очень большим внутренним посланием. Если это действительно произойдет, на рынке стейблкоинов USDT возникнет очень сильное давление со стороны продавцов, и цена USDT может резко упасть.

В тот же день генеральный директор USDT Паоло Ардоино публично ответил Ripple в Твиттере: «Генеральный директор, возглавляющий компанию, находящуюся под следствием Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), запустил конкурирующую стабильную монету и сеет страх по поводу USDT. »

Позже генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус ответил: «Я не нападаю на Tether… Следующее, что я сказал в подкасте, было то, что я считаю Tether очень важной частью экосистемы, и я считаю, что правительства США ясно дали это понять. они хотят большего контроля над эмитентами стейблкоинов, обеспеченных долларом, поэтому Tether, как крупнейший игрок, находится в их поле зрения».

В то же время примечательной новостью является то, что 25 апреля Максин Уотерс, лидер демократического комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, предсказала в среду, что она и председатель Патрик МакГенри вскоре достигнут соглашения о законодательстве, регулирующем стейблкоин. «Мы работаем над законопроектом о стейблкоинах в краткосрочной перспективе», — сказала Уотерс в интервью. Она добавила, что обсуждала стейблкоины с лидером большинства в Сенате Чаком Шумером и председателем банковского сектора Сената Шерродом Брауном, а также сказала, что Федеральная резервная система, Казначейство и Департамент. и Белый дом участвовали в разработке законопроекта. Влияние этого законопроекта на нынешних эмитентов стейблкоинов неясно.

Будет ли это сюрпризом: почему USDT использует Биткойн в качестве резервного актива?

Согласно отчету о прозрачности на официальном сайте USDT, все резервные активы перечислены: денежные средства, их эквиваленты и другие краткосрочные депозиты составляют 84,05% от общего объема резервов, который разбит на: казначейские облигации США составляют 79,88%, на однодневные соглашения обратного РЕПО приходится 12,2%, на срочные соглашения обратного РЕПО — 0,9%, на фонды денежного рынка — 6,77%, наличные и банковские депозиты — 0,11%, а на казначейские облигации за пределами США — 0,13%. Эта часть актива имеет высокую степень ликвидности и безопасности и является основой резервов Tether и, в целом, основой основных протоколов стейблкоинов. Однако на Биткойн приходится 4,87%, что также является основной темой всеобщего спора.

Основной целью стейблкоинов должна быть привязка токена к доллару США. На данный момент, чтобы поддерживать стабильность USDT, кажется, что в резервных активах не должно быть активов, связанных с криптовалютой, чтобы изолировать корреляцию USDT. Если произойдет что-то похожее на события, связанные с FTX, теоретически на рынке будет большое количество запросов на погашение USDT и потребностей в продаже биткойнов. Тогда, если между ними существует связь, это может образовать смертельную спираль: это есть. проблема на рынке – Продажа биткойнов – Стоимость резервного актива USDT падает – USDT отделяется – Паника на рынке усиливается, USDT растет, и продается больше биткойнов. С этой точки зрения USDT действительно не следует добавлять биткойны в резервные активы. Для сравнения, резервные активы USDC включают только реальные активы.

Преимущество заключается в том, что Биткойн может диверсифицировать резервные активы и помочь снизить риски, вызванные колебаниями одного актива. Самая важная функция заключается в том, что Биткойн может хеджировать законные валютные риски и снижать степень привязки резервных активов к доллару США и долгу США. Хранение биткойнов защищает Tether от обесценивания бумажных валют, таких как доллар США, а в некоторых случаях биткойн может обеспечить лучшее долгосрочное средство сбережения, что добавляет уровень безопасности к общим резервам Tether. И соответствие экосистеме криптовалют также является одной из причин, по которой Tether выбрал Биткойн. Как криптовалюта, Биткойн как резервный актив больше соответствует позиционированию Tether в экосистеме криптовалют.

Однако в настоящее время Tether имеет избыточные резервы в размере $6 261 866 717, что составляет 6,02% по отношению к его общим обязательствам. Другими словами, даже если все биткойны в библиотеке активов Tether исчезнут в одночасье, теоретически Tether не следует отделять.

За и против

По имеющимся данным, чистая прибыль Tether в первом квартале 2024 года превысила $4,52 млрд, что является рекордным показателем. Судя по этим данным, аналитики заявили, что USDT на самом деле является наиболее успешным проектом в секторе RWA в сфере криптовалют, а также является символом статуса того, что доллар США сохраняет важное влияние в сфере криптовалют. Таким образом, у правительства США нет причин беспокоить Tether. В то же время эта норма прибыли также значительно снижает мнение некоторых людей о том, что Tether будет ковриком: сохраняя существующую норму прибыли для бизнеса, размер прибыли будет намного выше, чем доход, принесенный одноразовым ковриком.

Однако многие KOL считают, что, поскольку большинство стейблкоинов в настоящее время оцениваются в долларах США, независимо от того, Tether это или Circle, статус ценообразования в долларах США не изменится. Напротив, г-н КОЛ сказал:

«Позвольте мне сказать то, что Ripple не может выразить напрямую.

Tether не регулируется напрямую государственными учреждениями, такими как Сеть США по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) или Федеральная резервная система. Он просто зарегистрирован в FinCEN для целей отчетности, что не означает его регулирования. Tether работает с Британских Виргинских островов, за пределами юрисдикции крупных финансовых регуляторов, а его резервам не хватает прозрачности и контроля.

Тем не менее, компании Tether обязаны предоставлять ежемесячные сертификаты в соответствии с требованиями Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS), но они предоставляют сертификаты только ежеквартально. Я с нетерпением жду конфискации USDT под давлением.