Synthetix был запущен в 2017 году Каином Уориком и Джастином Мозесом. Проект, первоначально называвшийся Havven, предлагает стейблкоин (nUSD), обеспеченный криптоактивами. С тех пор протокол прошел долгий путь, теперь предлагая синтетические формы актива в сети Ethereum и Optimism.
В последнее время компания Synthetix пережила значительный рост. Цель этой статьи — рассказать, что делает Synthetix уникальным на данный момент, его недавнюю производительность и почему V3 является важной инновацией для DeFi.
Текущий статус Synthetix
Synthetix был запущен в 2017 году Каином Уорвиком и Джастином Мозесом. Проект, первоначально называвшийся Havven, предлагает стейблкоин (nUSD), обеспеченный криптоактивами. С тех пор протокол прошел долгий путь, теперь предлагая синтетические формы актива в сети Ethereum и Optimism.
Сегодня Synthetix служит уровнем ликвидности для многих протоколов DeFi. На Synthetix пользователи делают ставку на собственный токен SNX, который используется для чеканки sUSD (синтетический доллар США). Таким образом, sUSD — это собственный стейблкоин Synthetix, который имеет чрезмерное обеспечение SNX и представляет собой долг пользователей по протоколу.
Таким образом, общая доступная ликвидность, доступная для протоколов, построенных на Synthetix, зависит от суммы обеспечения (т. е. SNX) в протоколе. Зачем пользователям делать ставку на SNX для достижения этой синтетической ликвидности? Потому что стейкеры вознаграждаются собственными токенами SNX, а также получают комиссию за использование этого синтетического долга (в настоящее время годовая доходность составляет 40%). Если сумма ставок SNX упадет ниже определенного порога, выпуск SNX будет увеличен, тем самым привлекая больше пользователей к стейкингу SNX и увеличивая ликвидность.
Ликвидность на Synthetix поддерживает два разных типа активов: спотовые и фьючерсные. Spot Synthetics отслеживает различные активы, такие как криптовалюты, сырьевые товары, форекс и многое другое. Это способ для пользователей приобрести базовый актив, фактически не владея активом. Синтетические фьючерсы позволяют пользователям торговать фьючерсами с кредитным плечом на различные активы. Ликвидность на Synthetix выступает в качестве контрагента по этим сделкам. Таким образом, участники стейкинга SNX несут риск контрагента. Это означает, что если трейдер, использующий торговый протокол, использующий ликвидность Synthetix (например, Kwenta), получит огромную прибыль, долг стейкера увеличится, и наоборот. Однако существуют механизмы снижения этого риска, включая арбитражные возможности (ставки финансирования), которые предоставляют трейдерам арбитражные возможности в случае отклонения торговой активности. Это предназначено для того, чтобы сделать поставщиков ликвидности (стейкеров SNX) хедж-нейтральными, в то время как V3 представит риск изоляции.
Счет
На данный момент общая заблокированная стоимость Synthetix (TVL) составляет 375 миллионов долларов, что означает, что в ставку поставлено SNX на 375 миллионов долларов. Одним из примеров, построенных на Synthetix и использующих ликвидность протокола, является Kwenta. Kwenta — это бессрочный протокол торговли фьючерсами на Optimism, который не имеет собственной ликвидности, но вместо этого наследует ликвидность от Synthetix. Все торговые пары на Kwenta номинированы в sUSD, поэтому для торговли этими синтетическими активами пользователям необходимо чеканить sUSD, делая ставки на SNX (или покупая sUSD на рынке).
Все комиссии за транзакции, взимаемые с Kwenta, выплачиваются участникам SNX. В среднем на долю Kwenta приходится примерно 60-70% всех комиссий, генерируемых протоколами, использующими ликвидность Synthetix. Существуют и другие протоколы/интерфейсы, построенные на основе Synthetix, в том числе:
Лира;
Фалес;
Счет;
дХедж;
Полиномиальный
Инфинекс
Infinex — это устойчивая онлайн-биржа, целью которой является децентрализованное моделирование торгового опыта на централизованной бирже. Поскольку пользовательский интерфейс и опыт лежат в основе протокола, будут доступны режимы «Простой» и «Про», чтобы упростить привлечение новых трейдеров.
Протокол не будет иметь нового собственного токена и вместо этого будет управляться SNX. Кроме того, все доходы будут использованы для повышения ликвидности Synthetix путем покупки и размещения SNX. Чем выше объем, тем сильнее покупательское давление на SNX и тем глубже ликвидность. Это могло бы создать благоприятный цикл.
Индикаторы Synthetix V2
Ниже приведен график Token Terminal, показывающий цену SNX и объем торгов с использованием ликвидности Synthetix. Как показывает диаграмма, существует большое расхождение между недавней активностью в сети и текущей ценой SNX.
Недавно Synthetix выпустила ряд продуктов, причем обновление Perps V2 сыграло важную роль в повышении активности. В обновлении представлены различные синтетические ресурсы, которые можно использовать в таких протоколах, как Kwenta. Стоит отметить, что Synthetix получила большое количество токенов OP от Optimism, которые используются в таких протоколах, как Kwenta, чтобы стимулировать пользователей использовать продукт. Кроме того, Kwenta также выпускает дополнительные токены KWENTA для обеспечения более высоких стимулов.
Ниже приведен график TVL, который в случае Synthetix напрямую связан с ценой SNX, как показано ниже. Это связано с тем, что, как упоминалось ранее, SNX — единственный актив, который можно сделать ставку на протокол.
Synthetix — это основная инфраструктура DeFi, и ее ликвидность, как упоминалось выше, используется несколькими протоколами. В настоящее время ограничение ликвидности или TVL заключается в том, что на Synthetix можно делать ставки только на SNX. Это изменится в версии V3.
Синтетикс V3
Synthetix V3 включает в себя ряд обновлений, которые выводят Synthetix на новый уровень: обеспечение уровня межцепочной ликвидности для DeFi. Версия 3 в настоящее время находится на стадии альфа-версии, и различные функции будут внедряться постепенно.
TLDR
Многостороннее обеспечение, а не только SNX;
Уровень недопустимой ликвидности;
Удобная для разработчиков экосистема;
Бесшовная кросс-чейн реализация.
Множественный залог
Ставки с несколькими залогами — один из основных принципов видения Synthetix V3. В настоящее время только SNX может быть размещен для обеспечения ликвидности, используемой синтетическими спотовыми и бессрочными рынками. В версии 3 представлен дизайн хранилища, в котором каждое хранилище представлено типом залога (токена). Одним хранилищем может быть ETH, другим SNX и третьим wBTC. Типы обеспечения, составляющие эти хранилища, добавляются посредством управления. Кроме того, хранилища могут быть добавлены в пулы для использования протоколами, желающими получить определенную ликвидность. Например, пул может состоять из хранилища ETH и хранилища DAI, которое затем можно будет использовать на рынке деривативов, таком как Kwenta. Некоторые из этих преимуществ включают в себя:
Как стейкер, вы имеете больше свободы, выбирая, какие активы предлагать в качестве залога и получать вознаграждение.
Поскольку пул привязан к конкретному рынку, стейкеры защищены от риска. Инвесторы, не склонные к риску, могут предоставлять ликвидность только пулам, используемым рынками BTC и ETH, и не задействовать более рискованные активы.
Поскольку пулы привязаны к конкретным рынкам, их можно лучше хеджировать, снижая риск контрагента.
Уровень неразрешенной ликвидности
С помощью V3 разработчики могут создавать новые рынки на Synthetix, которые используют пулы ликвидности без каких-либо разрешений. Серьезным препятствием в DeFi является наращивание ликвидности на ранних этапах, часто стимулируемое выпуском токенов в больших количествах.
Помимо возможности выбирать, какие пулы ликвидности должен интегрировать рынок, создатели рынка также могут выбирать оракулы, используемые для их продуктов, и создавать собственные структуры вознаграждения для поставщиков ликвидности. Листинг новых синтетических активов также больше не будет проходить через управление, но этого можно легко добиться. Этими активами может быть что угодно: от спотовых OP до опционов ETH.
Synthetix в конечном итоге станет платформой «ликвидность как услуга», которую можно будет легко интегрировать с новыми продуктами.
Бесшовная кросс-чейн реализация
Конечная цель Synthetix V3 — быть доступным в любой цепочке EVM. Так называемые телепорты сделают ликвидность, предоставляемую в одной цепочке, доступной в других цепочках. Например, если пользователи предоставляют ликвидность пулу Optimism, рынки Arbitrum могут использовать эту ликвидность для поддержки своей платформы.
Вот обзор структуры спотового рынка Synthetix V3: пользователи размещают свои активы в хранилищах, которые добавляются в определенные пулы. Эти пулы могут использоваться протоколами для создания рынков поверх пулов ликвидности Synthetix. Эти торговые площадки — это то, с чем пользователи взаимодействуют в децентрализованных приложениях, созданных на Synthetix, таких как Kwenta.
Для версии 3
Ниже приводится краткое введение в план перед выпуском полной версии Synthetix V3:
Миграция стейблкоина – V3 представляет новый синтетический стейблкоин, который заменит текущий V2 sUSD. Название еще не определено, но одно из предложений — сохранить новый стейблкоин как «sUSD», а затем переименовать текущую версию V2 в «oldUSD» или «legacyUSD». Со временем, когда новые стейблкоины и синтетические активы V3 приобретут ликвидность и расширение возможностей, пользователям потребуется перенести свои активы из V2 в V3 (через пул Curve).
Perps V3 – Perps V3 представит ранее упомянутое мультиобеспечение. Суть трейдеров, использующих такие протоколы, как Kwenta, Polynomial и другие, заключается в том, что все синтетические активы (не только sUSD) могут использоваться в качестве обеспечения для сделок. UI/UX также станет более оптимизированным и интуитивно понятным. Большая часть основного кода завершена и близка к аудиту. Тестовая сеть, скорее всего, будет запущена в конце июля.
Обновите стейкеров V2 SNX до V3 LP. Эта функция позволяет текущим стейкерам SNX перейти на V3 без необходимости погашения долга и закрытия позиций. (СИП-306).
Телепорты. Телепорты являются ключевой частью кросс-чейн-функциональности V3. Чтобы обеспечить возможность использования межцепочной ликвидности, они уничтожают sUSD в одной цепочке и выпускают sUSD в другой цепочке, устраняя проскальзывание и необходимость создания межцепочных мостов. Teleporters в настоящее время находится в стадии разработки и работает в нескольких тестовых сетях. (СИП-311).
Синтез межцепочечного пула. Это еще один ключевой аспект, необходимый для реализации концепции полной ликвидности цепочки. Это позволяет рынкам и пулам понимать статус другого обеспечения в сети. Благодаря этой функции новые бессрочные рынки могут быть запущены в одной цепочке и использовать ликвидность в другой цепочке. В настоящее время ведется тестовая сеть (SIP-312).
Заключение
Конечная цель Synthetix очень интересна, но ключевой момент — создание спроса и привлечение разработчиков к созданию решений, использующих Synthetix в качестве уровня ликвидности. Чем больше протоколов (таких как Kwenta) построено на Synthetix, тем выше будет доход для поставщиков ликвидности (стейкеров Synthetix). По мере увеличения доходности будет увеличиваться и предоставляемая ликвидность, а более глубокая ликвидность будет привлекать больше протоколов для создания на базе Synthetix. Это благотворный круг взаимного подкрепления.
Как упоминалось ранее, 60-70% комиссий, получаемых участниками SNX, поступают только от трейдеров на Kwenta. Торговля на Kwenta сильно стимулируется выпуском большого количества токенов OP и KWENTA, поэтому трудно оценить степень недавнего роста числа пользователей.