Управляющий криптоактивами Grayscale вряд ли снова вступит в войну за Эфириум.

В 2022 году Grayscale подала в суд на Комиссию по ценным бумагам и биржам, пытаясь предложить клиентам биткойн-ETF. Дело пошло в ее пользу и открыло путь к запуску продуктов.

Но сейчас?

«Они, вероятно, просто такие: «К черту все это». Пусть на этот раз кто-нибудь другой выступит», — сказал DL News аналитик Bloomberg Intelligence ETF Эрик Балчунас.

На этой неделе фирма отозвала иск, из-за которого SEC было бы сложнее защищать отказ в выдаче спотовых ETF Ethereum в суде.

«Они просто берут мяч и идут домой», — сказал Балчунас.

«И часть меня не винит их. Это не просто деньги — это пропускная способность, это внимание».

Учимся у Биткойна

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) потратила годы на подавление заявок на спотовые ETF на биткойны, прежде чем Grayscale подала иск против регулятора в знак протеста в 2022 году.

Суды согласились, что что-то было не так.

В сентябре судья установил, что SEC действовала «произвольно и капризно», отклонив заявки.

Таким образом, Grayscale смогла преобразовать свой биткойн-траст в спотовый ETF, дав инвесторам, наконец, возможность выйти из фонда, если они того пожелают. А еще 10 фирм, включая BlackRock и Fidelity, запустили свои собственные ETF.

Но этот шаг имел неприятные последствия для Grayscale. С января ее ETF потерял более 17 миллиардов долларов в биткойнах, в то время как фонды BlackRock и Fidelity очистили активы на сумму более 23 миллиардов долларов.

Балчунас сказал, что Grayscale, вероятно, не ожидал, что отток будет настолько сильным.

«Семьдесят восемь дней прямых оттоков. Они побили все рекорды», — сказал он. «Они не осознавали, насколько хардкорным является рынок ETF США».

Речь шла о комиссии за управление Grayscale в размере 1,5%, которая оказалась во много раз выше, чем у конкурентов в размере 0,2% или 0,3%.

«Они, вероятно, думали, что у всех будет от 0,7% до 1%, так что они не будут слишком далеки от 1,5%», — сказал Балчунас.

ETF на Эфириуме

Траст Grayscale Ethereum имеет активы почти на 9 миллиардов долларов, которые, скорее всего, исчезнут, если инструмент будет преобразован в полноценный ETF.

Эти средства оказались в ловушке, поскольку нынешняя структура не допускает погашения. Grayscale взимает с этих активов солидную комиссию в размере 2,5%.

Другая проблема заключается в том, что спрос на ETF Ethereum просто не такой высокий, как на ETF Bitcoin.

Балчунас предсказал, что в случае запуска ETF Ethereum получит лишь от 10% до 15% активов, которые собрали биткойн-ETF.

«Grayscale меньше потеряет», если не будет бороться за ETF Ethereum, сказал Балчунас. «Биткойн-ETF — это хедлайнер».

ETF Ethereum «никогда не будут вызывать такого же лихорадочного внимания вокруг их одобрения».

Том Каррерас — корреспондент DL News по рынкам. Есть подсказка о ETF Grayscale и Ethereum? Свяжитесь с нами по адресу tcarreras@dlnews.com.