Автор: Пол Верадиттакит, партнер Pantera Capital Перевод: 0xjs@金财经;

Ключевые моменты:

* Morpho меняет ландшафт DeFi за пределы традиционных протоколов, таких как Compound, и демонстрирует мощь своей инновационной модели кредитования.

* Первоначально использовав Morpho Optimizers для прямых одноранговых кредитных линий, Morpho теперь расширился и теперь включает Morpho Blue, который использует одноранговую модель, сочетающую в себе лучшее из обоих миров для большей эффективности.

* Обе модели направлены на устранение неэффективности традиционных систем, основанных на пулах, таких как недостаточное использование капитала. Оптимизаторы Morpho оптимизируют прямые взаимоотношения между кредиторами и заемщиками, а Morpho Blue предлагает независимые пулы кредитов с более высоким соотношением суммы кредита к стоимости.

* Общая стоимость кредита Morpho достигла важной вехи, и Morpho Blue быстро догнал ее, составив значительную часть общей заблокированной стоимости Morpho (TVL) за короткий период времени.

Предисловие

DeFi меняет наше представление о финансовых услугах, бросая вызов традиционным банковским и кредитным структурам посредством революционных инноваций. Среди различных протоколов на Ethereum выделяется Morpho, недавно превзошедший Compound по общей стоимости кредитования. Это достижение не только подчеркивает эффективность инновационной модели кредитования Morpho, но и сигнализирует о более широком сдвиге в управлении цифровыми активами в пространстве DeFi. Первоначально известная своим одноранговым кредитованием через Morpho Optimizers, Morpho получила дальнейшее развитие с запуском Morpho Blue, модели, которая расширяет традиционную систему кредитования на основе пула и обеспечивает более эффективные и адаптируемые финансовые решения.

Обзор текущей ситуации с DeFi

DeFi построен на современном финансовом ландшафте и представляет решения на основе блокчейна, которые по-новому определяют способы получения и предоставления кредитов. В отрасли доминируют такие платформы, как Aave и Compound, которые облегчают транзакции на миллиарды долларов посредством динамических моделей кредитования. Здесь пользователи вносят цифровые активы в публичный пул, из которого другие могут брать кредиты, создавая динамичную экосистему, в которой поддерживается ликвидность и активно обмениваются активами.

Несмотря на свой успех, традиционная модель пулового кредитования не лишена недостатков, особенно когда речь идет об эффективности капитала. Большая часть депонированных активов остается бездействующей, не принося доход и вызывая неэффективность системы.

Morpho решает эту проблему с помощью своей модели однорангового (P2P) кредитования. Путем прямого сопоставления кредиторов и заемщиков Morpho не только оптимизирует использование капитала, но и увеличивает процентные ставки, предлагаемые обеим сторонам. Его система накладывает механизм сопоставления поверх существующих протоколов, таких как Aave и Compound, позволяя пользователям пользоваться преимуществами существующих пулов финансирования с дополнительным преимуществом потенциального прямого сопоставления. Если прямое сопоставление невозможно, пользователи все равно могут извлечь выгоду из ликвидности базового пула, гарантируя, что Morpho сохранит фундаментальные преимущества модели на основе пула, одновременно внедряя инновации в ее функциональность.

Возвышение Морфо

Глядя на прогресс Morpho, можно отметить, что важной вехой было достижение, когда общая стоимость заимствований выросла до 903 миллионов долларов, превысив 865 миллионов долларов у Compound. Это не просто победа в цифрах; это свидетельство способности протокола улучшить качество кредитования, отражая растущую потребность в более прямых финансовых взаимодействиях внутри экосистемы.

Первоначально этот рост был обусловлен оптимизаторами Morpho, первые версии которых были построены на Aave и Compound и были направлены на устранение неэффективности этих платформ путем создания одноранговых кредитных линий между поставщиками финансирования и заемщиками.

Однако новый продукт Morpho Blue начал значительно догонять его, всего за три месяца на его долю пришлось 40% общей заблокированной стоимости (TVL). Morpho Blue использует модель однорангового пула, аналогичную Aave и Compound, но более эффективно, используя независимые пулы кредитов с более высоким соотношением кредита к стоимости и более высоким уровнем использования.

Воздействие и будущие последствия

Возвышение Морфо имело далеко идущие последствия. С ростом P2P-кредитования мы можем увидеть переход к более конкурентному и эффективному финансовому рынку DeFi. Однако эта эволюция потребует от отрасли решения новых задач, таких как управление сложностью двухточечных взаимодействий и обеспечение надежных мер безопасности от потенциальных рисков. Morpho Blue направлен на устранение хрупкости и неэффективности существующих моделей пулового кредитования. Это простой, неизменный примитив, который отделяет основной протокол кредитования от уровней управления рисками и взаимодействия с пользователем, создавая открытую платформу для управления рисками и рынком продуктов. Благодаря несанкционированному созданию рынка и настраиваемым профилям рисков Morpho Blue представляет собой гибкую альтернативу универсальным моделям в Aave и Compound. Со временем Morpho Optimizers устареют, поскольку Morpho Blue продолжает расширять свое влияние и менять ландшафт децентрализованных финансов.

Основатель компании Морфо.

У руля Morpho Labs стоят соучредители Пол Фрамбот и Мерлин Эгалит, чей совместный опыт выводит платформу на новую высоту. Пол, имеющий опыт работы в области блокчейна и распределенных систем в Политехнической школе, и Мерлин, опытный разработчик программного обеспечения из Centrale Supélec, продвигают разработку Morpho в безопасный, открытый и устойчивый протокол кредитования.

в заключение

Успех Morpho ярко иллюстрирует динамичный характер DeFi и его потенциал для дальнейших инноваций. Бросая вызов устоявшимся финансовым моделям и внедряя более эффективные решения, Morpho процветает. Это прокладывает путь к новой эре DeFi. Заглядывая в будущее, продолжающееся развитие платформ DeFi, таких как Morpho, несомненно, поможет сформировать будущий финансовый ландшафт.