Служба по надзору за ценными бумагами Европейского Союза спрашивает заинтересованные стороны, следует ли им включать криптоактивы в инвестиционные продукты — шаг, который может позволить криптовалюте выйти на рынок, больший, чем спотовые биржевые фонды биткойнов.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам просит представителей отрасли и экспертов предоставить информацию о расширении активов, подходящих для сети, — так называемых «Предприятий по коллективному инвестированию в переводные ценные бумаги» или UCITS.

Этот шаг открывает двери к более широкому доступу к криптовалютам через UCITS, рынок стоимостью 12 триллионов евро.

Если ESMA убедит это, это станет «последним шагом в распространении криптоактивов в Европе», — сказал DL News эксперт по финансовому регулированию Шон Таффи, назвав это потенциальным «изменителем правил игры».

Это произошло на фоне одобрения регулирующими органами США и Гонконга в этом году биткоин-ETF, что подчеркивает, как традиционные финансовые игроки втягиваются в криптовалюту.

Только в США фонды, которыми управляют такие компании, как BlackRock и Grayscale, с января заработали примерно по 18 миллиардов долларов каждый, что стало ключевым фактором ралли биткойнов в первом квартале 2024 года.

Однако одобрение – это не безнадежный вывод.

Крайний срок в августе

Призыв ESMA к участию заинтересованных сторон открыт до 7 августа.

«Воздействие будет более значительным, чем у американских ETF», — сказала DL News Андреа Панталео, юрист, специализирующийся на регулировании криптовалют и судебных разбирательствах в DLA Piper.

«Потому что может быть множество фондовых отделений, заинтересованных в инвестировании небольшого процента ликвидности в криптоактивы».

Что такое UCITS?

Есть несколько причин, по которым доступ к UCITS может оказаться благом для отрасли.

Инвестиции UCITS состоят из множества различных категорий фондов, которым выделены разные активы в зависимости от их риска и профиля.

Есть еще один способ, которым структура ЕС может принести пользу криптовалюте: «Разрешение не требуется каждый раз, когда фонд инвестирует в криптоактивы, и это также принесет пользу рыночной ликвидности», — сказал Панталео.

В США ETF основаны на отдельных активах, которые должны быть авторизованы регулирующими органами.

Но в Европе инвестиционные фонды UCITS могут распределять ликвидность по большему количеству криптоактивов, не получая предварительного разрешения для каждого из них.

«Фонды UCITS имеют определенные инвестиционные ограничения в зависимости от типа активов», — сказал Панталео. «У нас не будет 100% криптофонда UCITS, но мы надеемся, что многие инвестиционные фонды смогут держать 1-2% своей ликвидности в криптовалюте».

Хотя инвесторы могут торговать биржевыми продуктами Биткойн в ЕС, они не так популярны, как их американские коллеги. Управляющие активами в ЕС уже предлагают ETP, которые ведут себя как ETF.

Препятствия

Но предстоит пройти долгий путь, прежде чем криптоактивы будут потенциально включены в структуру.

«Единственной проблемой может быть хранение», — сказал Панталео, поскольку регулирование банков-депозитариев средств должно быть скоординировано с хранением криптоактивов.

В ближайшие годы блок ЕС разработает свою правовую базу для криптовалют, известную как регулирование рынков криптоактивов или MiCA. Для кастодианов MiCA устанавливает правила разделения активов и политику их хранения.

Криптоактивы, участвующие в UCITS, вероятно, должны будут соответствовать тем же правилам.

В связи с этим ESMA также запросило конкретные отзывы о том, как добавление определенных криптовалют в структуру повлияет или не повлияет MiCA.

«Процесс обновления правил по активам, отвечающим требованиям UCITS, не быстрый и будет предметом множества переговоров», — сказал Таффи.

«Нам предстоит пройти долгий путь, прежде чем мы узнаем, будет ли криптовалюта включена в UCITS».

Инбар Присс — корреспондент по вопросам регулирования в DL News. Есть подсказка? Напишите ей по адресу inbar@dlnews.com.