Цена Etheruem (ETH) продолжает отставать от роста Биткойна в 2024 году, но аналитики Glassnode предполагают, что впереди могут быть более светлые дни.

«Слабое вращение капитала» лежит в основе низкой цены Эфира

Данные Cointelegraph Markets Pro и TradingView показывают, что Ethereum в течение последних двух лет отставал от Биткойна, что привело к более слабому соотношению ETH/BTC, которое 1 мая достигло минимума в 0,04622 доллара, самого низкого уровня с апреля 2021 года.

Недельный график ETH/BTC. Источник: ТрейдингВью

Glassnode заявил, что низкая производительность Ethereum в этом цикле по сравнению с биткойнами обусловлена ​​«измеримым отставанием в спекулятивном интересе» со стороны когорты STH.

В отчете группа краткосрочных держателей определяется как «инвесторы, которые приобрели свои монеты в течение последних 155 дней и часто считаются показателем спроса новых инвесторов».

Аналитики Glassnode объяснили, что BTC испытал «заметный рост спекулятивной активности» с точки зрения накопления капитала среди STH в преддверии рекордных максимумов в марте. Это не отразилось на ETH, который еще не преодолел свой предыдущий исторический максимум.

Внутрисетевые данные компании показывают, что, хотя реализованная капитализация STH Биткойна находится почти на том же уровне, что и последний пик бычьего роста, реализованная капитализация STH ETH все еще меньше половины уровней предыдущего цикла, что предполагает заметно слабый приток нового капитала. .

«Во многих отношениях отсутствие новых притоков капитала является отражением недостаточной эффективности ETH по сравнению с BTC».

Ограничение реализации STH для ETH. Источник: Glassnode Рынок находится на «ранней стадии макротренда»

Исторически динамика цены Эфира была тесно связана с движением цен на Биткойн, и недавнее ценовое движение отражает эту взаимосвязь.

Биткойн пережил распродажу после четвертого халвинга, упав на 11% до двухмесячного минимума в 56 500 долларов 1 мая. Цена Биткойна с тех пор восстановилась, консолидируясь в ценовом диапазоне 62 700 и 65 550 долларов за последние два дня.

Дневной график BTC/USD. Источник: ТрейдингВью

По данным Glassnode, в эфире произошла аналогичная коррекция после сокращения вдвое: падение составило 6%, что стало «худшей производительностью после сокращения вдвое».

Динамика цены эфира после халвинга. Источник: Гласснод

Однако, измеряя от исторического максимума в $73 835, Гласс отмечает, что цена Биткойна упала на 20,3% — это самая глубокая коррекция на закрытии с момента минимумов FTX в ноябре 2022 года.

«Тем не менее, этот макроэкономический восходящий тренд по-прежнему кажется одним из наиболее устойчивых в истории, со сравнительно неглубокими коррекциями на данный момент».

Используя показатель «Чистая нереализованная прибыль/убыток» (NUPL), компания, занимающаяся анализом данных в цепочке, обнаружила, что как Ether, так и BTC по-прежнему имеют относительно низкий реализованный предел, связанный с долгосрочными держателями (LTH), предполагая, что рынок находится «в пределах ранней стадии». этапы макроэкономического восходящего тренда».

Биткойн против Эфира. Нереализованная прибыль и убытки. Источник: Гласснод

В более раннем отчете Glassnode установили, что приток капитала в ETH, как правило, отстает от притока капитала в BTC. Например, в течение цикла 2021 года пиковый приток нового капитала в BTC произошел за 20 дней до пикового притока в ETH.

Используя 30-дневное изменение реализованной капитализации для мониторинга ротации капитала между этими двумя активами, аналитики Glassnode обнаружили, что реализованная капитализация ETH STH еще не набрала оборотов в текущем цикле.

«Для обоих активов вариант краткосрочного держателя достиг пика перед вершиной цикла 2021 года. В этом году краткосрочный держатель BTC Realized Cap достиг нового рекордного максимума, в то время как показатель ETH почти не поднялся выше».

Реализованное ограничение BTC и ETH STH. Источник: Гласснод

Glassnode заключает, что, хотя рыночные действия после сокращения вдвое были очень похожи на предыдущие циклы, некоторые данные указывают на то, что Ether отстает от BTC.

«Когда мы разберем потоки капитала и ротацию между BTC и ETH, мы увидим, что Биткойн получил львиную долю притоков, вероятно, частично обусловленных спотовыми ETF США. Краткосрочные держатели и спекулятивная активность, похоже, сконцентрированы внутри Биткойна, с крайне слабым распространением на Эфириум».

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.