В понедельник утром биткоин держался на уровне выше 30 000 долларов, поскольку данные по индексу цен производителей (PPI) из Китая свидетельствовали о том, что глобальный цикл ужесточения ликвидности, начавшийся в начале прошлого года и вызвавший всплеск интереса к рискованным активам, включая криптовалюты, приближается к концу.

Индекс цен производителей Китая (ИПЦ), отражающий цены производителей, в июне снизился на 5,4% в годовом исчислении, что стало девятым ежемесячным снижением подряд и самым резким падением за семь лет, сообщило в понедельник Национальное бюро статистики (НБС).

Это, вероятно, приведет к снижению экспортных цен и дефляционному давлению в мировой экономике. Китай является крупнейшим торговым партнером ведущих экономик мира. Дефляция, устойчивое снижение общего уровня цен, происходит, когда уровень инфляции отрицательный.

Постоянная дефляция в одном из крупнейших в мире источников промышленных товаров поможет западным центральным банкам, чьи агрессивные повышения процентных ставок направлены на сдерживание инфляции, которая находится на самом высоком уровне за многие годы, а в некоторых случаях и за десятилетия, что наносит ущерб экономике в целом.

С марта 2022 года ФРС повысила ставки более чем на 500 базисных пунктов до диапазона 5%-5,25% и в начале этого года столкнулась с банковским кризисом. В Европе Credit Suisse пришлось спасать швейцарскому конкуренту UBS.

«Китай экспортирует дезинфляцию по всему западному миру», — сказал Дэвид Брикелл, директор по институциональным продажам в сети криптовалютной ликвидности Paradigm, CoinDesk. «Мы видим, как это отражается на входных ценах производителей, но пока не в полной мере отражается на потребительских ценах. В конечном итоге это будет хорошо для риска, поскольку связано с окончанием глобального цикла повышения ставок».

Годовой рост цен производителей США в мае на 1,1% оказался самым низким за почти 2,5 года. Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 4%, что является самым низким показателем за два года. Ожидается, что данные, которые выйдут в среду, покажут дальнейшее замедление темпов роста ИПЦ до 3,1% в июне, согласно данным Refnitiv, на которые ссылается CNN.

Слабая реакция на индекс цен производителей Китая

Однако пока данные по индексу цен производителей Китая не смогли спровоцировать ралли на риск, поскольку биткоин не имеет четкого направления выше $30 000, а фьючерсы, привязанные к S&P 500, торговались на 0,5% ниже в течение дня. Индекс доллара вырос на 0,15% до 102,42.

Похоже, инвесторы в настоящее время сосредоточены на негативных сторонах данных: продолжающееся снижение показателя Китая указывает на застопорившееся восстановление экономики. В начале этого года аналитики широко ссылались на возобновление работы Китая как на важный бычий попутный ветер для глобального роста и рисковых активов.

Слабость фьючерсов S&P 500 и азиатских фондовых рынков после выхода данных можно объяснить сильной связью между мировыми доходами и ценами китайских производителей. «Последние данные по индексу цен производителей не сулят ничего хорошего для доходов», — написал в Twitter основатель True Insights Йерун Блокланд.

По словам Брикелла, биткоин, вероятно, начнет следующий этап роста, как только доходность облигаций достигнет пика.

«Рефлекторная реакция — сосредоточиться на негативных последствиях замедления роста в Китае», — сказал он. «Рисковые активы также подстраиваются под жесткую распродажу облигаций на прошлой неделе. По мере того, как доходность достигает максимума, я подозреваю, что акции стабилизируются. Я ожидаю, что разворот в доходности спровоцирует следующий виток роста для BTC, особенно с учетом базовой слабости доллара».

Доходность 10-летних казначейских облигаций США на прошлой неделе выросла до четырехмесячного максимума в 4,09%, а двухлетняя доходность достигла самого высокого значения с 2006 года после публикации в четверг разгромных данных ADP по заработной плате в частном секторе США.

Хотя опубликованный в пятницу отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе показал замедление темпов создания рабочих мест в июне, уровень безработицы снизился на фоне неожиданного роста средней почасовой оплаты труда, что позволило сохранить более высокую доходность.

Более высокая доходность облигаций, как правило, сокращает приток денег в рисковые активы. Доходность может снизиться, если данные по индексу потребительских цен США в среду покажут продолжающееся замедление темпов инфляции.