TL;DR: Причины включают насыщение проектов, избыток токенов, повышение рыночной информации и биткойн-ETF, нарушающие традиционный путь альтернативного сезона.
После халвинга биткойнов начался взлет альткойнов, что было «законом» прошлых бычьих рынков. Однако долгожданный «сезон альткойнов» еще не наступил. Crypto KOL Crypto, Distilled проанализировала причины этого явления и предоставила инвесторам предложения по оптимизации стратегии.
Что такое «Сезон подражания»?
Когда альткойны превосходят биткойны и цены растут по всем направлениям, наступает альткоин. Это время, когда рынок альткоинов процветает, движимый оптимизмом, как прилив, поднимающий все лодки. Сезон подражаний способствовал развитию практически всех направлений, и его движущей силой является большое количество ликвидности, поступающей на рынок.
Отслеживание ликвидности
Исторически ликвидность поступала в основном из двух источников:
Розничные средства, проходящие через централизованные биржи (CEX)
От биткойнов на CEX к альткойнам на CEX
Затем ликвидность стекает вниз по лестнице рыночной капитализации. OG хорошо осведомлены об этой динамике и часто называют ее «сезоном подражания».
Эффект Лалапалузы
Путь к «сезону подражания» в 2021 году был ясен, но теперь он исчез. Автор считает, что причины многогранны и являются результатом совместного действия нескольких факторов.
Один-единственный фактор недостаточно силен, чтобы многое изменить. Но когда они объединяются для оказания влияния в одном направлении, эффект огромен. Известный инвестор Чарли Мангер описывает этот эффект как «эффект Лалапалузы». (Примечание: эффект Лалапалузы представляет собой суперпозицию нескольких взаимосвязанных факторов в одном направлении, вызывающую сильный эффект усиления)
Какое влияние оказывает сочетание столь многих факторов?
1. Насыщенность проекта
Хотя ликвидность рынка велика, проекты чрезвычайно насыщены. Представьте, что лодок в океане больше, чем волн.
Только определенные области, такие как сфера искусственного интеллекта или экосистема SOL, почувствуют настоящую волну «сезона подражания». То, что когда-то было «прилив поднимает все лодки», превратилось в игру с выборочной ротацией, похожую на PvP-природу из фильмов «Голодные игры» (проекты накладываются друг на друга).
2. Разбавление токена: невидимый «ручник»
Размывание токенов (особенно в результате разблокировки токенов) убивает альтернативные сезоны, такие как 2021 год. Этот часто упускаемый из виду фактор поглощает много ликвидности. Какой бы хорошей ни была технология проекта, если предложение превысит спрос, ценам будет сложно подняться.
Пользователь сообщества @thor_harvisten провел выборочное исследование токенов, запущенных в 2024 году. Средняя скорость обращения (обращение/предложение) этих токенов проекта составляет около 14%, а токены на сумму около 70 миллиардов долларов ожидают разблокировки.
Что происходит, когда перенасыщение проекта сочетается с избыточным предложением токенов? Сезон подражания неустойчив.
3. Рост внедрения — палка о двух концах
Рост внедрения в традиционных областях – это одновременно и хорошо, и плохо. С одной стороны, это повышает доверие к криптовалюте, с другой – делает эту сферу более чувствительной; Если больше умных людей перейдут на криптовалюты, им будет сложнее найти возможности в отрасли.
4. Биткойн-ETF: что нового
Утверждение Bitcoin Spot ETF изменило ландшафт альткойнов. До появления ETF основной доступ к Биткойну осуществлялся через CEX. Это хорошо для альткойнов, поскольку инвесторы могут легко переключиться с биткойнов на альткойны.
На этот раз покупатель другой. Для тех, кто покупает биткойны через ETF, путь на рынок альткойнов менее прямой.
5. Влияние COVID-19
Почему 2021 год такой необычный для альткоинов? Многое связано с особыми обстоятельствами. Потоки средств и экранное время чрезвычайно высоки в условиях изоляции, что создает идеальные условия для криптовалют для привлечения розничных инвесторов.
Учитывая редкость такой ситуации, разумно рассматривать 2021 год как исключение. Все еще погружены в кульминацию 2021 года, но грандиозного события уже нет.
Вот краткое изложение причин, по которым альткойны «исчезли»:
Рынок альткойнов превратился из быстрого роста в ротационную игру
Поскольку рыночная информация продолжает улучшаться, поиск возможностей требует больше усилий.
Насыщение проектов в сочетании с избыточным предложением приводит к истощению ликвидности.
Традиционный сезон альткойнов нарушен из-за Bitcoin ETF
Итак, как должны реагировать пользователи в нынешних рыночных условиях:
1. Обратите пристальное внимание на полностью разводненную оценку (FDV) и уровень насыщения.
2. Обратите пристальное внимание на развитие ETF и областей, в которых активно участвуют институты, такие как RWA. В ближайшие несколько лет они могут иметь иное направление и даже более благоприятную динамику.
3. На рынке, наполненном альткойнами, не стоит просто смотреть на долларовую стоимость проекта. Сравнение оценок альткойнов с оценками Биткойнов может дать более точную оценку силы альткойнов.
4. Работайте усерднее, чтобы получить преимущество. Речь идет не только об увеличении активов, но и об улучшении знаний, навыков и связей.
Резюме: На рынке криптовалют по-прежнему существует множество возможностей, но они требуют больше усилий и свежего взгляда. Ситуация быстро меняется, и те, кто умеет быстро адаптироваться, имеют больше шансов на успех.
