Фонд безопасных активов для пользователей (SAFU) — чрезвычайный фонд, созданный криптобиржей Binance для покрытия активов пользователей — содержал различные криптовалюты, такие как Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) и BNB (BNB).

Но 18 апреля 2024 года Binance деноминировала весь фонд — 100% активов SAFU — в USD Coin Circle (USDC).

Время принятия этого решения может показаться странным, поскольку бычий рынок биткойнов находится в полном разгаре, чему способствуют недавнее сокращение вдвое и высокие объемы биржевых фондов биткойнов (ETF).

В ходе конвертации Binance обменяла 1,36 миллиона BNB, 16 277 BTC и свои активы из USDT и TUSD в USDC.

Поскольку 100% SAFU теперь по существу привязано к доллару США через регулируемую государством стабильную монету, что это значит для Binance?

Фонды SAFU потеряют ценность в обмен на безопасность

В июле 2018 года Binance запустила SAFU и профинансировала его, взимая небольшой процент торговых комиссий. 29 января 2022 года средства САФУ достигли 1 миллиарда долларов.

Долларовая стоимость фонда колебалась в зависимости от условий на рынке криптовалют, уменьшаясь во время медвежьего рынка и снова поднимаясь выше отметки в 1 миллиард долларов в апреле 2024 года.

Хотя деноминация фонда в стейблкоинах сделает его менее восприимчивым к рыночным колебаниям, это также означает, что он упустит потенциальную прибыль и подвергнется риску инфляции доллара США, как отмечают некоторые наблюдатели рынка.

Инвестор-миллиардер и основатель Draper Associates Тим Дрейпер сказал Cointelegraph, что, по его мнению, решение Binance изменить фонд «недальновидно».

Он считает, что выделять 100% портфеля на стейблкоин, привязанный к доллару, неразумно, добавляя, что он «не видит сокращения государственных расходов».

Недавнее: биткойн L2 может взорваться, поскольку Runes перегружает сеть BTC

«У правительств мало стимулов сокращать расходы, когда они могут печатать деньги, которые люди принимают», — сказал он.

Биткойн широко считается активом-убежищем, подобно золоту. Инфляция, печатание денег и геополитическая нестабильность считаются идеальными условиями для BTC. По мнению Дрейпера, SAFU будет снижаться по мере роста Биткойна:

«Доллар продолжает снижаться по отношению к Биткойну, и я считаю, что падение будет продолжаться и ускоряться с течением времени».

Для других упущение потенциальной прибыли может быть просто ценой, которую Binance приходится платить за безопасный фонд.

Руслан Лиенха, директор по рынкам финтех- и криптобиржи YouHodler, согласен с Дрейпером, что «в такой конфигурации фонды SAFU потеряют ценность из-за инфляции, но мы можем рассматривать это как плату за безопасность».

Лиенха сообщила Cointelegraph, что Binance может извлечь выгоду из полностью централизованной установки стейблкоинов USDC, поскольку она будет «менее подвержена хакерским атакам, а украденные USDC гораздо легче найти и заблокировать, чем децентрализованный биткойн».

По его словам, у САФУ "нет каких-то конкретных инвестиционных целей, поскольку это своего рода страховка на случай чрезвычайной ситуации".

Вполне возможно, что Binance отдает приоритет безопасности над долгосрочной оценкой, но принимает ли Binance свободное решение или следует приказам?

У Binance могут быть связаны руки

Binance, возможно, не произвела внезапный обмен средств SAFU на USDC добровольно.

Binance отказалась отвечать на вопрос Cointelegraph о точных мотивах своего решения. Однако недавняя история сотрудничества Binance с регулирующими органами США может стать важным фактором в принятии USDC для SAFU.

Грант Гуловсен, американский юрист, работающий с криптоклиентами, рассказал Cointelegraph: «Binance согласилась на мониторинг со стороны Казначейства США в рамках урегулирования в конце прошлого года, так что это, безусловно, может быть связано с этим».

В 2023 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подала в суд на Binance за нарушение правил торговли и деривативов.

Связанный: Вот почему подача иска CFTC на Binance — более серьезное дело, чем принуждение SEC

Результаты вынудили основателя Binance Чанпэн Чжао уйти в отставку и выплатить властям США штраф в размере 4,3 миллиарда долларов.

Еще одним следствием этого дела стало соглашение с Министерством юстиции США (DOJ) о тщательном мониторинге операций Binance.

Сделка о признании вины Binance с правительством США также включала пять лет надзора со стороны Сети по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), как подробно описано в X-посте бывшего чиновника Комиссии по ценным бумагам и биржам США Джона Рида Старка:

Источник: Джон Рид Старк.

Переход на USDC может быть частью нового соглашения о соблюдении требований, заключенного Binance с властями США.

Почему Binance выбрала USDC? В криптосообществе стейблкоин широко известен как наиболее регулируемый и совместимый стейблкоин на рынке.

По словам специалиста по соблюдению требований и члена правления Ассоциации Crypto Valley Екатерины Энтони: «США. правоохранительные органы имеют одинаковые полномочия как на Tether, так и на Circle и Paxos. Они могут попросить любого из них прекратить обслуживать определенные организации, если захотят».

Однако она сказала Cointelegraph, что «преследовать нерезидентов США может быть немного сложнее, чем преследовать жителей США — это означает, что директоров Circle может быть легче «схватить»».

Решение Binance о USDC подчеркивает важность соблюдения требований

Рынок криптовалют быстро превратился из рынка Дикого Запада в признание институциональных инвесторов, примером чего является одобрение спотовых биткоин-ETF в США в январе.

Действительно, многие обозреватели крипторынка ожидают в ближайшем будущем массового вливания капитала со стороны институциональных инвесторов, поскольку они станут более комфортно обращаться с цифровыми активами.

Однако институциональным инвесторам необходимы более безопасные и регулируемые рынки.

Это создало конкуренцию среди эмитентов стейблкоинов за создание продуктов, соответствующих новым нормативным базам.

USDT доминировал в секторе стейблкоинов, главным образом потому, что зарекомендовал себя как первопроходец. Однако Tether был окутан страхом, неуверенностью и сомнениями из-за непрозрачного подхода к активам, поддерживающим USDT.

Недавнее: Четырехмесячный тюремный срок Чанпэн Чжао оказался легче, чем ожидалось

Напротив, USDC зарекомендовал себя как строго регулируемый и соответствующий требованиям стейблкоин с момента его запуска в 2018 году. Это позволило USDC взять на себя инициативу в институциональном внедрении по сравнению с Tether.

Circle также подал заявку в качестве уполномоченного эмитента стейблкоинов в соответствии с новой европейской правовой базой — Регламентом о рынках криптоактивов (MiCA).

Binance ранее перевела баланс средств SAFU в более регулируемые активы. В марте 2023 года он заменил Binance (BUSD) в фонде на True USD (TUSD), как сообщается, в ответ на принудительные меры США против эмитента первого, Paxos.

Решение Binance перейти на USDC может быть во многом вызвано надзором со стороны властей США. Тем не менее, биржа, возможно, делает безопасный шаг, следуя тенденции криптоиндустрии демонстрировать соответствие нормативным требованиям для привлечения новой волны институциональных инвесторов.