Страх перед необратимыми потерями: хотя он и «преувеличен», он повлиял на участие в пулах ликвидности, говорит Мехди Леббар

Хотя децентрализованные финансы (DEFI) продолжают развиваться, они воспринимаются как сфера избранных, говорит Мехди Леббар, соучредитель инвестиционной платформы Exponential. Однако он утверждает, что протоколы defi могут изменить это восприятие, уделяя особое внимание обучению пользователей. Леббар утверждает, что регулярные образовательные информационные бюллетени, поясняющие видеоролики и публикации в социальных сетях могут сыграть решающую роль в достижении этой цели.

Переход от доверенных моделей к моделям с минимизацией доверия

В ответах, предоставленных Bitcoin.com News, Леббар предлагает, чтобы протоколы Defi должны уделять приоритетное внимание образованию так же усердно, как и созданию продуктов. Поступая таким образом, они могут эффективно устранить пробел в знаниях. Кроме того, Леббар подчеркивает значительный сдвиг в экосистеме defi: переход от доверия к доверенным посредникам к моделям с минимизацией доверия.

Леббар утверждает, что подходы, не требующие доверия или минимизирующие доверие, такие как оптимистические доказательства и доказательства с нулевым разглашением (ZK), повышают безопасность и уменьшают зависимость от сторонних валидаторов.

Что касается предполагаемой угрозы непостоянных потерь (IL) при росте децентрализованных бирж, Леббар заявил, что важность IL преувеличена, но признал, что это «влияло на участие в пулах ликвидности». Чтобы снизить этот риск, соучредитель Exponential посоветовал инвесторам «выбирать высокодоходные пулы, состоящие из коррелирующих активов, и избегать пулов концентрированной ликвидности».

Тем временем Леббар поделился своим взглядом на поведение криптодегенератов после медвежьего рынка. Он также выделил некоторые популярные возможности доходности и рабочие места среди энтузиастов дефи-инвестирования на текущем бычьем рынке. Ниже приведены ответы Леббара на все присланные вопросы.

Bitcoin.com News (BCN): С вашей точки зрения, отбили ли шрамы последнего медвежьего рынка криптовалютные дегенераты от стремления к самой высокой доходности дефи-инвесторов, или произошли ли изменения в поведении инвесторов или подходе к дефи-индексам?

Мехди Леббар (МЛ): Последние события на медвежьем рынке определенно привили инвесторам DeFi более осторожное мышление. В Exponential мы создали наиболее полную систему рисков для оценки рисков, связанных с возможностями получения дохода от DeFi, и оценили более 500 пулов. Согласно нашему исследованию, 94% общей суммы заблокированных ценных бумаг (TVL) в настоящее время размещены в пулах с низким уровнем риска, которые генерируют однозначную доходность. Это свидетельство зрелости рынка.

BCN: Согласно вашему последнему отчету State of Defi 2024, общая заблокированная стоимость (TVL) возможностей, приносящих доход, выросла с 26,5 миллиардов долларов в третьем квартале 2023 года до 59,7 миллиардов долларов в первом квартале 2024 года. Судя по вашим наблюдениям, какая доходность возможности или рабочие места набирают популярность среди энтузиастов дефи на нынешнем бычьем рынке?

МЛ: На нынешнем бычьем рынке ставки, мосты и кредитование являются лидерами по популярности среди поставщиков ликвидности DeFi. За последний год стейкинг приобрел большую популярность (+251% в общей заблокированной стоимости), поскольку механизм консенсуса Proof of Stake сейчас проходит боевые испытания. Создание мостов, которое считалось самой рискованной работой в DeFi, набрало обороты (+51% в TVL) после того, как канонические мосты, такие как Across, создали лучшую инфраструктуру. Обеспеченное (чрезмерно обеспеченное) кредитование также пользуется большим спросом со стороны трейдеров, которые ищут рычаги, чтобы делать ставки на бычий рынок. Это создает устойчивый поток процентов, выплачиваемых кредиторам, поскольку спрос на кредитное плечо обычно увеличивается во время бычьего рынка.

BCN: Казалось бы, инвестирование в Defi по большей части было сложным и не для всех. Что, по вашему мнению, необходимо сделать, чтобы улучшить доступность и позволить большему количеству людей участвовать напрямую?

МЛ: Рост DeFi был органичным, но его сложность остается барьером для входа. Огромное количество проектов и используемый жаргон могут сбить с толку новичков. Чтобы восполнить пробел в знаниях, проектам необходимо объяснять концепции DeFi в доступной форме, будь то через специальный раздел «Обучение» на веб-сайте, образовательный информационный бюллетень, поясняющие видеоролики или публикации в социальных сетях. Обучение новых пользователей должно быть так же важно, как и создание продуктов.

BCN: Что такое непостоянные потери и как инвесторы могут защитить себя от них? По вашему мнению, повлияло ли постоянное нагнетание страха по поводу безвозвратных потерь на рост децентрализованных бирж?

МЛ: Непостоянные потери относятся к потере возможностей, с которыми сталкиваются поставщики ликвидности на децентрализованных биржах, когда цена их депонированных активов расходится к моменту выхода из позиции. На мой взгляд, важность безвозвратных потерь преувеличена. Например, в пуле ETH-USD на Uniswap v2, если ETH увеличится на 50%, непостоянные потери составят около 2%> Между тем, поставщики ликвидности обычно зарабатывают двузначные доходы от этих маркет-мейкерских пулов. Страх перед необратимыми потерями, часто усиливаемый неверными представлениями, повлиял на участие в пулах ликвидности. Чтобы снизить этот риск, инвесторы могут выбирать высокодоходные пулы, состоящие из коррелирующих активов, и избегать пулов концентрированной ликвидности.

BCN: Регуляторы и средства массовой информации по-прежнему воспринимают Defi как Дикий Запад из-за постоянных сообщений о взломах, выдергиваниях ковров и других проблемах. Фактически, согласно отчету Chainaанализа, только в 2023 году хакеры украли цифровые активы на сумму 1,1 миллиарда долларов из протоколов Defi. Учитывая этот контекст, как бы вы отреагировали на людей, которые утверждают, что дефи остается родственным Дикому Западу? Кроме того, какой совет вы бы дали инвесторам, стремящимся снизить риск потери капитала?

МЛ: DeFi — это Дикий Запад. Это граница финансов. Именно здесь инвесторы обнаруживают явную неэффективность рынка. Именно там сейчас делаются деньги. Очевидно, нет никаких причин торопиться и погибать. Вокруг много золота, и это требует небольшого исследования.

BCN: Ваша платформа Exponential.fi утверждает, что уделяет приоритетное внимание безопасности инвесторов. Можете ли вы рассказать о том, как вы оцениваете различные факторы риска внутри и вне цепочки в пулах Defi?

МЛ: Мы уделяем приоритетное внимание безопасности инвесторов, тщательно оценивая широкий спектр факторов риска по четырем ключевым категориям: блокчейн, протокол, актив и пул. Мы анализируем такие переменные, как общая заблокированная стоимость (TVL), структура управления протоколом (независимо от того, контролируется ли он механизмом децентрализованного управления или настройкой с несколькими подписями), а также надежность сети валидаторов блокчейна, среди прочего.

Мы также оцениваем качество обеспечения, поддерживающего различные активы, и углубляемся в экономические основы задействованных токенов. Эта комплексная система оценки рисков позволяет нам предоставлять всесторонний профиль рисков для каждого пула DeFi, помогая нашим инвесторам принимать обоснованные решения на основе тщательной комплексной проверки.

BCN: Мосты традиционно были одной из самых слабых частей экосистемы Defi. На ваш взгляд, эволюционировали ли они в сторону ненадежности или минимизации доверия?

МЛ: Межцепочные мосты превратились из надежных посредников, которые проверяют передачу активов между цепочками, в более безопасные, не требующие доверия или минимизирующие доверие модели. Доверенные мосты, такие как Ronin Bridge, который подвергся серьезному взлому, зависят от посредников, которые могут быть скомпрометированы. Напротив, новые технологии, такие как оптимистические доказательства и доказательства с нулевым разглашением (ZK), повышают безопасность.

Оптимистические мосты работают, предполагая, что транзакции действительны, если только в сложный период не будет доказано их мошенничество, поэтому для выявления проблем требуется только один честный наблюдатель. Мосты ZK, предлагающие самый высокий уровень безопасности, используют криптографические доказательства для проверки транзакций без раскрытия дополнительной информации. Этот переход к решениям с минимизированным доверием представляет собой значительный прогресс в технологии мостов, снижающий зависимость от сторонних валидаторов и повышающий общую безопасность.

Что вы думаете об этом интервью? Поделитесь своими мыслями в разделе комментариев ниже. #Write2Earn