С момента своего запуска в 2017 году токенизация цифровых активов еще не получила значимого развития и ограничивается стейблкоинами и NFT.
Однако эта ситуация коренным образом меняется. Токенизация, процесс преобразования реальных активов (RWA) в цифровые токены в сети блокчейн, в настоящее время набирает обороты, вызывая значительный интерес со стороны финансовых учреждений в последние годы и привлекая к 2023 году внимание инвесторов как розничного, так и институционального капитала.
Токенизацию все чаще называют революционным прорывом в финансовом мире, приносящим преимущества технологии блокчейн традиционным активам.
В этом блоге мы изложим основы токенизации, изучим базовую механику токенизации реальных активов, как работает токенизация, поделимся своими мыслями об основных вариантах использования и о том, что это может означать для будущего.
Почему токенизация RWA может стать популярной?
Есть несколько причин роста токенизации RWA. С одной стороны, более высокие процентные ставки в текущем цикле улучшают экономику определенных вариантов использования токенизации. Токенизированные реальные активы становятся средством хеджирования от волатильности рынка.
Нынешняя высокодоходная среда придает токенизации другое значение, как возможность оцифровать финансовые активы, такие как суверенные облигации, фонды денежного рынка и соглашения об обратном выкупе.
В настоящее время некоторые классы реальных активов имеют ограниченную ликвидность и высокие барьеры входа, что затрудняет доступ к ним. Многие из этих активов сталкиваются с ограничениями на возможность передачи и делимости.
Мы также являемся свидетелями изменения в подходе правительств и регулирующих органов по всему миру к реальным активам. Юрисдикции по всему миру вынуждены рассматривать нормативные изменения, чтобы иметь возможность извлечь выгоду и/или запустить свои собственные реальные активы для удовлетворения своих собственных потребностей.
Более того, многие компании, предоставляющие финансовые услуги, значительно расширили свои команды и возможности по цифровым активам с момента дебюта токенизации пять лет назад. По мере развития этих групп по цифровым активам мы можем увидеть, что токенизация все чаще используется в финансовых транзакциях.
Что такое токенизация активов?
Блокчейн позволяет «токенизировать» существующие реальные активы (RWA) и капитал. По своей сути эта практика конвертирует материальные физические активы в цифровые токены, чтобы ими можно было легко торговать, передавать и управлять ими с использованием технологии распределенного реестра.
Эти токены действуют как цифровые сертификаты владения, способные представлять в цифровом виде большое количество активов и объединять информацию и переуступаемые цифровые права, и все это связано программируемым и автоматизированным образом.
После создания эти токены записываются в блокчейн, обеспечивая неизменяемую и защищенную от несанкционированного доступа целостность.
Из стейблкоинов и NFT
Токенизация может создавать множество типов токенов. Большинство существующих сегодня токенов включают стейблкоины и NFT. В криптопространстве происходят так называемые служебные токены.
Примером этого является стейблкоин, который представляет собой криптовалюту, привязанную к стоимости реального стабильного актива и предназначенную для взаимозаменяемости или тиражирования. Они предназначены для снижения волатильности, связанной с другими криптовалютами. Они в основном используются для транзакций DeFi.
Другой тип токена — это NFT — невзаимозаменяемый токен или токен, который нельзя скопировать — это цифровое доказательство права собственности, которое люди могут покупать и продавать. Они могут включать в себя произведения искусства и предметы коллекционирования, билеты на концерты, программы лояльности, сертификаты, цифровые двойники, токенизированные версии интеллектуальной собственности, а также более отличительные активы, такие как спортивные команды, скачки, произведения искусства и даже репутация знаменитостей.
На пути к токенизации реальных активов
Но эта ситуация кардинально меняется. Тенденция токенизации реальных финансовых активов становится все более очевидной. Тем более, что в этом году некоторые признанные финансовые гиганты приняли концепцию токенизации реальных активов, включая ценные бумаги, акции, инвестиционные фонды, расчеты по платежам, недвижимость и товары.
Процесс токенизации активов RWA включает в себя несколько этапов, таких как закупка активов, выпуск и хранение цифровых активов, распространение и торговля, а также обслуживание активов и проверка данных.
Что произошло сейчас?
Крупнейшие финансовые учреждения изучают токенизированные финансовые инструменты на блокчейне, демонстрируя растущую уверенность в децентрализованных сетях.
Традиционные финансовые гиганты, включая BlackRock, Fidelity, BNY Mellon, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, UBS и HSBC, уже используют блокчейн для токенизации ряда реальных активов.
Эти учреждения начинают токенизировать активы, выходящие за рамки простого оперативного использования и сбережений, таких как обратный выкуп и управление залогом, и теперь токенизируют продукты со своей собственной клиентской базой в качестве покупателей.
JPMorgan уже разработал токенизированные фонды, и вскоре мы можем стать свидетелями разработки более структурированных инструментов, включая активы из новых потоков доходов, таких как частный кредит.
HSBC отметил, что планирует запустить услуги по хранению цифровых активов для институциональных клиентов, сосредоточив внимание на токенизированных ценных бумагах, выпущенных на сторонних платформах, таких как частные и/или публичные токенизированные облигации, совместимые с блокчейном, или токенизированные структурированные ценные бумаги.
Эта растущая тенденция в пользу токенизации также поддерживается правительствами по всему миру. Это происходит за счет реформирования правил, чтобы лучше адаптировать токенизацию реальных активов. В Азии, например, правительства и политики, такие как Гонконг и Таиланд, активно адаптируют свое использование в реальных активах, стремясь открыть новые потоки доходов и сократить расходы. Регуляторы Японии, Великобритании и Швейцарии также заявили, что проверят токенизацию продуктов с фиксированным доходом, иностранной валюты и управления активами.
Что может дать токенизация RWA?
Когда-то токенизация была встречена со скептицизмом, а теперь рассматривается как жизнеспособный вариант для правительств и финансовых учреждений во всем мире. Теперь они лучше осведомлены о преимуществах токенизации, включая возможность выполнять операции 24/7 и обеспечивать круглосуточную доступность данных.
С помощью блокчейна токены могут передаваться напрямую (в течение нескольких минут) между сторонами без необходимости использования посредников (клиринг, расчет и хранение), тем самым снижая транзакционные издержки и увеличивая ликвидность активов на кредитных рынках.
Поскольку токенизированные активы записываются в блокчейн, это обеспечивает прозрачную и неизменяемую токенизированную запись о собственности, что также повысит безопасность, поддержит самостоятельные решения для идентификации и повысит конфиденциальность данных.
Блокчейн предлагает мгновенный расчет транзакций и более высокую степень автоматизации (с помощью встроенного кода, который активируется только при выполнении определенных условий), заменяя избыточность простой и эффективной моделью, которая защищает данные, одновременно облегчая широкий спектр операций, включая аудит и соблюдение требований. внутренние автоматизированные процедуры минимизируют риск контрагента.
Токенизация также может демократизировать доступ к активам, которые могут быть недоступны для многих, разбивая эти активы (которые исторически имеют высокие барьеры для инвестиций) на фрагменты, чтобы они могли выходить за национальные границы. Уменьшив барьеры для входа, многие люди, которые в настоящее время не имеют доступа к банковским услугам, смогут инвестировать.
Различные варианты использования RWA для токенизации
Финансовые активы Токенизация финансовых активов, таких как облигации, акции и акции, позволяет сегментировать эти активы. В результате их влияние на инвесторов по всему миру значительно возросло.
Другие преимущества включают дробную торговлю этими активами, что приводит к увеличению пулов ликвидности и более широкому кругу инвесторов. Токенами можно торговать в децентрализованной сети, что дешевле, быстрее и безопаснее, чем традиционные методы обмена активами. Кроме того, варианты использования токенизации финансовых активов позволяют эффективно обрабатывать ежедневные выпуски, повышать вторичную ликвидность за счет большего количества инвесторов и снижать затраты.
Инвестиционные фонды Мы также наблюдаем растущий интерес со стороны фондов прямых инвестиций и казначейских фондов. Варианты использования токенизации фондов могут применяться по всей цепочке создания стоимости и поддерживать весь жизненный цикл диверсифицированных инвестиций. Возможна лучшая диверсификация портфеля и снижение транзакционных издержек.
Управляющие фондами могут извлечь выгоду из большей гибкости и контроля над распределением активов. Они могут добиться повышения операционной эффективности, что облегчит доступ инвесторам с глобальным охватом за счет диверсификации.
Снижение барьеров для входа, лучшее определение цен, улучшение ликвидности, снижение затрат на выпуск и обслуживание за счет оцифровки.
Процесс токенизации также упрощает отслеживание и обслуживание инвесторов, а также обеспечивает встроенное соответствие, практически мгновенные и недорогие переводы и расчеты с помощью смарт-контрактов.
Расчет платежа от доставки к платежу (DvP) расчет транзакций на основе токенов с ценными бумагами или другими финансовыми активами может быть автоматизирован и синхронизирован за счет использования смарт-контрактов без необходимости использования посредников, таких как CSD. Это может принести ряд важных преимуществ, включая расчеты в режиме реального времени и снижение затрат. Недвижимость Токенизация активов недвижимости традиционно была сложной и медленной. Токенизация предполагает преобразование собственности в цифровые токены в сети блокчейн. Токенизация недвижимости может революционизировать традиционную инвестиционную среду в сфере недвижимости. Это обеспечивает долевое владение и более эффективную передачу прав собственности благодаря почти мгновенному расчету.
Токенизация также обеспечивает большую прозрачность, снижает транзакционные издержки и устраняет посредников, делая инвестиции в недвижимость более доступными для более широкого круга инвесторов. Это также упрощает транзакции на мировых рынках, предоставляя более безопасный и упрощенный метод привлечения и инвестирования в проекты недвижимости.
Куда движется рынок токенизированных реальных активов?
Эксперты отрасли полагают, что токенизация может иметь большое значение, поскольку традиционные финансовые учреждения продолжают внедрять технологию блокчейна. Банки и финансовые гиганты все чаще изучают возможность использования токенизированных финансовых инструментов в рамках институциональных децентрализованных финансовых структур.
Ожидается, что к 2030 году рынок токенизации реальных активов достигнет триллионов долларов. Этот рост подчеркивает растущее признание и внедрение токенизированных активов. Однако прогнозы масштабов возможностей токенизации различаются.
Предполагается, что к 2030 году объем торговли токенизированными цифровыми ценными бумагами Citigroup достигнет 5 триллионов долларов, а Boston Consulting Group — 16 триллионов долларов. Это будет означать значительное увеличение по сравнению с нынешней стоимостью около 300 миллиардов долларов. По оценкам Boston Consulting Group, глядя на традиционные рынки ценных бумаг, к 2030 году токенизированные активы ценных бумаг будут составлять около 10% мирового ВВП.
Asset Manager 21.co предсказал в недавнем отчете, что рыночная стоимость токенизированных активов может достичь 10 триллионов долларов к 2030 году при «бычьем» сценарии и 3,5 триллиона долларов при «медвежьем» сценарии.
Вызовы: препятствия и решения
Несмотря на все эти положительные стороны, внедрение токенизации также несет с собой ряд проблем, которые могут служить препятствиями на пути широкого развития и внедрения.
Проблемы регулирования, отсутствие стандартизированных процессов и нежелание действующих операторов создают проблемы для широкого использования токенизированных RWA по всему миру. Существуют и другие препятствия, такие как технические узкие места, текущие ограничения инфраструктуры и функциональная совместимость, которые ограничивают его внедрение.
Правовые и нормативные барьеры Большинство усилий по токенизации сталкиваются со значительными правовыми и нормативными барьерами во время их первоначального предложения, поскольку многие законы, регулирующие эту сферу, все еще новы, а во многих крупных юрисдикциях до сих пор нет четкой правовой базы для токенизации. Из-за нормативной неопределенности для обработки токенизированных активов в разных юрисдикциях часто требуется несколько платформ.
Проблемы совместимости и отсутствие стандартизации
Также существуют проблемы совместимости и отсутствие стандартизации. Большинство учреждений полагаются на частные блокчейны, которые в большинстве случаев не взаимодействуют с другими блокчейн-платформами. Частные сети могут затруднить будущую совместимость. Одним из возможных результатов может стать рассеивание межсетевой ликвидности и проблемы для входа инвесторов, особенно на вторичные рынки.
отсутствует детализация
Еще одной слабостью токенизированной индустрии на сегодняшний день является фактическое распределение продуктов и синдицирование капитала. В настоящее время большинство токенизированных финансовых активов представляют собой просто цифровое представление резервов, принадлежащих компаниям. Он игнорирует степень детализации, с которой фактически существуют различные активы, такие как их финансовые обязательства, пассивы или денежные потоки.
Неполный расчет в реальном времени
Еще одним препятствием является то, что некоторые из этих платформ рассчитывают только транзакционную часть внутри цепочки, а не наличную часть, поэтому процесс расчетов в реальном времени является неполным.
сопротивляющийся действующий президент
Как и в случае с любой новой технологией, власть имущие часто не хотят видеть прогресса. Например, пенсионный фонд или отрасль управления активами. Что касается финансирования, некоторые партии уже получают огромную прибыль от существующей неэффективности. Также в сфере управления активами существующие предприятия налагают административное бремя при передаче активов, особенно тех инвестиций, которые защищены налогом.
Недостаток опыта и навыков. Новые технологии приносят новые проблемы. Экспертных знаний в области токенизации по-прежнему недостаточно, а знания не являются широко доступными. Это может оказаться довольно сложной задачей для любого, кто хочет использовать и раскрыть весь потенциал таких инноваций.
Решайте препятствия
Широкое внедрение требует преодоления значительных препятствий, особенно связанных со сложностью интеграции в существующие реальные системы. Должны быть созданы соответствующие гарантии для защиты инвесторов и экономики в целом. Токенизированные реальные активы также могут потребовать создания надежной масштабируемой инфраструктуры, предназначенной для интеграции с традиционной финансовой экосистемой, а не попыток ее замены.
Однако в прошлом 2023 году мы добились невероятного прогресса в решении этих проблем. Создание в Европе первой в мире комплексной системы регулирования криптовалюты, MiCA, а также более мягкие нормативные положения в остальном мире для обеспечения безопасности и укрепления доверия открывают путь к более легкому внедрению токенизации в финансовую инфраструктуру. Учитывая большое количество решений, выходящих на рынок, все чаще решаются вопросы совместимости, включая создание стандартов токенизированных протоколов.
Токенизация RWA: преобразующая и разрушительная сила
Токенизация реальных активов сама по себе является прекрасной возможностью пересечь границы между виртуальным и реальным финансовым миром. Он стал главной преобразующей силой в переосмыслении легитимности индустрии блокчейнов в глобальном финансовом ландшафте.
Обеспечивая полную и неизменную видимость транзакций, блокчейн укрепляет свою надежность и создает прочный мост между двумя мирами.
Это открывает двери для более тесной интеграции криптовалют и традиционных классов активов, включая бумажные валюты, акции, государственные облигации и недвижимость.
Ожидается, что будущее токенизации будет динамичным и преобразующим, поскольку оно может произвести революцию в различных отраслях. Использование токенов безопасности, соответствующих нормативной базе, может разрушить различные финансовые рынки и отрасли, изменив способы выполнения финансовых транзакций сегодня.
У него есть потенциал значительно сократить существующие уровни операций – торговлю, клиринг, расчеты, хранение и отчетность – за счет устранения необходимости в посредниках или снижения потребности в них. Это также может привести к значительным нарушениям традиционных технологий и методов финансирования и изменить структуру традиционных финансовых услуг и глобальных рынков капитала.
Токенизация реальных активов существенно расширяет возможности автоматизации и оптимизации операций бэк-офиса, заменяя устаревшие системы экономически эффективными мгновенными расчетами.
Дальновидный
Токенизация способна произвести революцию в широком спектре отраслей, предоставляя значительные возможности для формирования будущего финансов и инвестиций, а также может оказать значительное влияние на мировую экономику. Токенизация меняет и революционизирует способы финансирования, торговли и управления финансовыми активами многих учреждений. Помимо значительного повышения эффективности всего процесса, это также открывает потенциал для создания новых потоков доходов.
2024 год станет годом прорыва в токенизации RWA.
Желаю всем вам тоже счастливого 2024 года!
