Эта статья кратко:
·В отчете Банка Италии говорится, что цифровые валюты и децентрализованные финансы не оправдали своих грандиозных обещаний.
·В отчете подчеркивается ограниченность практического применения DeFi, несмотря на его потенциальную выгоду для финансовой системы.
Регуляторам необходимо устранить «иллюзию децентрализации» и разработать соответствующие правила для криптоактивов и DeFi.
В частности, ожидается, что криптовалюты, DeFi и стейблкоины сделают мировую финансовую систему лучше. Но, согласно новому отчету Банка Италии, они не выполнили свое обещание. В документе исследуются проблемы регулирования, с которыми столкнутся рынки криптоактивов в условиях серьезных рыночных потрясений в 2022 году. Отзывы о нем мрачные, но есть место для оптимизма.
В 34-страничном отчете сделан вывод, что криптовалюты и блокчейн «еще не выполнили многие из своих обещаний в отношении эффективности, устойчивости и прозрачности финансовой системы». Тем не менее, он отмечает, что «эффективный надзор» может помочь достичь этих преимуществ, в том числе сделать финансовую систему более эффективной и конкурентоспособной.
Банк Италии: Стейблкоины фундаментально нестабильны
В отчете признается, что DeFi предлагает множество преимуществ. Включает автоматизацию смарт-контрактов, атомарные расчеты и прозрачность, что обеспечивает быструю передачу стоимости, одновременно снижая риск исполнения и количество посредников. Однако, несмотря на огромный потенциал, доклад пока видит ограниченное практическое применение.
Центральный банк также признает широкий потенциал блокчейна (или DLT) для преобразования и повышения эффективности финансовой системы. Но они стараются отличать их от криптовалют, которые, по словам Банка Италии, превратились в более спекулятивные активы с момента рождения Биткойна после финансового кризиса 2008 года.
В докладе продолжалось:
«Действительно, стейблкоины, которые иногда называют эффективной альтернативой на рынке трансграничных платежей, не доказали свою стабильность. Взлет и падение многих криптоактивов, независимо от их специфической природы и потенциальной экономической функции, в первую очередь обусловлены спекулятивными действиями. волны . Манипулирование рынком и инсайдерская торговля являются обычным явлением, а права владельцев далеко не определены, как и инструменты для обеспечения соблюдения этих прав».
Он предупреждает регуляторов, что они не могут игнорировать пресловутые и опасные циклы бума и спада криптоактивов. предупреждает, что размытие границ между традиционными финансами и криптовалютами создает риски для финансовой стабильности.
Регуляторы должны противостоять «иллюзии децентрализации»
В отчете говорится, что «фантазию о децентрализации» DeFi и криптовалют необходимо развенчать. Он отметил, что в большинстве соглашений основные заинтересованные стороны «могут руководить операциями и потенциально получать долю собственности».
В докладе указывается на потенциал децентрализованных автономных организаций (DAO) для решения этой проблемы, но говорится, что для их решения необходимы правовые рамки.
Кроме того, в отчете признается, что регулирующие органы и политики сталкиваются с трудными решениями. То есть необходимо принять решение о том, следует ли принимать правила, специально нацеленные на криптоактивы и связанные с ними услуги, которые не попадают ни в одну из существующих категорий.
DeFi «кажется, несовместим с традиционной системой регулирования финансовых услуг» и представляет собой особую проблему. Выбор здесь имеет решающее значение, и не существует универсального варианта.
Эта дилемма отражает то, что сейчас происходит в Соединенных Штатах и других юрисдикциях. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пытается применить существующие законы о ценных бумагах к криптоактивам. Растут требования промышленности к разработке технических правил.
