По мнению наблюдателей отрасли, EigenLayer, крупнейший протокол рестейкинга на Ethereum по общей заблокированной стоимости (TVL), может столкнуться с «серьезным» кризисом доходности.
По словам Чуднова, строителя под псевдонимом на бирже деривативов 3Jane, из-за быстрого роста TVL EigenLayer протокол может перерасти свои Actively Validated Services (AVS), что может привести к значительному снижению доходности. Он написал в сообщении X от 22 апреля:
«EigenLayer имеет >15 миллиардов долларов в TVL, но AVS на самом деле понадобится менее *10%* от этой суммы для обеспечения безопасности, а это означает, что доходность может упасть с обрыва».
Согласно объявлению X, EigenLayer снял ограничения на все токены ликвидного ставок (LST) 16 апреля. EigenLayer запущен в основной сети 10 апреля.
Источник: EigenLayer
Когда пользователь делает ставку LST через EigenLayer, она автоматически делегируется оператору узла, который использует депозиты для защиты AVS на EigenLayer, получая при этом вознаграждение за стейкинг. Часть вознаграждений за стейкинг передается пользователю.
Тем не менее, по словам Чуднова, для активно проверяемых служб протокола требуется гораздо меньше ставок Ether для обеспечения безопасности, что может привести к проблемам в будущем:
«Проблема в том, что ни одна из AVS и близко не приблизится к потребности в 1,5 миллиарда долларов на безопасность, не говоря уже о 15 миллиардах долларов. Весь смысл Proof-of-Stake в том, что стоимость ставки превышает потенциальную прибыль, полученную от нечестного поведения валидатора».
Коинтелеграф обратился к EigenLayer за комментариями.
EigenLayer — второй по величине протокол на Ethereum после протокола ликвидных ставок Lido. По данным DefiLlama, за последний месяц EigenLayer TVL выросла более чем на 16% до нынешних $14,15 млрд.
Связанный: EigenLayer становится 4-м по величине протоколом рестейкинга, его стоимость приближается к 7 миллиардам ТВЛ
Проблема может усугубиться по мере снижения цен на альткойны, поскольку у AVS не будет стимула удерживать избыточный капитал в сети. Первым решением может стать серия запусков токенов для увеличения требований к бюджету на безопасность, что может временно «отбросить банку в сторону».
Однако включение EigenLayer в экосистему децентрализованных финансов (DeFi) и создание большей полезности для LST может предложить постоянное решение. По словам Чуднова:
«Если экосистема [EigenLayer] сможет более глубоко укрепиться в экосистеме DeFi посредством [ликвидных токенов повторного использования] и финансовых примитивов сверху, то это будет гораздо более охраняемый ров и даст AVS больше времени, чтобы разобраться во всем за небольшую часть затрат. »
Солана: Ожидание против реальности. Источник: Коинтелеграф
Связанный: Сокращение биткойнов вдвое в 2024 году — «самая бычья» установка для цены BTC