18 апреля фьючерсные контракты на биткойн (BTC) продемонстрировали значительный спрос на короткие позиции (продажу), что вызвало спекуляции о дальнейшем медвежьем импульсе. На эту тенденцию повлияло отсутствие притоков в спотовые биржевые фонды биткойнов (ETF) и ожидания роста процентных ставок в США, что способствовало негативным настроениям на рынке.

Ставка финансирования биткойнов стала медвежьей через 6 месяцев

Розничные трейдеры часто отдают предпочтение бессрочным фьючерсам — типу производного инструмента, который точно отражает движение цен на обычных спотовых рынках. Чтобы поддерживать сбалансированную подверженность рискам, биржи взимают комиссию каждые восемь часов, известную как ставка финансирования.

Эта ставка становится положительной, когда покупатели (длинные позиции) требуют большего кредитного плеча, и отрицательной, когда продавцы (короткие позиции) ищут дополнительное кредитное плечо. Обычно нейтральная ставка финансирования составляет около 0,025 за 8-часовой период или 0,5% в неделю. И наоборот, отрицательные ставки финансирования, хотя и нечасто, рассматриваются как крайне медвежий индикатор.

8-часовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов на биткойны. Источник: Laevitas.ch

Ставка финансирования BTC заметно упала до отрицательной отметки 15 апреля, а затем снова 18 апреля, отметив самый низкий уровень за более чем шесть месяцев, что указывает на снижение аппетита к длинным позициям. Этот сдвиг в настроениях рынка обычно становится очевидным после значительных движений цен, о чем свидетельствует снижение цены Биткойна на 13,5% в период с 12 по 18 апреля.

Динамика рынка часто показывает, что самые сильные последствия происходят, когда усиливается доверие среди медведей. Например, некоторые аналитики интерпретируют формирование двойной вершины на уровне $72 000 как признак того, что нисходящий тренд может сохраниться до июня.

Источник: CyclesFan

С более широкой экономической точки зрения недавние данные США, показывающие более высокую, чем ожидалось, инфляцию и устойчивые розничные продажи, снизили неприятие инвесторов к риску. Индекс потребительских цен вырос на 3,8% в годовом исчислении в марте, что значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, при этом розничные продажи также выросли на 0,7% в годовом исчислении.

Процветающая экономика снижает вероятность того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки, что, как правило, благоприятствует инвестициям с фиксированным доходом. Как отмечает Reuters, сильный рынок труда поддержал потребительские расходы, несмотря на опасения по поводу финансовых затруднений среди домохозяйств с низкими доходами.

Потоки биткойн-спотовых ETF определяют настроения рынка

Farside Investors сообщает, что 17 апреля произошел чистый отток средств из спотовых биткойн-ETF в размере 165 миллионов долларов США, что ознаменовало четвертый день вывода средств подряд. Это резко контрастирует с началом апреля, когда эти ETF привлекли 484 миллиона долларов, несмотря на продолжающийся отток средств из фонда Grayscale GBTC.

Данные показывают, что биткойн-быки, возможно, отказались от кредитного плеча после периода повышенного оптимизма. В марте 2024 года было семь случаев, когда ставка финансирования превышала 1,2% в неделю. Это привело к дням крайней волатильности, что привело к значительным 48-часовым ликвидациям: 300 миллионов долларов 5 марта, 261 миллион долларов 16 марта и 225 миллионов долларов 19 марта.

Эта волатильность, очевидно, подорвала моральный дух быков, особенно после того, как в марте цена Биткойна выросла на 12,3%. Несмотря на точное предсказание движения цен, резкие колебания цен истощили их маржинальные депозиты и привели к принудительной ликвидации.

Для более глубокого понимания рыночных настроений трейдерам рекомендуется также наблюдать за рынками опционов на биткойны, где растущий спрос на опционы пут (продажа) обычно сигнализирует о сосредоточении внимания на нейтральных или медвежьих ценовых стратегиях.

Соотношение объемов опционов «пут» и «колл» на биткойны на Deribit. Источник: Laevitas.ch

Последние данные показывают, что за последнюю неделю спрос на опционы колл (покупка) превысил спрос на опционы пут (продажа) на 35%. По сути, в настоящее время на рынках фьючерсов и опционов на биткойны нет никаких свидетельств того, что можно предположить неизбежную коррекцию цен или ухудшение условий. Во всяком случае, данные подтверждают, что кратковременное падение ниже $60 000 17 апреля было недостаточным для развития долгосрочных медвежьих настроений.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.