В своей подробной исследовательской работе под названием «Халвинг биткойнов: программная монетарная политика» Хуан Леон и Мэтт Хоуган из Bitwise Asset Management исследуют нюансы влияния событий халвинга биткойнов на динамику цен криптовалюты и экосистему майнинга. Эта научная работа посвящена запрограммированному сокращению вознаграждений за блоки Биткойна — функции, встроенной в технологию блокчейна, предназначенной для сокращения вдвое количества биткойнов, присуждаемых майнерам примерно каждые четыре года.

Авторы начинают с контекстуализации значения сокращения вдвое как краеугольного камня монетарного дизайна Биткойна, который направлен на снижение скорости создания новых монет с течением времени, тем самым создавая дефицит и потенциально повышая стоимость актива. Этот дизайн отражает принципы драгоценных металлов, таких как золото, где сокращение предложения может привести к повышению цен в условиях стабильного или растущего спроса.

Леон и Хуган тщательно анализируют прошлые события, связанные с сокращением вдвое, чтобы спрогнозировать потенциальную реакцию рынка. Они подчеркивают, что, несмотря на предсказуемый характер этих событий (даты сокращения вдвое известны на годы вперед), реакция рынка часто включает в себя как рациональные, так и спекулятивные элементы. Их исследование показывает, что, хотя существует общее ожидание повышения цен после сокращения вдвое, реальная реакция рынка может существенно различаться. Краткосрочный анализ предполагает феномен «продажи новостей», когда повышение цен, ведущее к сокращению вдвое, сразу же сопровождается стагнацией или снижением. Однако долгосрочные данные показывают иную картину: существенный рост цен произошел в течение года, последовавшего за прошлым сокращением вдвое.

Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашей недавней статьей «Халвинг биткойнов: программная монетарная политика». https://t.co/Ih1Yg8nVcd

– Побитовое (@BitwiseInvest) 16 апреля 2024 г.

В статье Bitwise также рассматривается важнейшая тема экономики горнодобывающей промышленности, на которую влияет халвинг. Майнинг, процесс, посредством которого проверяются транзакции и создаются новые биткойны, становится менее прибыльным сразу после халвинга из-за уменьшения вознаграждения за блок. Эта ситуация создает серьезные проблемы для майнеров, влияя на их операционные решения и общую безопасность сети. Авторы отмечают, что, хотя сокращение вдвое уменьшает потоки доходов от вознаграждений за блоки, оно также стимулирует майнеров стремиться к повышению эффективности и снижению затрат, что может привести к технологическим инновациям в секторе.

Более того, в документе обсуждаются более широкие последствия сокращения вдвое для структуры рынка Биткойн, включая изменения в рыночной ликвидности, поведение трейдеров и роль институциональных инвесторов. Авторы утверждают, что каждое сокращение вдвое служит проверкой зрелости рынка биткойнов, подчеркивая переход от спекулятивной торговли к более стабильным и долгосрочным инвестиционным стратегиям по мере развития рынка.

Анализ распространяется на психологические и спекулятивные аспекты, связанные с сокращением вдвое. Авторы отмечают, что ожидание роста цен может привести к возникновению спекулятивных пузырей, которые могут исказить фундаментальное понимание и анализ динамики рынка Биткойн. Они подчеркивают важность проведения различия между спекулятивной шумихой и реальными факторами роста, такими как темпы внедрения, технологические достижения и нормативные изменения.

Исследование Bitwise также затрагивает взаимодействие между халвингом и нормативно-правовой средой, отмечая, что ясность регулирования и достижения могут существенно повлиять на эффективность и реакцию рынка на эти события. Таким образом, они призывают к сбалансированному подходу к регулированию, который способствует инновациям, обеспечивая при этом адекватную защиту от потенциальных рыночных манипуляций и других рисков.

Рекомендованное изображение через Pixabay