В этом году Китай взялся за дело, и его заводы начали работать на полную мощность. Однако поддержание этих темпов может оказаться непростой задачей без существенных улучшений в различных секторах. В этот вторник ожидается поток официальных данных, которые могут подтвердить, идет ли на поправку китайская экономика после длительного спада, вызванного пандемией.

Прогнозы опроса Bloomberg указывают на рост ВВП на 4,8% в первом квартале по сравнению с прошлым годом, что вселяет надежды на то, что страна сможет достичь целевого показателя роста на 5% в этом году.

Недавний подъем в торговом и производственном секторах побудил экономистов крупных финансовых институтов, включая Goldman Sachs, повысить свои экономические прогнозы на 2024 год.

Однако падение экспорта в марте и сильная зависимость от внешнего спроса подчеркивают острую необходимость увеличения внутреннего потребления, предполагают эксперты.

Промышленная мощь и энергопотребление: основные экономические показатели

Когда дело доходит до измерения экономической мощи, на первый план выходят промышленное производство и производство электроэнергии. Отчеты Национального бюро статистики Китая и выводы Macquarie Group подчеркивают значительный рост в этих областях.

Промышленное производство росло самыми быстрыми темпами в первые два месяца этого года, самыми быстрыми за два года, с ожидаемым дополнительным увеличением на 6% в марте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Этот рост промышленного производства часто отражается в статистике производства электроэнергии, что является критическим показателем из-за высоких потребностей отрасли в энергии. С тех пор, как Китай снял ограничения, связанные с Covid-19, произошло заметное восстановление производства электроэнергии. Это возрождение подпитывается падением цен на уголь, что делает для электростанций более экономичным увеличение производства, что впоследствии приводит к увеличению потребления электроэнергии в последние месяцы.

Проблемы на рынке жилья

Несмотря на положительные признаки в промышленных секторах, рынок недвижимости Китая продолжает испытывать трудности. Продажи жилых зданий упали на 33% по стоимости в период с января по февраль по сравнению с предыдущим годом, что стало самым значительным падением с мая 2022 года. Этот спад предполагает, что в марте вероятно дальнейшее сокращение.

Хайбин Чжу из JPMorgan Chase подчеркивает, что продажи новых домов, важнейший индикатор рыночных настроений и инвестиционного потенциала, остаются слабыми, что указывает на возможное сокращение жилищной активности третий год подряд. Даже несмотря на смягчение правил, направленных на стимулирование покупок жилья, ожидается, что в марте будет наблюдаться продолжающееся снижение инвестиций в недвижимость.

Номинальный рост ВВП изначально кажется устойчивым, пока вы не примете во внимание скрытые дефляционные течения, влияющие на экономику. Дефлятор ВВП — показатель, рассчитываемый на основе разницы между номинальными и реальными темпами роста ВВП — снижается, отмечая самую длительную тенденцию к снижению с 1999 года. США, подчеркивая уникальные проблемы, с которыми сталкивается Китай.

Кредитный импульс и проблемы рынка труда

Кредитный сектор Китая также демонстрирует признаки напряжения. Данные Bloomberg Economics показывают, что новые банковские кредиты росли самыми медленными темпами, когда-либо зарегистрированными в марте, а более широкие меры кредитования расширялись самыми медленными темпами на сегодняшний день, намекая на глубоко укоренившееся отсутствие уверенности в восстановлении экономики. Фредерик Нойманн из HSBC отмечает, что этот «цикл безкредитного восстановления» может создать серьезные проблемы для поддержания экономического роста.

Рынок труда в Китае является еще одной вызывающей обеспокоенность областью, где уровень безработицы, особенно среди молодежи, остается высоким. Несмотря на то, что некоторые отрасли сообщают о повышении заработной платы в первом квартале 2024 года, общий сценарий включает замораживание заработной платы и увольнения, что ослабляет надежды на быстрое восстановление. Однако рост заработной платы в некоторых секторах дает положительный результат, потенциально указывая на ужесточение рынка труда и начало экономического восстановления.