Рынок криптовалют действительно глобальный. Когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) принимает решение об биржевых фондах (ETF) в Нью-Йорке, это немедленно влияет на цену Биткойна (BTC) в Сингапуре.
И когда в марте огромный Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии (GPIF) объявил, что изучает новую стратегию диверсификации, которая, возможно, будет включать Биткойн, это вызвало отклик не только в Восточной Азии, но и во всем мире.
Это имеет особый резонанс, поскольку Япония является развитой, строго регулируемой экономикой, которая вряд ли подвергнет риску пенсионные сбережения своих работников, особенно в GPIF, который является крупнейшим в мире государственным пенсионным планом с инвестиционным портфелем в 1,5 триллиона долларов.
Это также вызывает вопросы: нет ли препятствий, которые необходимо преодолеть, прежде чем эти консервативные институциональные инвесторы примут Биткойн, включая хорошо документированную волатильность BTC? Окажет ли объявление GPIF влияние за пределами Японии? Если да, то будет ли эффект немедленным или заметен только со временем?
А как насчет новых биткойн-ETF на спотовом рынке, запущенных в январе с такой помпой и очевидным успехом? «Нормализовали» ли они криптовалютные инвестиции для институциональных инвесторов до такой степени, что даже пенсионные фонды вскоре могут использовать Биткойн для диверсификации своих инвестиционных портфелей?
Итак, что же на прошлой неделе обозреватели рынка сказали об этой развивающейся тенденции – если это вообще так?
У Биткойна есть «место за столом»
«Это огромная новость, поскольку GPIF — один из крупнейших суверенных фондов благосостояния в мире. То, во что они инвестируют, имеет тенденцию двигать рынки», — сказал Cointelegraph Лукас Кили, директор по инвестициям Yield App.
«С одной стороны, заявление GPIF вообще не имеет значения», — сказал Cointelegraph Мэтью Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management. Фонд просто ищет базовую информацию о широком спектре нетрадиционных инвестиций, таких как сельскохозяйственные угодья, леса, золото и биткойны.
«С другой стороны, в заявлении GPIF говорится нечто действительно важное», — продолжил Хоуган:
«Биткойн теперь имеет место за столом наряду с золотом, сельскохозяйственными угодьями и другими альтернативными активами. Вернитесь пять лет назад, и нет никаких шансов, что Биткойн хотя бы сделает первый шаг на рассмотрение. Это большой прогресс».
GPIF не одинок. В Соединенных Штатах недавно в законодательный орган штата Аризона был внесен законопроект, поощряющий Пенсионную систему штата Аризона и Пенсионную систему сотрудников органов общественной безопасности изучить возможность инвестирования в цифровые активы и биткойн-ETF.
«Поскольку рыночная капитализация Биткойна превышает 1 триллион долларов США и растет институциональное принятие, включая одобрение нескольких биткойн-ETF со стороны SEC», — написала Палата цифровой коммерции, группа по защите интересов криптовалюты и блокчейна, в поддержку инициативы Аризоны, «потенциал для портфеля диверсификация и доходность слишком значительны, чтобы их игнорировать».
В начале этого года рыночная капитализация биткойнов превысила 1 триллион долларов. Источник: CoinMarketCap.
В другом месте, в ноябре 2023 года Национальная пенсионная служба Южной Кореи объявила о покупке более 280 000 акций Coinbase, криптовалютной биржи, котирующейся на Nasdaq.
«Государственный пенсионный инвестиционный фонд, рассматривающий возможность включения Биткойна в свой инвестиционный портфель, на первый взгляд действительно может показаться удивительным, учитывая, что пенсионные фонды часто характеризуются как консервативные инвесторы», — Сирил Пипо, директор по продуктам Scrypt — швейцарской фирмы, специализирующейся на финансовых услугах. в криптоактивах, — рассказал Cointelegraph. Но это не совсем неожиданно по трем причинам.
Недавнее: Безумие Соланы, связанное с мемкоинами, поднимает вопросы о полезности и репутации криптовалюты
Во-первых, «пожертвования престижных [образовательных] учреждений, таких как Гарвард, Йель, Стэнфорд и Массачусетский технологический институт, инвестировали в криптоактивы и биткойны, по крайней мере, с 2018 года», — сказал Пипо.
Университетские пожертвования подобны пенсионным фондам в том смысле, что они отдают приоритет сохранению капитала и стараются избегать нестабильных инвестиций, таких как криптовалюты.
Вторая причина – это постоянная низкая доходность в Японии, включая восьмилетний период отрицательных процентных ставок, который закончился совсем недавно. Это подтолкнуло Японию к изучению альтернативных инвестиционных возможностей. Пипо добавил:
«В условиях демографических сдвигов и увеличения продолжительности жизни GPIF, возможно, будет искать более эффективные активы для выполнения своих долгосрочных обязательств».
Более того, одобрение SEC США и успешный дебют одиннадцати биткойн-ETF «повысили уровень их комфорта в отношении этого класса активов», — сказал Пипо.
Пипо добавил, что растущее число игроков институционального уровня, предоставляющих депозитарные и торговые услуги, обеспечило дополнительную инфраструктуру и уверенность пенсионным фондам для дальнейшего изучения.
Признание Биткойна по мере роста класса активов
Сегодня растет признание того, что «Биткойн имеет постоянство как класс активов», — сказал Cointelegraph Дэвид Тавил, президент и соучредитель ProChain Capital. Джейми Даймон недавно это признал, заметил он.
Генеральный директор JPMorgan и давний скептик биткойнов заявил на бизнес-конференции в марте, что, хотя он сам никогда не купит биткойны, «я буду защищать ваше право покупать биткойны».
«Правительства находятся в движении; существует массовый раскол. Разрушенные суверенные балансы становятся все более нормой», — добавил Тавил. В этой среде такой актив, как Биткойн, все больше выглядит как «тихая гавань».
Во всем мире многие государственные пенсионные фонды сегодня недофинансированы. Только в США более 20 миллионов американцев охвачены государственными пенсиями штатов и местных органов власти.
Тем не менее, эти планы «по их собственным подсчетам, недостаточно профинансированы на сумму 1,6 триллиона долларов», заявил недавно Институт исследований экономической политики Стэнфордского университета. Некоторые из этих планов, по-видимому, направлены на получение большей отдачи от своих инвестиций.
Тем не менее, пенсионные фонды являются одними из самых осторожных среди институциональных инвесторов по веской причине: они заботятся о пожизненных сбережениях людей. «Когда дело доходит до федеральных гарантий и пенсионеров, мы должны быть осторожны», — сказал Cointelegraph Джеймс Пинкертон, автор будущей книги «Секрет направленного инвестирования: зарабатывание денег среди красно-синего грохота».
Кили считает, что пенсионные управляющие, вероятно, будут косвенно инвестировать в новый класс активов. «Маловероятно, что мы когда-нибудь увидим ситуацию, когда пенсионные фонды будут инвестировать напрямую в криптовалюту».
По его словам, они с большей вероятностью отдадут предпочтение фондам альтернативных активов, которыми управляют признанные управляющие капиталом, которые, в свою очередь, инвестируют часть своих портфелей в крипто-ETF.
Препятствия остаются. «На мой взгляд, самым большим препятствием для распределения пенсий сегодня [в криптовалюте] является образование и традиционное мышление для инвестирования», — сказал Cointelegraph Брайан Диксон, генеральный директор Off the Chain Capital.
В некоторой степени управляющим фондами, возможно, придется «перепроектировать» свою реальность, прежде чем вступить в борьбу с Биткойном.
В конце концов, ни один генеральный директор или совет директоров не управляет децентрализованной сетью Биткойн, «и некоторым это может быть сложно понять», добавил Диксон. Тем не менее, «в конечном итоге Биткойн неизбежно станет частью всех портфелей».
Швейцарские пенсионные планы вступают в силу
В целом, объявление GPIF «обнадеживает» для будущего Биткойна и криптовалюты, сказал Тавил Cointelegraph, особенно в сочетании с недавними признаками того, что криптовалюта «отсоединяется» от других финансовых активов, таких как золото и акции технологических компаний. Это хорошо говорит в пользу Биткойна как будущего инструмента диверсификации инвестиций.
«Пенсионные фонды добавят биткойны в свой портфель — это всего лишь вопрос времени», — сказал Cointelegraph Базиль Мэр, соучредитель D8X — децентрализованной биржи бессрочных фьючерсов институционального уровня.
Достаточно взглянуть на необязательные частные пенсионные планы Швейцарии, говорит Майре, бывший исполнительный директор швейцарского банковского гиганта UBS:
«За последние несколько недель банки и другие компании, предлагающие такие пенсионные планы, начали добавлять в свой ассортимент биткойн-ETF. Понятно, что это только первый шаг».
«Интерес, проявленный GPIF к оценке Биткойна, является важным показателем растущего признания Биткойна среди суверенных фондов благосостояния, государственных пенсионных фондов и корпоративных пенсионных фондов. Эта тенденция предполагает изменение и растущее признание криптоактивов как законных вариантов инвестирования», — добавил Пипо.
Недавнее: Виртуальная реальность набирает обороты, поскольку метавселенная изо всех сил пытается реализовать
Хоуган призвал к терпению в отношении криптовалют и пенсионных планов. Есть еще много факторов, которые должны сыграть положительную роль, в том числе «зрелость хранения, ликвидности, аудита и регулирования в более широком смысле. [...] Я думаю, что нам еще предстоит пройти годы до широкого внедрения пенсий и пожертвований. Возможно, вы добьетесь одного или двух прорывов, но их широкое внедрение займет годы».
И все же трудно не волноваться. «Учитывая эффективность Биткойна с совокупной годовой доходностью примерно 75% за последнее десятилетие, неудивительно видеть интерес пенсионных фондов к инвестированию в Биткойн», — Габриэлла Куш, советник TCS и бывший генеральный директор Global Digital Asset Association. , сообщил Cointelegraph. «Я считаю, что мы наблюдаем начало этой зарождающейся тенденции, которая резко усилится в ближайшие месяцы».
