• Ruffer LLP увеличила денежные запасы до двух третей от 22 миллиардов фунтов стерлингов.

• Фирма использовала денежный доход в страховых инструментах на случай потенциального спада на Уолл-стрит.

• Раффер сохраняет осторожность из-за оптимизма по поводу снижения процентных ставок в США.

Ruffer LLP, британская инвестиционная фирма, решила увеличить свои денежные запасы на фоне опасений по поводу снижения ликвидности на рынках США. Управляющий фондом Раффера Мэтт Смит сообщил, что

«Две трети из примерно 22 миллиардов фунтов стерлингов (27,6 миллиардов долларов), которые контролирует британская фирма, теперь находятся в наличных деньгах, что является рекордным распределением».

Смит далее заявил, что доход, полученный от этого денежного резерва, стратегически направляется в страховые инструменты, такие как свопы кредитного дефолта и опционы на акции США. Эти инструменты структурированы так, чтобы получать прибыль в случае существенного спада на Уолл-стрит.

Управляющий фондом подчеркнул возможность разворота рынка в течение следующих трех месяцев, что совпадет с сокращением ликвидности со стороны Федеральной резервной системы. Однако он выразил обеспокоенность по поводу текущей ситуации с продажей волатильности, предполагая возможное изменение настроений. Смит заявил: «Эта огромная экосистема продажи волатильности может рефлекторно пойти в другом направлении».

Bloomberg сообщил, что подход Раффера позволяет делать концентрированные ставки, отклоняясь от традиционных отраслевых стандартов. Фирма успешно инвестировала в Биткойн в 2020 году, получив прибыль более 1 миллиарда долларов от инвестиций в 600 миллионов долларов. Тем не менее, он стремится избежать повторения более 6% в своем Фонде совокупного дохода в 2023 году. Эта потеря произошла на фоне ралли на мировых рынках акций и облигаций.

Более того, Смит полагал,

«Чрезмерный оптимизм по поводу снижения процентных ставок в США привел к тому, что рынки оказались близки к совершенству, что усиливает риски ликвидности в стиле «черного понедельника», поскольку центральный банк США продолжает сворачивать свою программу покупки облигаций».

Несмотря на недавние всплески инфляции в США, которые могут ослабить ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, Раффер сохраняет особенно осторожную позицию по сравнению с преобладающими настроениями на рынке.

Управляющий фондом подчеркнул важность проявления осмотрительности, подобной той, которая способствовала возврату компании инвесторам в размере 16% во время пика мирового финансового кризиса 2008 года. Он считает, что сохранение капитала имеет приоритет над возвратом денежных средств, утверждая: «Мы находимся в тот момент, когда мы считаем, что сосредоточение внимания на первом является наиболее важным».

Тем не менее, время остается важным, поскольку устойчивая восходящая тенденция рынка может привести к упущенным возможностям для Раффера. Исторически сложилось так, что портфели фирмы приносили средний годовой доход в размере 8,1%, улучшая ее денежную ставку примерно на 5% за последние три десятилетия. Стратегические вложения Раффера включают значительные активы в долгосрочных британских облигациях, привязанных к инфляции, и инвестиции в золотодобывающие компании. . Смит подчеркнул изменение в инфляционной ситуации, указав: «У нас произошла смена режима с потолка инфляции в 2% до минимального уровня инфляции в 2%. По словам управляющего фондом, «в структурном плане это означает, что процентные ставки и инфляция будут расти».

Сообщение «Распределение денежных средств Раффера в условиях кризиса 1987 года» впервые появилось на Coin Edition.