Автор оригинала: Илань, Invest&Research@LD Capital

Недавнее поведение основателей Curve при ликвидации и продолжающееся кредитование стейблкоинов под залог CRV оказались в центре внимания рынка, когда на рыночную ликвидность влияют события SEC. Чтобы проанализировать стоимость, возможность и связанное с этим влияние коротких продаж CRV в цепочке, давайте сначала оглянемся на прошлогоднюю войну длинных и коротких продаж CRV и посмотрим, как операции коротких продаж проводились в прошлом.

Вскоре после краха FTX в прошлом году, когда рынку не хватало уверенности и ликвидность сильно сократилась, кит одолжил большое количество токенов CRV у Aave и перевел их на биржу OKX. Всего было одолжено 47 миллионов CRV, и кит был одолжен. Из-за воздействия коротких продаж цена CRV упала с 0,545 доллара США до 0,424 доллара США, падение на 21,88%, достигнув минимума в 0,4 доллара США. Эта операция включает в себя повторное заимствование и передачу токенов в цепочке для подавления. цену валюты и проводить крупномасштабные короткие продажи.

Затем основатель Майкл покупает CRV, чтобы повысить цену монеты. Несмотря на то, что аккаунт Aave несет риск ликвидации, шорты все еще имеют потенциал для прибыли. Один из способов получения прибыли — это высоколевериджные короткие сделки на биржах, таких как OKX, используя недостаток ликвидности на рынке и отсутствие сильных бычьих вмешательств для получения высоких шансов на прибыль. Другой способ получения прибыли — это превращение короткой позиции в длинную. Когда ликвидность на рынке исчерпана, шорты закрываются и идет покупка.

Aave отменил заимствование CRV после событий с торговлей CRV на рынке.

Кроме того, централизованные биржи также предоставляют возможность заимствования монет для короткой продажи.

На данный момент распределение токенов CRV выглядит следующим образом: в Curve dex находится 116 миллионов, Binance владеет 65.47 миллионов, OKX владеет 12.56 миллионов, остальные централизованные биржи в общей сложности имеют 53.29 миллионов.

Можно заметить, что централизованные биржи владеют значительным количеством токенов CRV, занимая 15% от общего объема обращения. Однако из-за отсутствия данных централизованных бирж невозможно рассчитать возможные затраты на короткие продажи.

На данный момент общая сумма ликвидируемых средств CRV составляет 113 миллионов долларов, из которых 99% (289 миллионов CRV) сосредоточены около цены 0.375 долларов. — Это означает, что заимствование монет для короткой продажи может быть достаточным, чтобы снизить цену до уровня ликвидации, но основатели Curve имеют возможность добавить залог, чтобы цена ликвидации продолжала снижаться, простая короткая продажа будет очень дорогостоящей.

Aave запускает CRV и уровень ликвидации CRV

Но на самом деле такого объема CRV никто не может ликвидировать, поэтому если Aave хочет, чтобы Майкл вернул свой заем, снижение LTV пула CRV является правильной мерой управления рисками, но не следует резко изменять LTV до 0, это значительно увеличит риск неплатежеспособности Aave.

Хотя на блокчейне существует немного способов заимствования CRV, давление на спотовый рынок CRV довольно велико, и за последние 6 часов количество коротких продаж на централизованных биржах значительно увеличилось (190%+ APY на BN для коротких продаж CRV), OI увеличился на 500w за два часа, за 24 часа увеличился на 1400w.

Основатель CRV в настоящее время занял более 4400w долларов стейблкоинов в AAVE, Abracadabra, Fraxlend, Curve, Inverse Finance, и если произойдет ликвидация (конкретную информацию о цене ликвидации см. в предыдущем потоке), эти платформы кредитования будут подвергаться потенциальному риску плохих долгов.

Но на самом деле CRV такого объема в Aave будет ликвидироваться в условиях значительного проскальзывания, поэтому снижение LTV пула CRV является правильной мерой управления рисками, но это должно происходить медленно, а не резко изменять LTV до 0, это значительно увеличит риск плохих долгов Aave.

За последние сутки основатель Майкл вернул более 700w CRV из Fraxlend (25%+), положив их в Inverse Finance (фиксированная ставка займа 6.84%) адрес 0x73f8af, который был создан рынком CRV Inverse Finance FiRM, основатель Curve по меньшей мере заложил 600w CRV на этом адресе, в настоящее время в пуле CRV Inverse Finance более 900w TVL, большая часть из которых заложена основателем CRV.

Кроме того, в Abracadabra также продолжает использоваться залог 400w CRV, почти 8000w CRV находятся в CDP Abracadabra.

Ссылка на оригинал