ВВЕДЕНИЕ
Учитывая нестабильный характер рынка криптовалют, стейблкоины являются желаемой альтернативой для защиты инвесторов от постоянно меняющихся цен на криптоактивы. Но в настоящее время на рынках стейблкоинов доминируют централизованные стейблкоины, обеспеченные бумажными деньгами, которые подвержены регуляторным неопределенностям и цензуре, и нам нужна децентрализованная альтернатива.
Что такое стейблкоины
Стейблкоины — это цифровые валюты, предназначенные для поддержания стабильной стоимости, как правило, путем привязки их стоимости к определенной бумажной валюте, такой как доллар США. Они сочетают в себе преимущества криптовалют, такие как безопасные и децентрализованные транзакции, со стабильностью, обычно свойственной традиционным финансовым активам, таким как доллар США или золото.
Как упоминалось ранее, криптовалюты могут быть очень нестабильными, что делает их использование для повседневных транзакций рискованным как для покупателей, так и для продавцов. Продавцы не хотят пострадать, если стоимость криптовалюты внезапно упадет после получения оплаты. Чтобы решить эту проблему, в качестве решения вступают стейблкоины, гарантирующие пользователям, что они сохранят свою покупательную способность в долгосрочной перспективе. Эта стабильность отличает их и дает крипте больше признания в качестве законного платежного средства.
Классификация стейблкоинов
Стейблкоины можно разделить на централизованные и децентрализованные стейблкоины. Каждая из этих категорий может быть либо избыточно обеспеченной, либо недостаточно обеспеченной.
Централизованные стейблкоины
Эти стейблкоины полагаются на централизованный орган для поддержания их стабильности и управления резервами, поддерживающими их ценность. Централизованная организация владеет реальными активами, такими как бумажные валюты или товары, такие как золото и серебро, для поддержания стоимости стейблкоина. Примеры централизованных стейблкоинов включают Tether (USDT) и USD Coin (USDC).
Централизованные стейблкоины обеспечивают чувство безопасности и доверия, поскольку ими управляет известная организация, но это также означает, что пользователи должны полагаться на операции и прозрачность этой организации. Таким образом, в основном это полностью обеспеченные стейблкоины, а полностью обеспеченные стейблкоины строго регулируются и требуют внешнего аудита.
Децентрализованные стейблкоины
Децентрализованные стейблкоины работают без контроля или участия центрального органа или организации. Они построены на децентрализованных блокчейн-платформах, таких как Ethereum, и их стабильность достигается за счет алгоритмов или смарт-контрактов, а не за счет централизованного управления резервами.
«В конечном счете, децентрализованные и стабильные криптовалюты открывают путь к современной финансовой революции, которая устранит неэффективность, снизит риски, исходящие от централизованных сторон, и изменит способы наших транзакций». — Руне Кристенсен, основатель MakerDAO
Отсутствие залогового обеспечения делает чисто алгоритмические стейблкоины самой запрещенной формой денег. За последние несколько лет децентрализованные стейблкоины завоевали значительную долю рынка. Большинство алгоритмических стейблкоинов попадают в эту категорию, поскольку либо имеют чрезмерное обеспечение, либо полагаются исключительно на кодированную монетарную политику.
Алгоритмические стейблкоины
Алгоритмический стейблкоин, представленный Робертом Сэмсом в 2014 году, использует набор предопределенных правил в протоколе, которые регулируют уровень предложения на основе отклонения между рыночной ценой и целевой ценой без вмешательства человека. Они запрограммированы реагировать на доминирующие силы спроса и предложения. для поддержания заранее определенной привязки и стабильности цен. Они работают на смарт-контрактах и полностью децентрализованы.
Алгоритмические стейблкоины являются важными строительными блоками для будущего роста DeFi и криптовалют, поскольку они менее подвержены регулированию и идут рука об руку с духом криптовалюты, предлагая не требующую разрешения и децентрализованную альтернативу регулируемым активам.
Преимущества
Алгоритмические стейблкоины обладают рядом преимуществ, которые отличают их от других типов стейблкоинов. Вот пять ключевых преимуществ, а также примеры проектов, которые используют эти преимущества:
Децентрализация и управление. Алгоритмические стейблкоины обычно управляются децентрализованными сообществами, что позволяет участникам иметь право голоса в процессе принятия решений. Это обеспечивает более демократичный и прозрачный подход к управлению параметрами стейблкоина. Примером может служить компания Ampleforth (AMPL), которая алгоритмически корректирует свое предложение для поддержания стабильности цен.
Масштабируемость и доступность: алгоритмические стейблкоины могут быть легко доступны и использованы любым человеком, имеющим подключение к Интернету, без необходимости иметь банковский счет или традиционную финансовую инфраструктуру. Это делает их особенно выгодными в регионах с ограниченным доступом к банковским услугам. Terra (LUNA) — пример алгоритмической стабильной монеты, ориентированной на масштабируемость и доступность для пользователей по всему миру.
Стабильность на нестабильных рынках. Алгоритмические стейблкоины используют динамические алгоритмы для корректировки своих механизмов спроса и предложения в ответ на рыночные условия. Эта адаптивность помогает поддерживать стабильность даже на крайне нестабильных рынках криптовалют. Empty Set Dollar (ESD) — это пример алгоритмической стабильной монеты, целью которой является обеспечение стабильности путем динамической корректировки своего предложения в зависимости от рыночного спроса.
Снижение риска контрагента. Алгоритмические стейблкоины специально исключают или снижают риск контрагента. В отличие от централизованных стейблкоинов, которые полагаются на доверенного хранителя для хранения резервов, алгоритмические стейблкоины черпают свою ценность из самого протокола. Это снижает риск сбоев в хранении или плохого управления. Frax (FRAX) — это пример алгоритмического стейблкоина, который минимизирует риск контрагента, полагаясь на обеспеченные активы в рамках своего протокола.
Потенциал для децентрализованной денежно-кредитной политики: алгоритмические стейблкоины позволяют исследовать новые основы денежно-кредитной политики децентрализованным образом. Они позволяют экспериментировать и внедрять инновации в разработке и внедрении денежных систем, потенциально предлагая большую устойчивость и адаптируемость по сравнению с традиционными денежными системами.
Алгоритмические стейблкоины прошли долгий путь с тех пор, как они были впервые представлены в 2014 году. Хотя централизованные и обеспеченные бумажными деньгами стейблкоины по-прежнему доминируют, мы видим, как стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, продолжают свой путь роста и запускается все больше и больше алгоритмических стейблкоинов, извлекая уроки из опыта прошлые проекты. Как и в случае с terra Luna, алгоритмические стейблкоины также сопряжены с определенными рисками.
