Сценарист: Донован Чой
Составил: Shenchao TechFlow
«Провал FTX означает провал DeFi».
Это утверждение было поддержано различными скептиками Web3 на прошлой неделе на фоне шокирующего краха FTX и Alameda.
Белый дом подтвердил, что FTX является причиной «реальной необходимости пруденциального регулирования криптовалют». В своем твите сенатор Элизабет Уоррен охарактеризовала криптовалютную индустрию как «дым и зеркала» и заявила, что SEC следует подталкивать к «более агрессивному правоприменению».
Это касается не только политиков. Биткойнеры, выступающие против DeFi, используют взрывной рост FTX, чтобы продвигать свою мантру «почему работает только биткойн».
FTX — это не DeFi
Катастрофа FTX представляет собой провал централизованного финансового механизма, над заменой которого работает DeFi.
Подумайте, откуда в конечном итоге взялся корень катастрофы FTX: FTX выдавала взаймы депозиты клиентов, а не держала их в качестве подлежащих погашению депозитов 1:1. Хуже того, они чрезмерно увеличили свой баланс, держа в качестве залога непропорционально большое количество неликвидных токенов FTT вместо более безопасных активов, таких как стейблкоины. Короче говоря, FTX пытается играть роль банка там, где этого быть не должно, и делает это плохо.
Ни один из сценариев невозможен для биржи или банка DeFi.
DeFi является саморегулируемым
Взгляните на крупнейшую торговую платформу DeFi: Uniswap.
Пользователи Uniswap никогда не забудут, будет ли Uniswap торговать депозитами клиентов, просто потому, что личных «депозитов» вообще не существует. В отличие от FTX, пользователи просто совершают сделки в сотнях пулов ликвидности без разрешения.
Финансирование в этих пулах предоставляется поставщиками/заинтересованными сторонами, которые снова не беспокоятся о том, что Uniswap будет торговать своими депозитами. Эти пулы ликвидности регулируются неизменяемыми смарт-контрактами, что делает невозможным для Uniswap делать что-либо еще со своими средствами.
То же самое касается любой платформы DeFi кредитования/заимствования, такой как Aave или Compound. Если вы берете кредит на Aave, вам сначала необходимо внести капитал с безопасным соотношением суммы кредита к стоимости. Если стоимость залога, обеспечивающего ваш кредит, упадет ниже заданного порога, Aave автоматически ликвидирует ваш кредит. Это контрастирует с серией безнадежных кредитов, которые FTX предоставила своему родственному хедж-фонду Alameda, которые затем использовались в качестве залога для кредитов в других местах.
Наиболее конкурентоспособные, проверенные на рынке протоколы DeFi следуют этим правилам самоуправления и стремятся избежать ситуаций, подобных тому, что сейчас происходит с FTX.
Что касается CeFi, то до краха FTX у Alameda Research был непогашенный кредит в размере 20 миллионов MIM (стейблкоин Abracadabra), в то время как биржевой токен FTT составлял 5 миллионов. Но что бы вы ни думали об Аламеде (или Дани Сесте), долг был полностью погашен 9 ноября на фоне рыночных потрясений.
Зачем им это возвращать? Аламеда не погасила кредит добросовестно. Они выплачивают кредит, потому что в мире EVM нет возможности подать заявление о банкротстве. В случае дефолта Alameda их обеспечение FTT будет немедленно ликвидировано и продано ликвидатором по текущей цене 17 долларов США.
В их собственных интересах погасить кредит и вернуть себе FTT. Короче говоря, именно DeFi заставляет их выплачивать кредиты.
А как насчет стейблкоинов в мире DeFi? Тестом для стейблкоина является то, привязан ли он к доллару США, что может вызвать стресс во времена волатильности рынка. Тем не менее, DAI Maker показал хорошие результаты в тесте на прошлой неделе.
Даже MIM, несмотря на ипотеку с ставкой FTT в 35%, оказался отличным. После кратковременного снижения курса до $0,974 9 ноября MIM возобновил привязку.
DeFi терпит неудачу на социальном уровне
Поэтому, когда криптоскептики обвиняют DeFi в «провале», те, кто находится в этой сфере, определенно должны дать им отпор.
Работают ли протоколы торговли и кредитования DeFi должным образом? Да, они сделали. Децентрализованные стейблкоины обесценились и рухнули? Нет, они этого не делают.
В конечном счете, скептики, похоже, этого не понимают. Однако в некотором смысле DeFi потерпела неудачу.
DeFi терпит неудачу, потому что ее сообщество становится самодовольным. Нам давно следовало провести аттестацию резерва. DeFi потерпел неудачу, потому что мы не предвидели намерений SBF и нам следовало быть более скептически настроенными. DeFi потерпел неудачу, потому что для удобства мы приняли централизованных посредников. Самостоятельный хостинг — это сложно, но доверие к FTX оставляет незащищенным слишком много людей в отрасли.
Неудача связана не с самой системой DeFi, а с криптовалютным сообществом, которое слишком сильно поставило под угрозу ценность децентрализованного финансирования.
Исходная ссылка
