Эфина: соединяя крипту и стабильность #ENA
Введение
ENA — это протокол синтетического доллара, построенный на блокчейне $ETH. Его цель — предоставить крипто-родное решение для стабильной валюты, которая не зависит от традиционных банковских систем. В дополнение к своим основным функциям ENA представляет глобально доступный долларовый сберегательный инструмент под названием «Интернет-облигации».
Как работает ЭНА
1. USDe: синтетический доллар
- Собственный токен Ethena называется USDe и предназначен для имитации алгоритмического стейблкоина.
- Токены USDe имеют целевую привязку в 1 доллар США, и они чеканятся, когда пользователи вносят эфир (ETH) на платформу.
- Стабильность USDe поддерживается за счет комбинации механизмов.
2. Получение прибыли
- ENA предлагает впечатляющую годовую доходность в 27% держателям своих токенов USDe.
- Эта доходность рассчитывается на скользящей семидневной основе и может быть изменена.
- Пользователи могут вносить стейблкоины (такие как tether, Frax, Dai, Curve USD и mkUSD), чтобы получать USDe.
- После приобретения USDe можно будет поставить на карту, что позволит пользователям получать дополнительный доход.
3. Два источника получения прибыли.
- Ставка эфира: валидаторы ENA делают ставку на внесенный пользователями эфир и зарабатывают 5% от капитала.
- Короткая продажа фьючерсов на эфир: Ethena фиксирует ставку финансирования, сокращая фьючерсы на эфир. Предполагаемая ставка финансирования в настоящее время превышает 20% на основе исторического моделирования.
- Механизм фьючерсов, используемый ENA, сродни торговле «наличными и кэрри», когда трейдеры одновременно открывают длинную позицию по активу и продают базовый производный инструмент. Эта стратегия направлена на получение прибыли от выплат финансирования, а не на движение цен на активы.
Прием сообщества и критика
- С момента запуска ENA привлекла огромные притоки средств: было отчеканено более 287 миллионов долларов США.
- Некоторые члены криптосообщества выразили обеспокоенность, ссылаясь на предыдущие проекты, которые пытались использовать аналогичные модели и в конечном итоге потерпели неудачу из-за инверсии доходности.
- Инверсия доходности происходит, когда структура доходности становится неблагоприятной, что приводит к убыткам. Чем больше стейблкоин, тем больше риск.
