Автор | Продюсер Day | Народный блокчейн (ID: hellobtc)
Завершение обновления в Шанхае в апреле сделало обещанный ETH доступным для погашения, тем самым завершив путь LSD. Согласно анализу, опубликованному в Твиттере аналитиком 21Shares Томом Ваном, количество ожидающих проверки валидаторов в цепочке маяков Ethereum достигло 33 450, что является рекордным показателем, что указывает на то, что большое количество пользователей пытаются участвовать в стейкинге. В то же время залоговые депозиты в ETH превысили снятие средств, при этом чистый залоговый баланс составил около 435 000 ETH, а возврат залогов также достиг нового максимума, достигнув 8%.
За последний месяц после обновления в Шанхае 70% выводов залогов Ethereum поступило с таких CEX, как Kraken, Coinbase и Binance, а некоторые из них перешли в протоколы LSD, такие как Lido и SSV. Хотя цена токенов, связанных с концепциями LSD, упала из-за ослабления преимуществ, курс LSD является одним из основных сюжетов бычьего рынка 2023 года и даже следующего.Масштаб залога Ethereum составляет 33,1 миллиарда долларов США, а общая заблокированная сумма Позиция на рынке DeFi составляет 90 млрд. долларов США, размер залогового рынка составляет 36,7% рынка DeFi, а направление LSD заслуживает долгосрочного внимания. LSDFi, как продукт, полученный из LSD, с постепенным улучшением трека LSD и расширением масштаба рынка, LSDFi постепенно войдет в поле зрения каждого. В настоящее время LSDFi представляет собой очень новую концепцию и не тестировалась рынком, как LSD.Проекты неравномерны.Проекты, упомянутые в статье, предназначены просто для того, чтобы помочь каждому понять возможные направления развития и применения соответствующих треков. Сегодня давайте кратко узнаем о знаниях, связанных с LSDFi. Эта статья предназначена только для популяризации соответствующих знаний и не дает советов по инвестированию.
01 Что такое ЛСД?
Чтобы понять ЛСДФи, мы должны сначала понять знания, связанные с ЛСД. Ликвидные стейкинг-деривативы, или сокращенно LSD, — это ликвидные стейкинг-деривативы. Пользователи закладывают токен в обмен на сертификаты посредством совместного залога.LSD представляет собой заложенные активы держателя.Владение LSD может не только пользоваться преимуществами залога токена, но и участвовать в обмене деривативами. Здесь мы возьмем ETH в качестве примера.Для простоты понимания, пользователи владеют активами ETH, а сам ETH дополнительно выпускается по ставке около 4% каждый год благодаря механизму PoS.Пользователи могут заложить свои активы ETH, чтобы получить стоимость этого дополнительный выпуск. . После размещения ETH вам будет предоставлен новый сертификат (например, stETH, полученный путем размещения ETH через Lido) в соотношении 1:1, и стоимость этого сертификата (stETH) не сильно отличается от стоимости ETH, который вы заложено и может циркулировать по своему желанию.
Внедрение LSD не только повышает безопасность и стабильность сети Ethereum, но и сохраняет гибкость актива. Давайте кратко разберемся в характеристиках проекта нескольких текущих мейнстримовых треков LSD:
Рыночная доля каждого проекта на треке LSD: defillama
Лидо: используйте децентрализованную сеть валидаторов, чтобы обеспечить безопасность и децентрализацию сети. На долю Lido приходится более 70% доли рынка ETH LSD, а его stETH также является самым популярным токеном для ставок ликвидности.stETH также широко принимается в качестве залога;
Стейкинг Coinbase: благодаря влиянию Coinbase на мир криптовалют, он также занимает большую долю в LSD-треке.Дружественный интерфейс и бесшовная интеграция продуктов Coinbase обеспечивают большую ликвидность и гибкость, чем другие протоколы ставок.
Rocket Pool: использует децентрализованную сеть узлов, позволяющую любому оператору узла участвовать в проверке сети. Любой может стать нодой, сделав ставку 16 ETH и RPL на сумму 1,6 ETH;
Frax Ether: Frax Finance владеет 20 миллионами veCRV и контролирует Convex посредством взяточничества для регулирования пула ликвидности Curve, что делает его залоговую доходность выше, чем у других LSD;
Ankr: предоставляет различные услуги и продукты блокчейна, такие как развертывание узлов, инструменты разработчика и т. д., чтобы пользователи могли сразу насладиться удобством технологии блокчейна;
SSV: В качестве базового протокола он экономит затраты на эксплуатацию и обслуживание узлов для поставщиков залоговых услуг, таких как Lido, за счет собственного эффекта масштаба.
Из вышеизложенного мы видим, что проект LSD первого поколения в основном решает проблемы снижения порога залога (требования к количеству ETH, удобство стейкинга для пользователей, отсутствие необходимости строить узлы), высвобождения ликвидности (LSD может участвовать в простых действиях DEFI). и улучшение сетевой безопасности, операционной децентрализации, построения узлов и т. д. Общая цель этих решений — решить болевые точки, с которыми сталкиваются обещания Ethereum, а полученная прибыль в основном поступает от дополнительной эмиссии Ethereum (некоторые протоколы также необходимо взимать плату за управление).
02 Что такое ЛСДФи? Какие проекты сейчас тестируются?
LSDFi = LSD+DeFi, который представляет собой продукт DeFi на основе LSD.Цель LSDFi — повысить эффективность использования капитала LSD и добиться более высокой доходности за счет слоев матрешек (компонуемость DeFi). Давайте проведем краткий обзор проектов LSDFi, присутствующих в настоящее время на рынке, и возможных будущих направлений, чтобы мы могли понять соответствующие концепции.
Направление развития LSDFi (обратите внимание, что некоторые из следующих проектов все еще находятся на ранних стадиях. Мы только изучаем и не используем их в качестве инвестиционных стандартов. Некоторые из следующих бизнес-проектов треков частично совпадают, поэтому их легче каждый должен их понять и классифицировать): 1. Направление торговли, увеличение ликвидности LSD. Транзакции агрегации LSD: в настоящее время из-за разницы в рыночной доле и ликвидности токена LSD сценарии использования на самом деле невелики, например, обмен между xxETH, и агрегационные транзакции, такие как Curve, для увеличения ликвидности LSD. В то же время они занимают рыночную долю ликвидности активов LSD.
LSDx Finance: LSDx Finance стремится стать высокобарьерной DEX, такой как Curve, в сегменте активов LSD (таких как stETH, FrxETH и rETH), эффективно захватывая долю рынка ликвидности активов LSD.
Обмен маржи: используйте xxETH в качестве маржи для участия в обмене деривативами и опционами.
Pendle Finance: разделите проценты и основную сумму xxETH, токенизируйте их и используйте эти токены для обмена.Инвесторы могут обменивать будущие доходы от активов LSD и увеличивать ликвидность рынка.
2. Высокая APY привлекает майнинг ликвидности: позволяет xxETH участвовать в производстве блоков ликвидности и повторно закладывать xxETH.
Yearn Finance: выпуск yETH на основе корзины xxETH для деятельности DeFi, диверсификация рисков при одновременном увеличении доходности;
Eigen Layer: обеспечивает несколько методов залога: залог LSD, xxETH передается в залог EigenLayer, залог LSD LP, такой как токен Curve stETH-ETH LP, снова передается в залог EigenLayer;
Увеличение дохода от ставок посредством взяточничества и других методов. Сторона проекта имеет определенный контроль над ведущими проектами DeFi и поощряет участие в ставках, регулируя вознаграждения пула.
Aura Finance: Aura влияет на вознаграждения пулов, связанных с LSD LP, влияя на вес распределения вознаграждения BAL, тем самым увеличивая доходность ставок;
Frax Finance: Запустил frxETH для увеличения комиссионного дохода и дохода от повторного залога, полученного группой frxETH LP, путем корректировки эмиссии пула капитала платформы Curve.
Протокольные дивиденды: аналогичны залоговым дивидендам при майнинге ликвидности.
unshETH: протокол, который улучшает децентрализацию валидаторов за счет динамического распределения стимулов, предоставляя более высокие вознаграждения LSD с низкой долей рынка, тем самым способствуя общей децентрализации системы ставок Ethereum;
3. Улучшение использования капитала. Кредитное плечо: поддержка высокого кредитного плеча xxETH для биржевого арбитража.
Протокол Gearbox: поддерживает кредитование с использованием кредитного плеча xxETH. При кредитовании с кредитным плечом xxETH и долг должны быть одним и тем же активом. Активы, предоставленные в кредит в Gearbox, могут использоваться только в учетных записях и могут взаимодействовать только с поддерживаемыми протоколами белого списка, что не позволяет пользователям снимать деньги и убегать. Как и в случае с CEX, после заимствования с высоким кредитным плечом активы могут использоваться только внутри платформы и не могут быть сняты; в цикле заимствований выполняются множественные ипотечные кредиты и займы для повышения эффективности капитала.
AAVE: поддержка возобновляемых кредитов SETH, получение заимствований с множественным кредитным плечом и улучшение использования капитала;
Процесс возобновляемого кредита AAVE
4. Выпуск активов: выпускайте новые активы, привязанные к корзине xxETH, проводите различные мероприятия DeFi и увеличивайте ликвидность LSD.
MakerDAO: выпуск ETHD на основе корзины xxETH, ETHD можно использовать в качестве залога для кредитования DAI, а DAI можно использовать для других видов деятельности DeFi;
Lybra Finance: ипотека xxETH для чеканки стабильной процентной валюты eUSD (ставка залога eUSD составляет 160%, APY 7,2%), держатели eUSD могут получать больше прибыли благодаря деятельности DEFI.
Из вышеизложенного мы видим, что целью всех продуктов LSDFi является содействие повышению эффективности залогового капитала Ethereum, в основном начиная с таких аспектов, как увеличение дохода от залога и увеличение ликвидности LSD.
Доход проекта LSD в основном поступает от дополнительной эмиссии Ethereum, в то время как дополнительный доход LSDFi в основном реализуется за счет использования матрешек DeFi, субсидий на стороне проекта, подкупа голосов и других методов.
Каковы текущие проблемы с LSDFi?
- Контрактный риск: как правило, чем сложнее контракт, тем выше вероятность возникновения проблем;
- При значительных колебаниях рынка различные матрешки DEFI легко ликвидируются;
- Трек находится на ранней стадии, и новые проекты склонны к провалу.
03 Достоин ли трек LSDFi долгосрочного внимания?
Достоин ли LSDFi долгосрочного внимания? Давайте сначала посмотрим на динамику данных по обещаниям Шанхая после обновления: с момента обновления Шанхая 13 апреля, за исключением более серьезных чистых оттоков в дни, предшествовавшие обновлению Шанхая, количество обещаний даже превысило количество снятий в последующие годы. дни. В настоящее время залоговые депозиты в ETH превысили снятие средств, а чистый залоговый баланс составляет примерно 435 000 ETH.
С момента обновления в Шанхае количество чистых выводов средств из Ethereum: token.unlocks
После обновления Shanghai количество заблокированных позиций в централизованных залогах (CEX, таких как Kraken, Coinbase, Binance и т. д.) уменьшилось, в то время как количество заблокированных позиций в протоколах децентрализованных залогов увеличилось.
Изменения ставок Ethereum (по категориям): dune
В частности, увеличился объем залога таких протоколов, как Lido, Rocket Pool и Frax LSD.13 апреля в протоколе LSD было заблокировано в общей сложности около 7,73 млн Ethereum, а к 11 мая это число увеличилось до 8,73 млн ETH. стоимостью 159 Сто миллионов долларов США. Главным образом потому, что эти LSD позволяют пользователям участвовать в ряде приложений DeFi для торговли и заимствования, используя их производные на основе Ethereum.
Изменения на рынке ставок для таких протоколов, как Lido: Defillama
В настоящее время общая сумма залога Ethereum составляет 18 миллионов на сумму 33,1 миллиарда долларов США, а ставка залога составляет 14,96%. По сравнению с другими публичными сетями, доля которых легко может достигать 50–60%, здесь еще есть много возможностей для улучшения. Конечно, это также во многом связано с большей децентрализацией Эфириума.
Ставка ведущих проектов: вознаграждение за стейкинг
Размер залога Ethereum составляет $33,1 млрд. По данным DeFillama, общий заблокированный объем рынка DeFi составляет $90 млрд, а размер залогового рынка — 36,7% рынка DeFi. Можно сказать, что ставки оказались реальным способом получения пассивного дохода. .
Более того, цена Эфириума также вырастет.Не будет преувеличением считать, что рынок ЛСД оценивается в сотни миллиардов. На последнем бычьем рынке DeFi был одним из важных драйверов, и в будущем трек LSD наверняка станет одним из основных сюжетов следующего бычьего рынка.
По мере расширения масштабов рынка ставок и создания базовой почвы появление LSDFi также станет неизбежным для некоторых людей, стремящихся получить более высокую прибыль.
04 Резюме
В целом, самый сложный рынок для криптовалюты пройден.С развитием отрасли и такой качественной почвой, как LSD, я верю, что появится больше инновационных проектов LSDFi. Считаете ли вы, что LSDFi заслуживает долгосрочного внимания? Почему? Добро пожаловать, чтобы оставить сообщение в области комментариев.
КОНЕЦ