На прошлой неделе BTC достиг максимума в 64 000, что очень близко к максимуму в 69 000 на предыдущем бычьем рынке. В то же время цены на вновь выпущенные активы на рынке постоянно растут, формируются и усиливаются пузыри. Игроки, открывшие позиции по BTC за последние два года, начали задумываться над вопросом: на какой стадии сейчас находится BTC? Когда следует фиксировать прибыль и выходить?
Glassnode предоставляет большое количество индикаторов анализа BTC, из которых выбираются два индикатора: чистая нереализованная прибыль/убыток (NUPL) и порог долгосрочного/краткосрочного держателя (порог долгосрочного/краткосрочного держателя), чтобы увидеть, что происходит на рынке. . расположение.
Нереализованная чистая прибыль и убыток (NUPL, Net Unrealized Profit/Loss)
Вопрос, на который пытается ответить чистая нереализованная прибыль и убыток (NUPL), заключается в следующем: в любой данный момент времени какая часть обращающихся биткойнов является прибылью или убытком и в какой степени?
NUPL описывает общий статус прибылей и убытков BTC, рассчитывая разницу между текущей рыночной стоимостью и реализованной рыночной стоимостью. Формула расчета NUPL: (Рыночная капитализация — Реализованная капитализация) / Рыночная капитализация. Реализованная рыночная капитализация представляет собой совокупную сумму цен Биткойна на момент его предыдущего движения. Нереализованная рыночная стоимость получается путем вычитания реализованной рыночной стоимости из текущей рыночной стоимости. Если нереализованная рыночная стоимость отрицательна, рынок в целом находится в состоянии убытка; если она положительна, это указывает на то, что рынок в целом прибыльен. Конкретная стоимость NUPL получается путем деления нереализованной прибыли или убытка на текущую рыночную стоимость. Чем меньше прибыль и больше убыток, тем ближе к дну; чем больше прибыль и меньше убыток, тем ближе к вершине.
NUPL разделен на 5 областей: красная область ниже 0, которая является зоной убытка, а также зоной покупки. Оранжевая область находится между 0–0,25 и является зоной микроприбыли. Желтая область – 0,25–0,5. Зеленая зона – 0,5–0,75. Синяя область выше 0,75. Как правило, цена ниже 0,25 является хорошей зоной для покупки, а цена выше 0,5 может указывать на бычий рынок.
Глядя на историю, можно увидеть:
1. NUPL дает хорошее представление о нижней части. Во второй половине 2022 года он практически будет ниже 0. Советы для верхнего диапазона относительно широки. Бычий рынок в 2017 году коснулся синей зоны на очень короткое время, но вообще не коснулся синей зоны в 2021 году, и весь бычий рынок находился в зеленой зоне. Это увеличивает сложность оценки верхней области.
Там, где мы находимся сейчас, мы находились в зеленой зоне с начала декабря до начала января, затем почти на месяц упали в желтую зону, а затем снова вошли в зеленую зону 7 февраля. В настоящее время это второй раз за этот цикл, когда он вошел в зеленую зону, продолжающуюся почти месяц.
2. В течение 14-месячного периода с декабря 2016 г. по январь 2018 г. NUPL практически находился в зеленой зоне. За этот период BTC вырос с $780 до $17 000, увеличившись примерно в 21 раз.
NUPL также находился в зеленой зоне в течение 11-месячного периода с октября 2020 года по май 2021 года и с августа 2021 года по декабрь 2021 года. В период с октября 2020 года по май 2021 года курс BTC вырос с 13 000 долларов США до 63 000 долларов США, увеличившись примерно в 4,8 раза.
Судя по продолжительности, зеленая зона просуществовала более 10 месяцев.
3. Следует отметить, что первые два крупных скачка бычьего рынка начались после халвинга. По сравнению с этим годом, перед халвингом BTC был близок к новому максимуму, а NUPL также находится в зеленой зоне уже более 2 месяцев. На этот раз мы не можем просто следовать тенденции сокращения вдвое.
В предыдущих двух раундах бычьего рынка сокращение вдвое оказало большее влияние на сокращение добычи BTC, что привело к значительному сокращению предложения и увеличению затрат на добычу полезных ископаемых, что привело к ситуации, когда предложение превышает спрос и способствует росту цен. На этом бычьем рынке большая часть BTC вошла в обращение, и влияние сокращения вдвое на предложение было уменьшено. способствовал скорейшему запуску рынка. На цену BTC будут в большей степени влиять монетарная политика США и цены на акции в США.
长短期持有量变动（Long/Short-Term Holder Threshold）
Долгосрочно удерживаемые BTC относятся к BTC, которые не перемещались по одному и тому же адресу более 155 дней, тогда как краткосрочно удерживаемые BTC относятся к BTC, которые перемещались по тому же адресу в течение 155 дней. Изменения этого показателя позволяют увидеть, когда долгосрочные держатели накапливают токены, а когда продают токены.
В настоящее время общее количество BTC, находящихся в долгосрочном хранении, составляет примерно 14,5 млн, а общее количество BTC, находящихся в краткосрочном хранении, составляет примерно 2,87 млн. Видно, что примерно 83% BTC хранятся в долгосрочной перспективе.
Глядя на историю, можно увидеть:
1. В начале января 2017 года цена BTC достигла 900 долларов США, что было близко к максимуму бычьего рынка в конце 2013 года (1000 долларов США).Долгосрочные запасы BTC начали сокращаться и продаваться. Тенденция продаж сохранилась и в начале 2018 года. Соответственно, количество краткосрочных запасов BTC значительно увеличилось.
2. На протяжении 2018 года курс BTC имел тенденцию к снижению, в то время как долгосрочные запасы BTC имели тенденцию к росту.Инвесторы продолжали накапливать BTC в этот период.
3. В апреле 2019 года, после того как BTC превысил 5000 долларов США, долгосрочные запасы BTC были сокращены. К августу 2019 года, после падения BTC, сумма долгосрочных накоплений продолжала расти до 2020 года.
4. В октябре 2020 года, после того как BTC превысил 11 000 долларов США, долгосрочные запасы BTC были сокращены. Тенденция снижения сохранится до апреля 2021 года.
5. В ноябре 2021 года и июне 2022 года долгосрочные запасы BTC кратковременно снизились, но затем продемонстрировали непрерывную тенденцию роста.
6. В начале декабря 2023 года долгосрочные запасы BTC начали сокращаться. С пика в 14,98 миллиона монет это число упало до 14,5 миллиона монет, то есть снижение примерно на 500 000 монет. В настоящее время эта тенденция сохраняется.
Коэффициент рыночной капитализации BTC (BTC.D)
В настоящее время рыночная капитализация BTC составляет 53,87% от общей капитализации рынка криптовалют.
Наблюдая за историческими данными, можно увидеть:
1. Рыночная стоимость BTC увеличивается на медвежьем рынке и снижается на бычьем рынке.Минимумы бычьего рынка 2017 года и бычьего рынка 2021 года составляют около 40%.
2. На каждом этапе медвежьего рынка доля рыночной стоимости BTC постепенно уменьшается, образуя линию тренда. Текущая доля все еще находится в пределах линии тренда. Со времени нынешнего медвежьего рынка самая высокая доля составляла около 54%.
3. В разгар бычьего рынка доля BTC в рыночной стоимости должна упасть примерно до 40%. В настоящее время коэффициент рыночной капитализации BTC еще не демонстрирует явной тенденции к снижению.
в заключение
Чистая нереализованная прибыль и убыток (NUPL) превышает 0,5, а на адрес хранения BTC приходится более 50% нереализованной прибыли. BTCNUPL находился выше диапазона 0,5 на бычьих рынках 2017 и 2021 годов, которые длились 14 и 11 месяцев соответственно и произошли после сокращения вдвое. В этом году он находился в общем диапазоне прибыли в течение 2 месяцев до сокращения вдвое.Рыночная ситуация отличается от предыдущей и может в большей степени зависеть от денежно-кредитной политики США и условий фондового рынка США. Например, определение сроков снижения процентных ставок может привести к коррекции на рынке.
Судя по изменениям в долгосрочных и краткосрочных активах (порог долгосрочных/краткосрочных держателей), долгосрочные запасы BTC в настоящее время находятся на исторических максимумах. Однако долгосрочные держатели будут постепенно сокращать свои запасы BTC, начиная с декабря 2023 года. Такое поведение аналогично 2017 и 2020 годам. Долгосрочные держатели продолжат находиться в позиции продажи, когда BTC пробьет предыдущий максимум бычьего рынка и текущий максимум бычьего рынка.
Судя по коэффициенту рыночной капитализации BTC (BTC.D), текущий коэффициент рыночной капитализации BTC все еще находится на относительно высоком уровне, и пока не наблюдается явной тенденции к снижению.Общий рост подражателей и основная волна роста рынка еще не началось.
整体看，BTC处于主升浪行情的前期，山寨币主升浪行情尚未启动。
