Основные выводы
Чистый поток на бирже — это показатель, отслеживающий притоки и оттоки на криптовалютных биржах, который служит важнейшим индикатором динамики рынка и дает представление о настроениях рынка, поведении инвесторов и потенциальных тенденциях.
Такие агрегаторы криптоданных, как DefiLlama, CryptoQuant и Nansen, играют ключевую роль в предоставлении этих ценных сведений, организации и представлении данных в удобном для пользователя виде, чтобы помочь людям принимать решения на быстро меняющемся рынке криптовалют.
В период между объявлением о разрешении исторических проблем с правоохранительными органами США в ноябре 2023 года и февралем 2024 года Binance зафиксировала чистый приток средств в размере 4,5 млрд долларов США, что свидетельствует о восстановлении доверия инвесторов и уверенности в эффективности усовершенствованных мер организации по обеспечению соответствия требованиям.
Между достижением урегулирования с правоохранительными органами США в конце ноября 2023 года и концом февраля 2024 года Binance зафиксировала чистый приток более 4,5 млрд долларов. В частности, основные СМИ широко отметили, что январь был лучшим месяцем для биржи по крайней мере с ноября 2022 года с точки зрения притока. Что эта динамика означает для пользователей Binance и более широкой криптоэкосистемы? Чтобы разобраться в этом, давайте подробнее рассмотрим метрику, находящуюся в центре этого разговора: чистый поток биржи.
Контекст имеет решающее значение
Криптовалютные биржи служат торговыми площадками, где пользователи совершают транзакции с цифровыми активами. Движение средств на биржи и с бирж фиксируется индикатором, известным как чистый поток, который представляет собой разницу между притоками и оттоками для данной платформы (или суммы нескольких или всех бирж), выступая барометром динамики рынка. Любое существенное изменение этой переменной, от всплеска вывода BTC до шквала депозитов альткоинов при определенных рыночных условиях и событиях, добавляет глубины нашему пониманию пульса криптоэкосистемы.
Агрегаторы криптоданных, такие как DefiLlama, CryptoQuant или Nansen, используют методы сбора данных в реальном времени, такие как API, анализ блокчейна или скрапинг веб-сайтов бирж, и применяют передовые алгоритмы для уточнения, обработки и стандартизации этого богатства информации, обеспечивая ее точность и согласованность. Затем организованные данные представляются на их платформах с помощью удобных для пользователя визуализаций, чтобы дать пользователям возможность принимать обоснованные решения с большей уверенностью.
Понимание таких показателей имеет решающее значение, поскольку они могут дать представление о настроениях рынка, поведении инвесторов и потенциальных тенденциях. Отслеживая эти тенденции, люди могут измерять давление покупки или продажи, оценивать доверие к определенным централизованным биржам (CEX), предвидеть движения рынка и определять важные события на ранних этапах, что позволяет принимать более обоснованные решения и разрабатывать стратегии управления рисками на быстро меняющемся рынке криптовалют.
Интерпретация Netflow на рынке криптовалют
Поток активов на биржи и из бирж является важным источником понимания настроений рынка и поведения инвесторов. Эти движения средств, как правило, колеблются в ответ на изменения настроений рынка, выступая в качестве индикаторов давления продаж, когда они увеличиваются.
Приток на биржу представляет собой количество монет, депонированных в известные кошельки бирж. Значительный приток криптовалют на биржи может указывать на возросшее давление продаж или фиксацию прибыли трейдерами. Этот приток может быть вызван различными факторами, такими как волатильность рынка, новости или просто желание трейдеров ликвидировать активы. Более подробная разбивка притока может выявить более детальную информацию. Например, большой приток стейблкоинов может указывать либо на то, что многие инвесторы хотят купить BTC или альткоины, либо на то, что рынок в настоящее время предлагает привлекательную доходность, побуждая пользователей депонировать свои стейблкоины на CEX. В конечном итоге эти средства будут предоставлены взаймы профессиональным и институциональным трейдерам.
Кроме того, большой приток может указывать на растущий интерес к торговле или готовность быстро входить или выходить из позиций, потенциально сигнализируя о краткосрочных торговых стратегиях в работе. Конечно, правильная интерпретация динамики чистого потока возможна только при наличии прочной, многомерной картины того, что происходит на рынке криптовалют и вокруг него.
Напротив, отток измеряет изъятие средств с бирж. Увеличение оттока обычно указывает на снижение давления продаж или готовность инвесторов удерживать свои активы в долгосрочной перспективе. Другие сценарии включают в себя стейкинг токенов в цепочке или использование их в пространстве DeFi. Это можно интерпретировать как бычий сигнал, указывающий на уверенность в направлении рынка или ожидание будущего роста цен. Это также может указывать на то, что трейдеры переводят свои активы, которые больше не нужны для торговли деривативами, в свои кошельки, что говорит о том, что на рынке деривативов можно ожидать меньшего количества сделок.
Динамика чистого потока BTC-биржи с июля по ноябрь 2021 года. Источник: CryptoQuant.
Например, на графике выше показаны продолжительные периоды положительного чистого потока обмена (зеленые линии, направленные вверх) в июле-августе и октябре-ноябре 2021 года, сопоставленные с динамикой цены биткоина, что, скорее всего, указывает на широкомасштабную фиксацию прибыли на пути к историческому максимуму BTC выше 64 тыс. долларов.
Как вы можете видеть, периоды с доминирующим притоком перемежаются относительно короткими, но драматичными периодами большого чистого оттока (красные линии, направленные вниз), что говорит о том, что трейдеры запасаются биткоином на фоне коррекций в ожидании его скорого роста в цене.
Понимание чистых потоков отдельных обменов
До сих пор мы изучали совокупный чистый поток обмена, который охватывает объединенные притоки и оттоки всех основных бирж цифровых активов. Притоки и оттоки криптовалют на и с определенных централизованных бирж (CEX) также могут служить критическими индикаторами настроений рынка, активности пользователей и общего состояния и надежности этих платформ.
Положительная тенденция притока средств на отдельную биржу часто означает возросшую торговую активность и растущую уверенность пользователей в надежности и безопасности платформы. Неоправданный приток активов может указывать на все более позитивное отношение к бирже, поскольку все больше трейдеров полагаются на платформу для внесения своих средств для торговли.
И наоборот, значительный отток средств с определенной централизованной биржи может указывать на негативные настроения, поскольку пользователи изымают свои активы из-за опасений по поводу безопасности биржи, проблем с регулированием или более широкой рыночной неопределенности. Это случалось исторически и, скорее всего, повторится в будущем.
Самое важное, что способность централизованной биржи эффективно управлять пиковыми оттоками активов можно рассматривать как свидетельство ее операционной мощи и надежной бизнес-модели. Если биржа может эффективно обрабатывать большие объемы вывода средств пользователями за короткое время, не сталкиваясь с проблемами, она демонстрирует целостность своей инфраструктуры и эффективность своих методов управления рисками. Способность удовлетворять все запросы на вывод средств без проблем в ситуации, похожей на банковский крах, — это то, что нечасто наблюдается в традиционных финансах, — тем не менее, это становится нормой для криптоплатформ, которые придерживаются ответственных и прозрачных практик управления активами пользователей.
Эта продемонстрированная способность, в свою очередь, может убедить пользователей в безопасности их средств и приверженности биржи защите их активов. Более того, бесперебойное выполнение выводов может продемонстрировать, что биржа следует лучшим практикам по отделению средств пользователей от своих операционных резервов, подчеркивая ее приверженность поддержанию финансовой целостности.
Динамика притока и оттока средств Binance
Согласно данным DefiLlama, после урегулирования с агентствами США, объявленного 21 ноября прошлого года, Binance зафиксировала значительный рост депозитов, зафиксировав чистый приток в размере 4,5 млрд долларов США с этой даты по конец февраля 2024 года.
Этот приток средств сразу после регуляторного решения можно рассматривать как показатель возрождающегося доверия инвесторов, вызванного продемонстрированной Binance способностью преодолевать регуляторные проблемы и эффективностью ее усилий по созданию комплексной программы соответствия. Импульс продолжился и в новом году, когда Binance привлекла более 2 миллиардов долларов в январе этого года.
Чистый поток Binance с ноября 2023 года по февраль 2024 года. Источник: CryptoQuant.
Динамика чистого потока Binance в этот период также может быть отнесена к более широкому восстановлению рынка криптовалют. Возрождение BTC с ралли на 160% в 2023 году, несомненно, способствовало успеху Binance, отражая позитивные настроения во всем секторе.
Кроме того, одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам США первых биржевых фондов, инвестирующих напрямую в биткоин, еще раз подтвердило легитимность и потенциал криптовалют, укрепив доверие инвесторов и стимулировав приток средств на ведущие платформы, такие как Binance.
Чистый поток Binance с ноября 2022 г. по январь 2023 г. Источник: CryptoQuant.
На приведенной выше диаграмме показан исторический пример ситуации, когда хорошая обработка всплеска вывода средств пользователями демонстрирует силу платформы. В декабре 2022 года страх, неуверенность и сомнения, вызванные крахом FTX, достигли пика, что побудило миллионы инвесторов вывести свои активы с централизованных криптобирж, включая Binance.
По словам Нансена, 13 декабря Binance обработала вывод криптовалюты на сумму $8,7 млрд, что привело к отрицательному чистому потоку за тот день в $3,6 млрд. Однако благодаря постоянному хранению пользовательских средств в соотношении не менее 1:1 — что любой может проверить в любое время с помощью нашей системы подтверждения резервов — и нашей надежной инфраструктуре, мы обработали этот огромный объем выводов, не сбавляя темпа, и это не осталось незамеченным. Вскоре рыночные настроения нормализовались, как и чистые потоки, что подчеркивает восстановление доверия пользователей к ответственным централизованным биржам.
Последние мысли
Хотя биржевой нетто-поток может быть чрезвычайно полезным инструментом, как и любой рыночный индикатор, у него есть ограничения, о которых пользователи должны знать. Данные, которые вы получаете от публичных агрегаторов, могут быть не всегда точными из-за некоторых не столь уж редких проблем с их расчетом.
Например, один из распространенных источников ошибок возникает из-за неточного присвоения «возвратных» адресов в сети BTC. Крупные транзакции BTC, отмеченные аналитиками как оттоки, могут быть просто транзакциями учета в цепочке, совершаемыми между горячими кошельками биржи. Транзакции в сети Bitcoin используют механизм адреса смены UTXO, который работает примерно как наличные: отправитель либо платит точную сумму, либо отправляет более крупный «счет», а получатель должен вернуть «сдачу». Проблема здесь в том, что «сдача» часто отправляется на новый «возвратный» адрес, который не может быть немедленно приписан бирже. Мы видели случаи, когда такие транзакции интерпретировались как оттоки, особенно при работе с большими суммами BTC.
Чтобы повысить вероятность правильной интерпретации данных о притоках и оттоках, инвесторам следует всегда проводить перекрестный анализ данных, используя несколько источников, и при анализе чистых потоков конкретных бирж проверять проверенные источники информации, такие как официальный аккаунт X Binance, который часто предоставляет критически важный контекст относительно движения средств.
Понимание значения netflow важно для пользователей при навигации в крипто-ландшафте. Оно обеспечивает дополнительное понимание рыночных условий, а также здоровья и стабильности централизованных бирж, таких как Binance, позволяя пользователям принимать обоснованные решения о том, как и где торговать и хранить свои активы.
