👉Due to length constraints, only a part of the report is provided here. Please click the link for the complete content：

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey



Author: Lawrence Lee, Researcher at Mint Ventures

Инвестиционная диссертация

  • Gelato уже много лет активно работает в сфере услуг для разработчиков и разработала комплексный набор инструментов и услуг для разработчиков. Ожидается, что компания достигнет прорыва в бизнесе за счет интеграции этих предложений со своей новой платформой Rollup-as-a-Service (RaaS), запущенной в конце 2023 года.

  • Проекты RaaS в настоящее время находятся на стадии активного выпуска токенов, причем такие известные проекты, как Altlayer, Dymension и Saga, недавно запустили свои токены. Кроме того, в этот сектор входят хорошо финансируемые конкуренты, такие как Conduit и Caldera. Ожидается, что, учитывая приток внимания и финансирования, сфера RaaS останется в центре внимания и активности рынка в обозримом будущем.

Факторы риска

  • Проблемы в получении доходов. Бизнес-модели двухъядерных услуг Gelato — автоматизация смарт-контрактов и надежность как услуга (RaaS) — создают проблемы в создании устойчивых потоков доходов.

  • Конкурентное давление: в секторе автоматизации смарт-контрактов Gelato сталкивается с серьезной конкуренцией со стороны Chainlink. В сфере RaaS такие конкуренты, как Altlayer, Conduit, Caldera и Dymension, серьезно бросают вызов рыночным позициям Gelato, поскольку ее конкурентные преимущества недостаточно сильны.

  • Ограниченная полезность токена

Обзор мороженого

Бизнес Gelato охватывает только все аспекты услуг для разработчиков, такие как услуги кошелька с абстракцией учетных записей (AA), услуги многоцепных платежей, услуги RELAY, которые могут помочь разработчикам лучше адаптировать пользователей, проверяемую случайную функцию (VRF), которая используется проектами NFT и играми и т. д. Но среди них двумя наиболее важными направлениями являются: автоматизация (смарт-контрактов) и RaaS (свертывание как услуга).

Автоматизировать

В декабре 2021 года мы опубликовали отчет об исследовании Gelato, к которому заинтересованные стороны могут обратиться за дополнительной информацией.

В то время основная бизнес-стратегия Gelato была сосредоточена на «автоматических смарт-контрактах». Этот процесс включает в себя условную автоматизацию операций в рамках смарт-контрактов, в частности запуск операции B при выполнении условия A. Продукты, представленные Gelato, имели следующие три особенности:

  • Лимитные ордера AMM: эта функция автоматизирует исполнение сделки, когда цена токена достигает определенного порога. Новаторский сервис лимитных ордеров Gelato, Sorbet Finance, был напрямую интегрирован в платформы крупных децентрализованных бирж (Dexes), таких как PancakeSwap, QuickSwap (крупнейшая Dex на Polygon) и SpookySwap (крупнейшая Dex на Fantom).

  • Защита от ликвидации ссуды: эта функция, предназначенная для защиты ссуд от ликвидации путем автоматического управления соотношением ссуды к стоимости (LTV), заменяет залоговое обеспечение на долг и погашает долг, когда соотношение LTV достигает критического уровня. Gelato представила эту функцию в ориентированном на потребителя продукте Cono Finance. Эта функция также получила грант от Aave и была интегрирована в Instadapp.

  • G-UNI, инструмент управления позициями для Uniswap V3: этот инструмент корректирует рыночный диапазон предоставления ликвидности (LP) в Uniswap V3 на основе движения цен токенов, оптимизируя процесс управления позицией. В 2022 году стратегическое решение выделить GUNI под название Arrakis Finance и запланировать выпуск токенов ознаменовало решающую эволюцию ее предложения.

Помимо трех основных функций, описанных ранее, платформа Gelato Automate расширяет свои возможности для широкого спектра вариантов использования, становясь незаменимым инструментом для многочисленных протоколов DeFi. В частности, он облегчает автоматический сбор урожая в рамках протоколов Yield Farming и обеспечивает своевременное обновление оракулов, среди других приложений.

Gelato планирует обновить свои службы автоматизации до «функции Web3» в июне 2024 года. Это стратегическое обновление расширит набор триггерных условий, доступных разработчикам, предоставив им возможность инициировать внутрисетевые транзакции в ответ на разнообразный массив источников данных вне цепочки. , включая API и подграфы. Эти расширенные условия запуска будут надежно храниться в IPFS, а затем беспрепятственно передаваться в Gelato для выполнения.

РааС

К концу 2023 года компания Gelato добилась значительного прогресса, запустив предложение Rollup-as-a-Service (RaaS). Эта инновационная услуга призвана помочь разработчикам выбрать оптимальный стек технологий, тем самым упрощая процесс развертывания накопительного пакета.

Предложение Gelato RaaS уже объединило множество поставщиков инфраструктурных услуг:

  • Интеграция уровня выполнения: Gelato внедрила ведущие решения, такие как стек OP, Polygon CDK и Arbitrum Orbit.

  • Интеграция уровня доступности данных: Gelato сотрудничает с Ethereum, Celestia и Avail.

  • Межсетевые решения: Gelato интегрировался с Layerzero и Connext.

  • Службы Oracle: Gelato интегрировала службы Oracle от Redstone, Pyth и API3.

  • Индексаторы: Gelato интегрировался с The Graph и Goldsky.

  • Фиатные платежи и другие услуги: Gelato также расширяет свои предложения, включая решения для фиатных платежей с Moonpay и Monerium, услуги KYC через Fractal ID и услуги кошелька через Safe.

Бизнес-анализ

Автоматизировать

В мире Web3 широко распространены сценарии, требующие автоматического исполнения смарт-контрактов, такие как периодическое реинвестирование доходов, регулярные выплаты заработной платы, ребалансировка ликвидности и многое другое. Для разработчиков разработка и выполнение полного набора программ мониторинга, вычислений и эксплуатации является трудоемким и отнимает много времени. Поставщики услуг автоматизации могут помочь разработчикам избежать «изобретения велосипеда». Для таких провайдеров, как Gelato, предельные затраты на обслуживание новых пользователей незначительны. Нет никакой разницы между процессом размещения лимитных ордеров на Uniswap и Quickswap, что не только способствует экономической синергии между Gelato и децентрализованными биржами, но и укрепляет бизнес-обоснование, лежащее в основе такого сотрудничества.

Однако потенциальная проблема заключается в относительно низких технических барьерах для доступа к услугам, предоставляемым Gelato, что приводит к установлению потолка стоимости, которую разработчики готовы платить. Эта дилемма отражает опыт платформ автоматизации Web2, таких как IFTTT, которые, несмотря на то, что предлагают ценные инструменты, с трудом превращают бесплатных пользователей в платящих клиентов.

По данным IOSG, Gelato занимает впечатляющую долю в 80 % на рынке автоматизации смарт-контрактов. Достижение доминирования на нишевом рынке с участием лидера инфраструктуры Web3 Chainlink — немалый подвиг. К сожалению, высокая доля рынка не привела к стабильным потокам доходов, и продукт находится в состоянии «нравится, но не получил широкого распространения», что представляет собой препятствие для эффективной коммерциализации.

С точки зрения конкуренции ранний выход на рынок и нынешнее лидерство Gelato представляют собой значительные преимущества. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе Chainlink обладает более высокой узнаваемостью бренда, превосходными каналами взаимодействия с разработчиками, более существенными финансовыми ресурсами и синергией перекрестных продаж со своим набором услуг. Gelato будет непросто сохранить свое конкурентное преимущество перед Chainlink.

РааС

С быстрым развитием решений Ethereum Layer2 проблемы масштабируемости, с которыми когда-то сталкивался Ethereum, по-видимому, в основном решались с помощью Rollups. Ожидается, что стоимость Rollups значительно снизится, особенно с предстоящей модернизацией Dencun, что заложит основу для потенциального широкого коммерческого внедрения.

Ожидается, что внедрение решений Layer2 от Ethereum и более широкое внедрение технологии Rollup сохранится и в будущем. В процессе создания накопительных пакетов разработчикам остается ряд проблем и компромиссов, которые необходимо учитывать. К ним относятся выбор накопительного решения, соответствующего уникальным требованиям проекта, тонкости создания и управления секвенсором, устранение проблем MEV, а также выбор подходящих оракулов и служб индексирования. Платформы RaaS, выступающие в качестве универсальных поставщиков услуг и предлагающие набор инструментов, очевидно, имеют относительно стабильный спрос в этом контексте.

Несмотря на относительно недавнее появление, сфера RaaS характеризуется высококонкурентной средой. Конкуренты Gelato в сфере RaaS:

На основе анализа текущей ситуации были определены возможные способы для поставщиков RaaS получать доход или получать выгоду:

  • Размещение секвенсоров и извлечение MEV на уровне выполнения становятся наиболее прямыми и многообещающими источниками дохода.

  • Становление расчетным слоем для Rollups или Appchains.

  • Вместо того, чтобы взимать комиссию с пользовательских транзакций, поставщики RaaS могут изучить возможность получения дохода, предлагая набор интегрированных инфраструктурных услуг, таких как кошельки и проводники, а также участвуя в технических консультационных услугах.

  • Поставщики RaaS могут взимать абонентскую плату за доступ к своим услугам.

Кроме того, накопительный пакет Restaked, который Altlayer изучает в сотрудничестве с Eigenlayer, предназначен для более эффективного использования $ALT в качестве экономичной пропускной способности в сочетании с механизмами рестейкинга для повышения ценности токена. Однако этот метод получения прибыли не имеет тесного отношения к предоставляемым ими услугам RaaS.

В целом, из-за ограниченного количества запущенных проектов RaaS, жизнеспособные бизнес-модели получения дохода остаются неопределенными. Тем не менее, анализ структуры доходов и затрат существующих накопительных пакетов иллюстрирует проблемы, с которыми сталкиваются поставщики RaaS при получении дохода.

В конкурентной среде поставщиков RaaS, учитывая, что основная целевая аудитория состоит из разработчиков и разработчиков проектов, способность привлекать и удерживать интерес разработчиков становится решающим фактором. Несмотря на наличие уникальных технологических функций на различных платформах RaaS, объем и характер предлагаемых услуг по своей сути зависят от базовой структуры, на которой они работают. Эта зависимость от базовой структуры приводит к повышению уровня однородности услуг среди поставщиков RaaS.

Учитывая относительно единообразные предложения услуг в пространстве RaaS, влияние экосистемы проекта может стать решающим фактором его успеха.

Для платформ RaaS с сильным сетевым эффектом возможности развития бизнеса являются важнейшими определяющими факторами их долгосрочного успеха и масштабируемости.

На таком нишевом рынке, который кажется полным возможностей, но на самом деле может приближаться к насыщению, Gelato не обязательно имеет преимущество с точки зрения влияния или мастерства развития бизнеса по сравнению со своими конкурентами. Скорее, истинная сила Gelato коренится в давнем стремлении команды служить сообществу разработчиков, что позволяет ей предлагать более полный набор инструментов разработки.

Команда, сбор средств и партнеры

Соучредители Gelato, Хилмар Орт (X: @hilmarxo) и Луис Шлисске (X: @gitpusha), оба являются уважаемыми разработчиками. Первоначально они разработали основные функции, лежащие в основе инновационных продуктов Gelato. Они были близкими друзьями еще со времен учебы в университете и с тех пор работали вместе. Прежде чем основать Gelato, они стали сооснователями стартапа, целью которого было внедрение новых бизнес-моделей для крупных европейских предприятий посредством стратегического использования смарт-контрактов. Их мастерство и инновации были дополнительно продемонстрированы благодаря их активному участию и заметным успехам в серии громких хакатонов, включая ETHParis, ETHBerlin, ETHCapeTown и Kyber DeFi Hackathon. Эти достижения проложили путь к получению грантов от Gnosis и MetaCartel, которые сыграли решающую роль в создании сети Gelato.

Gelato провела четыре раунда сбора средств, включая три частных и один публичный:

  • В сентябре 2020 года Gelato приступила к сбору средств с начального раунда, кульминацией которого стало получение 1,2 миллиона долларов при поддержке таких инвесторов, как IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel и Кристофера Йенча. В ходе этого раунда стоимость $GEL, собственного токена Gelato, была зафиксирована на уровне $0,019.

  • В сентябре 2021 года Gelato объявила о сборе средств в размере 11 миллионов долларов от таких инвесторов, как Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent и Стани Кулехов (основатель Aave). Стоимость $GEL в этом раунде выросла до $0,2971.

  • Публичная продажа также произошла в сентябре 2021 года, и Gelato провела публичную продажу, в результате которой было собрано 5 миллионов долларов, при этом цена лари составила 0,2971 доллара.

  • В декабре 2023 года Gelato завершила переходный раунд под руководством IOSG. Конкретные подробности о привлеченной сумме и методе финансирования остаются нераскрытыми.

Помимо раундов сбора средств, Gelato получила гранты от Gnosis и MetaCartel на момент создания проекта.

Партнерские отношения стали краеугольным камнем стратегии Gelato, легли в основу предложения RaaS и сделали компанию ключевым игроком в индустрии услуг для разработчиков. У проекта имеется множество партнеров, которые были перечислены в предыдущей части.

Кроме того, свидетельством инноваций Gelato стало признание его одним из победителей конкурса «Самые ценные строители III» в сети BNB в 2021 году.

Оценка

Будь то в сфере автоматизации смарт-контрактов или RaaS, существует значительный пробел в доступе к подробным показателям доходов для проектов, работающих в этих областях. Нехватка точных финансовых данных затрудняет процесс точной оценки этих проектов. В этом контексте наш анализ сосредоточен на представлении оборотной рыночной капитализации и полностью разводненной рыночной капитализации различных проектов, которые находятся в прямой конкуренции с Gelato для справки.



👉Due to length constraints, only a part of the report is provided here. Please click the link for the complete content：

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey