Оглавление

  • Введение

  • Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

  • Сравнение фундаментального анализа и технического анализа

  • Часто используемые индикаторы в фундаментальном анализе

    • Прибыль на акцию (EPS)

    • Соотношение цены и прибыли (P/E)

    • Соотношение цены и бронирования (P/B)

    • Темп роста цены к прибыли (PEG)

  • Фундаментальный анализ и криптовалюты

    • Соотношение стоимости сети к количеству транзакций (NVT)

    • активный адрес

    • Соотношение цены и затрат на добычу полезных ископаемых

    • Технический документ, команда и дорожная карта

  • Плюсы и минусы фундаментального анализа

  • Подведем итог


Введение

Будь то акция вековой давности или новая криптовалюта, в основе торговли не существует точной научной теории. Во всяком случае, ведущие финансисты Уолл-стрит держали бы эту теоретическую формулу в строжайшем секрете.

В нашем распоряжении имеется широкий спектр инструментов и методов, используемых трейдерами и инвесторами. В большинстве случаев эти методы можно разделить на две категории: фундаментальный анализ (ФА) и технический анализ (ТА).

В этой статье мы углубимся в основы фундаментального анализа.


Что такое фундаментальный анализ (ФА)?

Фундаментальный анализ — это метод, используемый инвесторами и трейдерами для определения внутренней стоимости актива или бизнеса. Чтобы точно оценить стоимость, они будут углубляться во внутренние и внешние факторы, чтобы определить, переоценен или недооценен базовый актив или бизнес. Результаты исследования могут дать инвесторам и трейдерам рекомендации, которые помогут им принять решения, которые с большей вероятностью принесут существенную прибыль.

Например, если вас интересует компания, вы можете начать с изучения таких показателей, как ее доходы, баланс, финансовая отчетность и движение денежных средств, чтобы узнать больше о ее финансовом состоянии. Затем расширьте свою деятельность и посмотрите на рынки или отрасли, в которых они работают. Кто конкуренты? Кто целевая аудитория этой компании? Расширяет ли эта компания свою деятельность? Вы можете расширить сферу применения еще больше, чтобы принять во внимание многие экономические факторы, такие как процентные ставки и инфляция.

Это так называемый подход «снизу вверх»: начните с интересующей компании и продвигайтесь к пониманию ее положения в макроэкономической среде. Конечно, можно использовать и подход «сверху вниз». Сначала посмотрите на картинку в целом, а затем уменьшите масштаб.

Конечная цель этого типа анализа — получить ожидаемую цену акции и сравнить ее с текущей ценой. Если оценка выше текущей цены, она считается заниженной. Напротив, если она ниже рыночной цены, можно предположить, что на данный момент она переоценена. На основе проанализированных данных можно принять обоснованное решение о покупке или продаже акций конкретной компании.


Сравнение фундаментального анализа и технического анализа

Новые трейдеры и инвесторы, которые плохо знакомы с криптовалютами, форексом или фондовым рынком, часто не понимают, какой подход выбрать. Фундаментальный анализ и технический анализ резко контрастируют, анализируя разные вещи совершенно по-разному. Однако оба предоставляют данные, связанные с транзакциями. Какой метод лучше?

На самом деле, возможно, имеет смысл сосредоточиться на информации, предоставляемой каждым методом в совокупности. По сути, фундаментальные аналитики полагают, что цена акций не обязательно отражает истинную стоимость акций, и используют это как философию своих инвестиционных решений.

Технические аналитики, напротив, полагают, что будущие движения цен можно предсказать на основе исторических данных о ценах и объемах. Их не волнуют внешние факторы, а они уделяют больше внимания графикам цен, ценам и тенденциям рынка, надеясь определить идеальные точки для позиций на покупку и продажу.

Сторонники гипотезы эффективного рынка (EMH) считают, что технический анализ (ТА) не может помочь трейдерам постоянно обыгрывать рынок. Эта теория утверждает, что финансовым рынкам уже представлена ​​вся известная информация об активе (поэтому аналитики «рациональны») и приняты во внимание исторические данные. Среди сторонников EMH умеренные не отрицают роль фундаментального анализа, но сторонники жесткой линии считают, что даже если исследования фундаментального анализа будут очень тщательными, невозможно получить конкурентное преимущество.

Очевидно, что между этими двумя методами нет объективного различия, поскольку оба могут дать ценную информацию в разных областях. Некоторым людям могут лучше подходить определенные стили торговли. На практике многие трейдеры будут использовать их вместе для проведения анализа и вынесения суждений с более всесторонней точки зрения. Это справедливо как для краткосрочной торговли, так и для долгосрочного инвестирования.


Часто используемые индикаторы в фундаментальном анализе

Когда мы обсуждаем фундаментальный анализ, мы не будем говорить о графиках K-линий, MACD или RSI, а представим некоторые конкретные индикаторы фундаментального анализа. В этом разделе мы обсудим несколько наиболее популярных индикаторов.


Прибыль на акцию (EPS)

Прибыль на акцию — это установленный показатель прибыльности компании, показывающий прибыль, полученную от каждой размещенной акции. Рассчитывается следующим образом:

(Чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям) / количество акций


Предположим, компания не выплачивает дивиденды и имеет прибыль в размере 1 миллиона долларов. После выпуска 200 000 акций, рассчитанная по этой формуле, средняя прибыль на акцию составит 5 долларов. Процесс расчета относительно прост, но может дать нам представление о потенциальных инвестициях. Компании с более высокой прибылью на акцию (или стабильным ростом), как правило, более привлекательны для инвесторов.

Некоторые также отдают предпочтение разводненной прибыли на акцию — показателю, который учитывает факторы, которые могут увеличить общее количество акций в обращении. Например, с помощью опционов на акции сотрудники могут покупать акции компании. Обычно это обеспечивает большее количество акций для распределения чистой прибыли, поэтому ожидается, что стоимость разводненной прибыли на акцию будет ниже, чем простая средняя прибыль на акцию.

Как и все показатели, прибыль на акцию не следует использовать отдельно для оценки стоимости потенциальных инвестиций. Тем не менее, он работает еще лучше в сочетании с другими инструментами анализа.


Соотношение цены и прибыли (P/E)

Отношение цены к прибыли (называемое «коэффициентом P/E») сравнивает цену акций со средней прибылью на акцию, чтобы оценить стоимость бизнеса. Рассчитывается следующим образом:

Цена акции / Средняя прибыль на акцию


Опять же, возьмем ту же компанию сверху: ее средняя прибыль на акцию составляет 5 долларов. Если предположить, что торговая цена составляет 10 долларов за акцию, расчетное соотношение цены к прибыли равно 2. Что это значит? На практике ее значимость будет во многом зависеть от результатов других исследований.

Многие люди используют соотношение прибыли к прибыли, чтобы определить, переоценены ли акции (более высокий коэффициент) или недооценены (более низкий коэффициент). Хорошей идеей будет сравнить это число с коэффициентами P/E аналогичных предприятий. Аналогично, это правило применимо не во всех ситуациях и рекомендуется в сочетании с другими методами количественного и качественного анализа.


Соотношение цены и бронирования (P/B)

Соотношение цены к балансовой стоимости (называемое «коэффициентом P/B») может сказать нам, как инвесторы оценивают балансовую стоимость компании. Балансовая стоимость — это стоимость бизнеса, определенная в финансовых отчетах (обычно активы за вычетом обязательств). Он рассчитывается следующим образом:

Цена за акцию / Балансовая стоимость за акцию


Давайте снова возьмем тот же пример компании, приведенный выше. Предположим, что его балансовая стоимость составляет 500 000 долларов. Каждая акция торгуется по цене 10 долларов США, всего выпущено 200 000 акций. Балансовая стоимость одной акции составляет 500 000 долларов США, разделенную на 200 000 долларов США, что составляет 2,50 доллара США.

Подставив значения в формулу и разделив 10 долларов на 2,50 доллара, мы получим соотношение цены к балансовой стоимости, равное 4. На первый взгляд, результаты не идеальны. Данные показывают, что акции в настоящее время торгуются в четыре раза дороже фактической балансовой стоимости компании. Это может указывать на то, что рынок ожидает резкого роста стоимости компании, что приведет к ее переоценке. Если полученное соотношение меньше 1, это указывает на то, что компания стоит больше, чем в настоящее время признает рынок.

Ограничением отношения цены к балансовой стоимости является то, что он больше подходит для оценки компаний с «тяжелыми активами». В конце концов, этот расчет неадекватно учитывает компанию с небольшим количеством физических активов.


Темп роста цены к прибыли (PEG)

Рост цены к прибыли (PEG) — это расширение соотношения прибыли к прибыли, расширяющее сферу применения за счет учета роста. Рассчитывается следующим образом:

Соотношение цены и прибыли/темпы роста прибыли


Темп роста прибыли — это оценка ожидаемого роста прибыли компании в течение определенного периода времени. Этот показатель обычно выражается в процентах. Предположим, мы предполагаем, что компания в приведенном выше примере вырастет в среднем на 10% в течение следующих пяти лет. Мы берем коэффициент P/E равный 2 и делим его на 10, что дает нам коэффициент 0,2.

Численные значения говорят о том, что в компанию стоит инвестировать, поскольку она значительно недооценена, если принять во внимание будущий рост. Вообще говоря, любой бизнес с коэффициентом меньше 1 недооценен. Напротив, компания со значением выше 1 является переоцененной.

Коэффициент PEG предпочтительнее коэффициента P/E, поскольку первый учитывает важную переменную, которую игнорирует коэффициент P/E.


➟ Хотите начать свое путешествие в сфере цифровой валюты? Купите биткойны на Binance сегодня!


Фундаментальный анализ и криптовалюты

Вышеуказанные показатели на самом деле не применимы к криптовалютам. Вместо этого вам, возможно, придется полагаться на другие соображения при оценке осуществимости проекта. В следующем разделе будут рассмотрены некоторые индикаторы, используемые трейдерами криптовалют.


Соотношение стоимости сети к количеству транзакций (NVT)

Коэффициент NVT часто считается соотношением цены и прибыли на рынке криптовалют и быстро становится важным индикатором фундаментального анализа криптовалют (FA). Расчет следующий:

Стоимость сети / ежедневный объем транзакций


NVT пытается объяснить ценность конкретной сети на основе стоимости обработанных транзакций. Предположим, есть два проекта: валюта А и валюта Б. Обе компании имеют рыночную капитализацию в 1 миллион долларов. Ежедневный объем торгов монеты A составляет 50 000 долларов США, а стоимость монеты B — 10 000 долларов США.

Коэффициент NVT монеты A равен 20, а коэффициент NVT монеты B равен 100. Обычно мы определяем активы с более низкими коэффициентами NVT как недооцененные, а активы с более высокими коэффициентами NVT – как переоцененные. Эти данные показывают, что монета A недооценена по сравнению с монетой B.


активный адрес

Некоторые измеряют использование по количеству активных адресов в сети. Несмотря на то, что как отдельный показатель он ненадежен (и им можно манипулировать), он все же может раскрыть информацию о сетевой активности. Вы можете принять этот показатель во внимание при реальной оценке цифрового актива.


Коэффициент безубыточности цены и стоимости майнинга

Коэффициент безубыточности цены и стоимости майнинга является мерой стоимости токенов доказательства работы, которые добываются участниками сети. Этот показатель учитывает затраты на майнинг, а именно потребление электроэнергии и оборудования.

Рыночная цена токена/стоимость добычи одного токена


Коэффициент безубыточности цены и стоимости майнинга может указывать на текущее состояние сети блокчейна. Точка безубыточности относится к стоимости добычи единицы токенов. Например, если точка равновесия составляет 10 000 долларов США, майнер обычно тратит 10 000 долларов США на добычу новой единицы.

Предположим, что торговая цена валюты A составляет 5 000 долларов США, а торговая цена валюты B — 20 000 долларов США. Точка безубыточности для обеих валют равна 10 000 долларов США. Коэффициент безубыточности монеты A равен 0,5, а коэффициент безубыточности монеты B равен 2. Коэффициент монеты А меньше 1, что указывает на то, что майнеры добывают монеты с убытком. Очевидно, что участие в майнинге валюты B выгодно.

Ожидается, что при наличии стимулов это соотношение со временем приблизится к 1. Что касается монеты А, если цена не вырастет, майнеры, которые добывают с убытком, могут покинуть сеть. Монета B может принести огромную прибыль, поэтому ожидается, что к ней присоединятся все больше майнеров, пока она не перестанет быть прибыльной.

Достоверность этого показателя является спорной. Несмотря на это, это все равно дает представление об экономике майнинга. Вы можете включить это в свою общую оценку цифровых активов.


Технический документ, команда и дорожная карта

Некоторые традиционные методы исследования проектов также являются популярными методами определения стоимости криптовалют и токенов. Прочтите технический документ, чтобы понять цели проекта, варианты использования и технологию. Послужной список членов команды показывает их способность создавать и масштабировать продукты. Наконец, дорожную карту можно использовать для определения того, продвигается ли проект по плану. Он может дополнять другие исследования, чтобы определить вероятность того, что проект достигнет своих основных целей.


Плюсы и минусы фундаментального анализа

Преимущества фундаментального анализа

Фундаментальный анализ — это очень надежный способ оценить бизнес, превосходящий технический анализ. Для глобальных инвесторов изучение ряда качественных и количественных факторов является важной отправной точкой для торговли.

Фундаментальный анализ может быть выполнен кем угодно, и он опирается на проверенные методы и легкодоступные корпоративные данные. По крайней мере, так обстоит дело на традиционных рынках. Фактически, если мы сосредоточимся на криптовалютах (все еще нишевой области), мы обнаружим, что иногда данные отсутствуют, а эффективность фундаментального анализа может быть значительно снижена из-за сильной корреляции между различными активами.

При правильном использовании он может стать основой для выявления акций, которые в настоящее время недооценены, но со временем их стоимость вырастет. Ведущие инвесторы, такие как Уоррен Баффет и Бенджамин Грэм, продемонстрировали, что тщательное изучение бизнеса таким образом может дать потрясающие результаты.


Недостатки фундаментального анализа

Фундаментальный анализ легко провести, но нелегко сделать его хорошо. Определение «внутренней стоимости» акций занимает много времени и требует гораздо большего, чем просто включение чисел в формулу. Необходимо оценить множество факторов, и кривая обучения для приобретения эффективных навыков оценки довольно крутая. Более того, он больше подходит для долгосрочной торговли, чем для краткосрочной торговли.

Этот тип анализа также игнорирует некоторые мощные рыночные силы и тенденции, которые может выявить технический анализ. Как сказал экономист Джон Мейнард Кейнс:

«Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным».

Акции, которые кажутся недооцененными (по всем показателям), не обязательно вырастут в цене в будущем.


Подведем итог

Фундаментальный анализ — это проверенная практика, на которую полагаются некоторые весьма успешные трейдеры. Совершенствуя свои стратегии, инвесторы могут не только научиться лучше оценивать истинную стоимость акций, криптовалют и других активов, но и получить представление о целых предприятиях и отраслях.

Фундаментальный анализ в сочетании с техническим анализом может дать трейдерам и инвесторам полное понимание того, какие активы и предприятия могут получить от них прибыль. Будь то традиционный рынок или рынок криптовалют, многие люди отдают предпочтение сочетанию фундаментального анализа и технического анализа.

Однако рынок криптовалют все еще находится в зачаточном состоянии, и мы должны понимать, что фундаментальный анализ не всегда может привести к желаемым результатам. Обязательно проведите собственное исследование, чтобы убедиться, что вы реализуете надежную стратегию управления рисками.


➟ Есть ли у вас еще вопросы о фундаментальном анализе? Пожалуйста, зайдите в Ask Academy и присоединяйтесь к обсуждению с членами сообщества!