ТЛ;ДР
Биткойн пережил пять значительных пиков цены с момента своего создания в 2009 году. На данный момент криптовалюта достигла рекордного уровня примерно в 64 000 долларов США и увеличила массовое распространение. Этот путь был нестабильным и часто реагировал на политические, экономические и нормативные события.
Биткойн демонстрировал в среднем 200-процентный рост в год. По состоянию на август 2021 года рыночная капитализация Биткойна составляет примерно 710 000 000 000 долларов, а его доминирование на рынке криптовалют составляет чуть менее 50%.
Такие события, как взлом биржи Mt. Gox в 2014 году и крах фондового рынка в 2020 году, могут объяснить некоторое краткосрочное и среднесрочное поведение цен. В долгосрочной перспективе вы можете получить макроэкономическое представление, рассмотрев модели, использующие технический, фундаментальный анализ и анализ настроений.
Для технического анализа интересными моделями являются логарифмическая кривая роста Биткойна и теория гиперволн. Теория гиперволн также связывает цену с настроениями инвесторов на циклических этапах. Когда дело доходит до фундаментального анализа, модели Stock to Flow и Меткалфа достаточно хорошо отслеживают цену Биткойна. В конечном счете, вы можете использовать комбинацию всех этих методов, чтобы получить сбалансированное представление.
Введение
Биткойн (BTC) привлек внимание всего мира своим огромным ростом стоимости с 2009 года. Однако не все это было бычьим ростом и ростом. Биткойн тоже переживал падения и медвежьи рынки. Несмотря на свою волатильность, криптовалюта пока превзошла все традиционные активы. Сочетание множества факторов составляет историю цен на биткойны, и вы можете изучать их, используя различные методы и точки зрения.
Как проанализировать историю цен Биткойна
Прежде чем мы перейдем к данным, давайте посмотрим, как можно проанализировать историю цен Биткойна. Существует три различных метода: технический, фундаментальный и анализ настроений. У каждого типа есть свои сильные и слабые стороны, но их можно объединить, чтобы сформировать более четкую картину.
1. Технический анализ (ТА): использование исторических данных о ценах и объемах для прогнозирования будущего поведения рынка. Например, вы можете создать 50-дневную простую скользящую среднюю (SMA), взяв цены за последние 50 дней и усреднив их. Вы можете сделать выводы с помощью SMA, нанеся ее на график цен вашего актива. Например, представьте, что Биткойн в течение нескольких недель торгуется ниже 50-дневной SMA, но затем пробивает ее. Это движение можно рассматривать как признак возможного восстановления.
2. Фундаментальный анализ (ФА): использование данных, представляющих фундаментальную, внутреннюю ценность проекта или криптовалюты. Этот тип исследования концентрируется на внешних и внутренних факторах, чтобы попытаться установить фактическую стоимость актива. Например, вы можете посмотреть ежедневные транзакции Биткойна, чтобы измерить популярность сети. Если это число со временем увеличится, это может означать, что проект имеет ценность, и цена может вырасти.
3. Анализ настроений (SA): использование настроений рынка для прогнозирования движения цен. Настроения рынка включают в себя чувства и настроение инвесторов по отношению к активу. Обычно их можно разделить на бычьи и медвежьи настроения. Например, значительное увеличение количества популярных поисковых запросов в Google о покупке биткойнов может указывать на позитивные настроения на рынке.
Какие факторы повлияли на раннюю торговлю биткойнами?
Далее следует изучить факторы, влияющие на торговлю и цены. Они менялись с течением времени с момента появления Биткойна. В 2009 году Биткойн был чрезвычайно нишевым активом с низкой ликвидностью. Сделки совершались внебиржевыми (OTC) между пользователями BitcoinTalk и других форумов, которые видели ценность Биткойна как децентрализованной валюты. Спекуляции, которые мы видим сегодня, сыграли гораздо меньшую роль.
Сатоши Накамото добыл первый блок 3 января 2009 года и получил награду в 50 биткойнов. Затем девять дней спустя он отправил 10 BTC Хэлу Финни в рамках первой в истории транзакции биткойнов. 22 мая 2010 года цена Биткойна все еще составляла менее 0,01 доллара. В тот же день состоялась первая коммерческая транзакция в биткойнах: Ласло Ханец купил две пиццы за 10 000 BTC. В то время пользователи форумов Bitcointalk сочли эту покупку новинкой. Эта торговля контрастирует с нынешним использованием, когда вы можете легко приобретать товары повседневного спроса с помощью карты Binance Visa.
По мере того как цена и популярность Биткойна росли, небольшая нерегулируемая индустрия стала все активнее участвовать в содействии транзакциям и торговле. К ним относятся криптовалютные биржи и рынки глубокой сети. Цена Биткойна часто подвергалась значительному влиянию, поскольку эти рынки и биржи были взломаны, закрыты или отрегулированы. Некоторые взломанные биржи содержали значительные запасы биткойнов, что вызывало значительные ценовые шоки и отсутствие доверия рынка. Мы изучим эту тему позже.
Какие факторы влияют на торговлю биткойнами сейчас?
Биткойн теперь имеет больше общего с традиционными активами, чем в первые дни своего существования. Более широкое распространение в розничной торговле, финансах и политике означает, что на цену и торговлю Биткойном влияет еще больше факторов. Институциональные инвестиции в виртуальные валюты также растут, что придает спекуляциям большую роль. Эти моменты означают, что факторы, влияющие на торговлю биткойнами сегодня, часто отличаются от тех, которые были в первые дни его существования. Давайте обсудим некоторые из самых крупных из них.
1. Регулирование сейчас гораздо более широкое, чем в прежние дни Биткойна. По мере того, как правительства начинают лучше понимать криптовалюты и технологию блокчейна, их контроль и регулирование имеют тенденцию усиливаться. Как ужесточение, так и ослабление регулирования имеют свои последствия. Некоторые изменения цены Биткойна связаны с запретом BTC в одной стране или его популярностью в другой.
2. Состояние мировой экономики в настоящее время является прямым фактором, влияющим на цену Биткойна и его торговлю. Например, люди, живущие в странах с гиперинфляцией, обратились к криптовалютам как к средству защиты от инфляции. В результате экономического кризиса в Венесуэле, начавшегося в 2016 году, мы стали свидетелями рекордно высокого объема торгов LocalBitcoins в венесуэльском боливаре. Крах фондового рынка 2020 года положил начало бычьему росту биткойнов, который длился более года. Биткойн теперь рассматривается как средство сбережения, во многом подобно золоту. Когда доверие к другим частям экономики низкое, люди покупают эти активы.
3. Увеличение массового внедрения со стороны крупных компаний может спровоцировать рост цены Биткойна. PayPal, Square, Visa и MasterCard продемонстрировали некоторую поддержку криптовалют, что вселяет уверенность инвесторов. Ритейлеры даже начали принимать платежи в биткойнах. Прекращение поддержки также может спровоцировать распродажи, как, например, заявление Илона Маска от 17 мая 2021 года о прекращении платежей Tesla в биткойнах. В этом случае цена в тот день выросла с чуть менее 55 000 долларов за BTC до примерно 48 500 долларов.
4. Рост спекуляций и деривативов, таких как фьючерсы на биткойны, вызвали дополнительный спрос на рынке. Вместо того, чтобы инвестировать и хранить BTC ради его фундаментальной стоимости, трейдеры и спекулянты на фьючерсном рынке сокращают BTC ради получения прибыли, вызывая понижательное давление на цену. Это означает, что цена Биткойна больше не зависит исключительно от его полезности.
История цен Биткойна
С 2009 года цена Биткойна подвержена сильной волатильности. Все упомянутые выше факторы способствовали его успеху. Хотя цена переживала взлеты и падения, она все еще значительно выше, чем в начале.
Когда мы сравниваем Биткойн с NASDAQ 100 и золотом, вы можете видеть, что он значительно опередил эти два традиционно сильных актива. Вы также можете увидеть его волатильность, поскольку годовые потери Биткойна также больше в процентном отношении, чем любые потери, понесенные золотом или NASDAQ 100 (данные @CharlieBilello).
По данным CaseBitcoin, BTC продемонстрировал среднегодовой темп роста за 10 лет (средний годовой темп роста) в размере 196,7%. CAGR измеряет ежегодные темпы роста актива с учетом начисления сложных процентов. В цене Биткойна было пять значительных пиков: она выросла с 1 доллара в 2011 году до рекордного максимума в 65 000 долларов в мае 2021 года. Давайте разобьем историю на пять отдельных пиков.
1. Июнь 2011 г.: Цена Биткойна, измерявшаяся всего лишь центами годом ранее, стремительно выросла до 32 долларов. Биткойн пережил свой первый бычий рост, за которым последовал умеренный обвал до $2,10.
2. Апрель 2013 г.: Начав год с примерно 13 долларов, Биткойн пережил свой первый бычий рост в году, поднявшись до 260 долларов 10 апреля 2013 года. Затем в течение следующих двух дней цена упала до 45 долларов.
3. Декабрь 2013 г.: К концу года цена Биткойна в период с октября по декабрь выросла почти в 10 раз. В начале октября BTC торговался на уровне 125 долларов, а затем достиг своего пика в 1160 долларов. К 18 декабря цена снова упала до 380 долларов.
4. Декабрь 2017 г.: После старта примерно с $1000 в январе 2017 г. Биткойн резко вырос в цене до чуть менее $20 000 к 17 декабря 2017 г. Этот бычий рост укрепил позиции Биткойна в мейнстриме, привлекая внимание институциональных инвесторов и правительств.
5. Апрель 2021 г.: Обвалы на фондовом рынке и рынке криптовалют в марте 2020 г. привели к устойчивому росту цен до 63 000 долларов США к 13 апреля 2021 г. В условиях экономической нестабильности, вызванной пандемией коронавируса, некоторые рассматривали Биткойн как средство сбережения. Затем в мае 2021 года BTC и рынок криптовалют пережили значительную распродажу, после чего цена стагнировала.
Краткосрочные ценовые события
Фундаментальные и технические модели, которые мы будем использовать позже, не всегда могут описать наблюдаемое нами поведение цены. Большую роль играют внешние факторы, включая политические и экономические события, которые вы можете проанализировать индивидуально. Одним из интересных примеров, на который стоит обратить внимание, является знаменитый взлом, произошедший на заре существования Биткойна.
Взлом биржи Mt.Gox
Взлом биткойн-биржи Mt. Gox стал значимым событием 2014 года, которое привело к временному падению цены биткойнов. В то время токийская биржа криптовалют была крупнейшей на рынке, объем торгов которой составлял примерно 70% от общего объема поставок биткойнов. С момента своего создания в 2010 году Mt. Gox стал жертвой многочисленных взломов, но продолжал выживать.
Однако в результате взлома в 2014 году было украдено около 850 000 BTC, что уничтожило большую часть цифровых активов биржи. Gox приостановил вывод средств 14 февраля 2014 года, что привело к снижению цены Биткойна примерно на 20% до примерно 680 долларов после торгов на уровне 850 долларов в течение большей части недели.
В конечном итоге хакеры завладели 450 000 000 долларов США средств пользователей, и Mt.Gox обанкротилась. Некоторые бывшие пользователи утверждают, что в коде сайта были проблемы, которые не были вовремя устранены. Причины взлома до сих пор не ясны, что привело к множеству продолжающихся судебных исков и судебных исков против генерального директора биржи Марка Карпелеса.
Как мы объясним долгосрочную историю цен Биткойна?
В долгосрочной перспективе более мелкие и менее важные события оказывают незначительное влияние на цену. По этой причине интересно посмотреть на другие способы объяснения общей позитивной траектории Биткойна. Один из вариантов — изучить аналитические модели, использующие уже упомянутые выше методы.
Фундаментальный анализ: модель Stock to Flow
Модель Stock-to-Flow использует ограниченное предложение Биткойна в качестве возможного индикатора цены. На базовом уровне Биткойн чем-то похож на золото или бриллианты. Со временем цены на эти два товара выросли из-за их дефицита. Этот фактор позволяет инвесторам использовать их в качестве средства сбережения.
Если вы возьмете общий объем мирового предложения (запасов) в обращении и разделите его на общий объем, произведенный за год (поток), вы можете использовать это соотношение для моделирования цены Биткойна с течением времени. Мы уже знаем точное количество новых биткойнов, которые сгенерируют майнеры, и примерно, когда они их получат. Проще говоря, прибыль от добычи полезных ископаемых снижается, и это приводит к увеличению соотношения запасов к притоку.
Stock to Flow оказался популярным благодаря своей точности в моделировании истории цен Биткойна. Ниже вы можете увидеть 365-дневную SMA и исторические данные о ценах Биткойна, а также прогноз, который она дает на будущее.
Модель имеет некоторые недостатки. Со временем, когда поток биткойнов достигнет нуля, модель в конечном итоге сломается, поскольку вы не сможете делить на ноль. Этот расчет дает неправдоподобные прогнозы цен, стремящиеся к бесконечности. Вы можете прочитать больше о преимуществах и недостатках модели Stock to Flow в нашей статье «Биткойн и модель Stock to Flow».
Фундаментальный анализ: закон Меткалфа
Закон Меткалфа — это общий принцип вычислений, который вы также можете применить к сети Биткойн. В нем говорится, что ценность сети пропорциональна квадрату количества подключенных пользователей. Что именно это означает? Простой для понимания пример — телефонная сеть. Чем больше людей владеют телефонами, тем более ценной становится сеть.
С помощью Биткойна вы можете рассчитать значение Меткалфа, используя количество активных адресов биткойн-кошельков и другую общедоступную информацию в блокчейне. Если вы построите график зависимости стоимости Меткалфа от цены, вы увидите достаточно хорошее соответствие. Вы также можете экстраполировать тренд, чтобы предсказать возможные будущие цены, как это сделал Тимоти Петерсон на своем графике ниже.
Отношение сетевой стоимости к Меткалфу (NVM) представляет собой еще одно применение закона Меткалфа. Вы можете рассчитать коэффициент, взяв рыночную капитализацию Биткойна и разделив ее по формуле, аппроксимирующей закон Меткалфа. В формуле используется количество активных уникальных адресов в определенный день в качестве замены пользователей сети. Уникальные адреса определяются как имеющие ненулевой баланс и совершающие транзакцию в этот день.
Значение выше единицы указывает на то, что рынок переоценен, а значение ниже единицы указывает на то, что рынок недооценен. Вы можете увидеть, как это выглядит визуально, на следующем графике от Cryptoquant. Коэффициент NVM — это левая ось, а значение сети — справа.
Технический анализ: логарифмическая кривая роста Биткойна
Логарифмическая кривая роста Биткойна — это модель технического анализа 2019 года, созданная Коулом Гарнером. Стандартные графики цен на биткойны отображают логарифмическую (логарифмическую) зависимость цены от линейного времени на оси X. Однако, если вы также записываете время, вы можете нарисовать простые линии тренда, которые соответствуют вершинам последних трех бычьих периодов и уровням поддержки рынка Биткойн.
Эти линии можно преобразовать обратно в наш первоначальный график цен журнала, предоставив нам кривую роста, которая на данный момент довольно точно соответствует истории цен Биткойна, как показано на следующем графике с сайта LookIntoBitcoin.com.
Технический анализ: теория гиперволн
Теория гиперволн была разработана Тайлером Дженксом и представляет собой попытку объяснить цены эмоциями инвесторов. Теория предполагает, что настроения рынка постоянно колеблются между пессимизмом и оптимизмом. Эти чувства часто приводят к гиперволне, когда цена со временем растет, прежде чем развернуться в медвежий тренд. Хотя Дженкс предполагает, что эта модель возникает из-за настроений рынка, на графике используется только технический анализ с ценовыми данными для построения линий тренда. Согласно теории гиперволн, каждый рыночный цикл состоит из семи фаз.
На этапах 1, 5 и 7 цена актива должна оставаться ниже линии сопротивления. На этапах 2, 3, 4 и 6 цена должна оставаться выше линий поддержки. Не каждый актив будет полностью следовать правилам, но есть свидетельства того, что на некоторых рынках существует такая закономерность. Ниже вы можете увидеть приблизительный пример индекса NASDAQ Composite 2000, графически продемонстрированный Лией Уолд (генеральным директором Valkyrie Investments Inc.).
Давайте посмотрим на бычий рост Биткойна в 2017 году. Если вы примените тенденции теории гиперволн, вы увидите, что он относительно хорошо подходит, за исключением первой фазы. Вы также можете увидеть, как цена растет с возрастающей скоростью, за которой следует крупный обвал, который в основном следует за фазами, изложенными выше.
Заключительные мысли
Очевидно, что существует множество теорий, которые пытаются объяснить историю цен Биткойна. Но независимо от ответа, среднегодовой темп роста Биткойна почти в 200% за 10 лет продемонстрировал невероятный рост цифровых валют. Даже среди криптовалют Биткойн демонстрирует доминирование на рынке чуть менее 50% по состоянию на август 2021 года с рыночной капитализацией примерно в 710 000 000 000 долларов США.
Причины этого монументального роста включают в себя фундаментальные основы криптовалюты, ощущение рынка и экономические события. Однако прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. Полезно понять, почему у Биткойна была такая высокая траектория цены, но это не говорит нам о том, что произойдет в будущем. Если мы посмотрим на более широкую картину, то увидим, что Биткойн невероятно хорошо созрел для нового класса активов, которому всего 12 лет.
