ТЛ;ДР
Ликвидность — это мера того, насколько легко вы можете конвертировать актив в наличные деньги или другой актив. У вас в рюкзаке может лежать самая редкая, самая ценная старая книга, но если вы один на отдаленном острове, найти покупателя будет сложно.
С другой стороны, если вы захотите купить BTC на 100 долларов США по паре BTC/USDT на Binance, вы сможете сделать это практически мгновенно, без какого-либо влияния на цену. Вот почему ликвидность важна, когда речь идет о финансовых активах.
Введение
Какой хороший способ измерить здоровье рынка? Вы можете посмотреть объем торгов, волатильность или другие технические индикаторы. Однако есть критически важный фактор – ликвидность. Если рынок неликвиден, может быть довольно сложно совершать сделки, не оказывая существенного влияния на цену. Давайте углубимся в то, что такое ликвидность и почему она важна.
Что такое ликвидность?
Ликвидность — это мера легкости, с которой актив может быть конвертирован в другой актив, не влияя на его цену. Проще говоря, ликвидность описывает, насколько быстро и легко можно купить или продать актив.
В этом смысле хорошая ликвидность означает, что актив можно быстро и легко купить или продать, не оказывая особого влияния на его цену. И наоборот, плохая или низкая ликвидность означает, что актив невозможно быстро купить или продать. Или, если это возможно, сделка окажет существенное влияние на ее цену.
Денежные средства (или их эквиваленты) можно считать наиболее ликвидным активом, поскольку их можно легко конвертировать в другие активы. Аналогичным активом в мире криптовалют является стейблкоин.
Хотя стейблкоины и цифровые валюты еще не являются стандартом для повседневных платежей, их широкое признание — лишь вопрос времени. В любом случае, большая часть объема рынка криптовалют уже приходится на стейблкоины, что делает их очень ликвидными.
С другой стороны, недвижимость, экзотические автомобили или редкие предметы можно считать относительно неликвидными, поскольку их покупка или продажа не всегда является легкой задачей. У вас может быть редкий артефакт, но найти желающего покупателя по справедливой рыночной цене может быть сложно.
Также предположим, что вы хотите купить машину на свой артефакт. Будет практически невозможно найти человека, продающего именно ту машину, которая вам нужна, и желающего обменять ее на ваш артефакт. Вот тут-то и пригодятся наличные.
Материальные активы, как правило, менее ликвидны, чем цифровые активы, поскольку они… ну, материальные. Это связано с дополнительными расходами, и завершение транзакции может занять немало времени.
Однако в контексте цифрового обмена и криптовалют покупка или продажа активов — это игра по перемещению битов в компьютерах. Это действительно дает некоторые преимущества для ликвидности, поскольку клиринг транзакции относительно прост.
С учетом вышесказанного, возможно, лучше всего рассматривать ликвидность как спектр. С одной стороны, у нас есть наличные и стейблкоины. С другой стороны, у нас есть очень неликвидные активы, такие как редкие предметы. Лучше всего рассматривать активы как находящиеся в определенной части этого спектра ликвидности.
В традиционном смысле существует два типа ликвидности – бухгалтерская ликвидность и рыночная ликвидность.
Что такое бухгалтерская ликвидность?
Учетная ликвидность — это термин, который чаще всего используется в контексте предприятий и их балансов. Это относится к легкости, с которой компания может погасить свои краткосрочные долги и текущие обязательства за счет своих текущих активов и денежного потока. Таким образом, бухгалтерская ликвидность напрямую связана с финансовым состоянием компании.
Что такое рыночная ликвидность?
Рыночная ликвидность – это степень, в которой рынок позволяет покупать и продавать активы по справедливым ценам. Это цены, которые наиболее близки к внутренней стоимости активов. В этом случае внутренняя стоимость означает, что самая низкая цена, по которой продавец готов продать (аск), близка к самой высокой цене, по которой покупатель готов купить (бид). Разница между этими двумя значениями называется спредом спроса и предложения.
Спред Bid-Ask
График глубины BNB/USDC со спредом спроса и предложения 0,2%.
Спред спроса и предложения – это разница между самой низкой и самой высокой ставкой. Как вы можете себе представить, для ликвидных рынков желателен низкий спред между ценой покупки и продажи. Это означает, что рынок имеет хорошую ликвидность, поскольку трейдеры постоянно возвращают несоответствия в цене в баланс. Напротив, большой разброс между ценой покупки и продажи обычно означает, что рынок неликвиден, и существует большая разница между тем, где покупатели хотят покупать, и где продавцы хотят продавать.
Спред спроса и предложения также может быть полезен для так называемых арбитражных трейдеров. Они стремятся снова и снова использовать небольшие различия в разнице между ценой покупки и продажи. Хотя арбитражные трейдеры получают прибыль, их деятельность также приносит пользу рынку. Почему? Поскольку они уменьшают спред между ценой покупки и продажи, другие трейдеры также улучшат исполнение сделок.
Арбитражные трейдеры также следят за тем, чтобы между одними и теми же рыночными парами на разных биржах не было больших различий в ценах. Вы когда-нибудь замечали, что цена BTC примерно одинакова на самых крупных и ликвидных биржах? Во многом это заслуга арбитражных трейдеров, которые находят небольшие различия между ценами на разных биржах и получают от этого прибыль.
Почему ликвидность важна?
Итак, поскольку криптовалюты являются цифровыми активами, они должны быть достаточно ликвидными, верно? Ну, не совсем. Некоторые криптоактивы имеют значительно лучшую ликвидность, чем другие. Это просто побочный продукт более высокого объема торгов и эффективности рынка.
На некоторых рынках объем торгов будет составлять всего несколько тысяч долларов в день, а на других — миллиарды. Ликвидность не является проблемой для таких криптовалют, как Биткойн или Эфириум, но многие другие монеты сталкиваются со значительной нехваткой ликвидности на своих рынках.
Это особенно важно, когда дело доходит до торговли альткоинами. Если вы создадите позицию по неликвидной монете, вы, возможно, не сможете выйти по желаемой цене, оставив сумку с собой. Вот почему обычно лучше торговать активами с более высокой ликвидностью.
Что произойдет, если вы попытаетесь выполнить крупный ордер на неликвидном рынке? Проскальзывание. Это разница между вашей предполагаемой ценой и местом совершения вашей сделки. Высокое проскальзывание означает, что ваша сделка исполняется по цене, совершенно отличной от той, которую вы планировали. Обычно это происходит потому, что в книге заказов недостаточно ордеров рядом с тем местом, где вы намеревались их выполнить. Вы можете обойти это, используя только лимитные ордера, но тогда ваши ордера могут не исполниться.
Ликвидность также может сильно меняться в зависимости от рыночных условий. Финансовый кризис может оказать существенное влияние на ликвидность, поскольку игроки рынка спешат к выходу, чтобы покрыть свои финансовые обязательства или краткосрочные обязательства.
➟ Хотите начать работу с криптовалютой? Купите биткойны на Binance!
Заключительные мысли
Ликвидность является важным фактором при рассмотрении финансовых рынков. Как правило, желательно торговать на рынках с высокой ликвидностью, поскольку вы сможете относительно легко входить и выходить из позиций.
У вас все еще есть вопросы о ликвидности и торговле? Посетите нашу платформу вопросов и ответов Ask Academy, где сообщество Binance ответит на ваши вопросы.
