ТЛ;ДР

Рынки состоят из производителей и тейкеров. Мейкеры создают ордера на покупку или продажу, которые не выполняются немедленно (например, «продать BTC, когда цена достигнет 15 тысяч долларов»). Это создает ликвидность, а это означает, что другим будет легче мгновенно купить или продать BTC, когда условие будет выполнено. Людей, которые покупают или продают мгновенно, называют берущими. Другими словами, тейкеры выполняют заказы, созданные производителями.

Введение

На любой бирже (будь то Форекс, акции или криптовалюта) продавцы сопоставляются с покупателями. Без этих мест встреч вам пришлось бы рекламировать свои предложения по обмену биткойнов на Ethereum в социальных сетях и надеяться, что кто-то заинтересуется.

В этой статье мы обсудим концепцию создателей и получателей. Каждый участник рынка попадает по крайней мере в одну из этих категорий – более того, как трейдер, вы, вероятно, на каком-то этапе будете действовать как обе. Мейкеры и тейкеры являются источником жизненной силы многих торговых платформ, и их присутствие (или его отсутствие) отличает сильные биржи от слабых.

Поговорим о ликвидности

Прежде чем мы сможем как следует углубиться в мейкеров и тейкеров, важно поговорить о ликвидности. Когда вы слышите, как кто-то говорит, что актив ликвиден или актив неликвиден, они говорят о том, насколько легко его можно продать.

Унция золота является очень ликвидным активом, поскольку ее можно легко обменять на наличные за короткий период времени. Десятиметровая статуя генерального директора Binance верхом на быке, к сожалению, является крайне неликвидным активом. Хотя он будет отлично смотреться в любом палисаднике, реальность такова, что не каждый заинтересуется таким предметом.

Близкая (но немного другая) идея — это рыночная ликвидность. Ликвидный рынок — это рынок, на котором вы можете легко покупать и продавать активы по справедливой стоимости. Существует высокий спрос со стороны тех, кто хочет приобрести актив, и большое предложение со стороны тех, кто хочет его продать.

Учитывая такой уровень активности, покупатели и продавцы, как правило, встречаются посередине: самый низкий ордер на продажу (или цена спроса) будет примерно таким же, как и самый высокий ордер на покупку (или цена спроса). В результате разница между самой высокой ставкой и самой низкой заявкой будет небольшой (или узкой). Кстати, эта разница называется спредом bid-ask.

И наоборот, неликвидный рынок не демонстрирует ни одного из этих свойств. Если вы хотите продать актив, у вас возникнут проблемы с его продажей по справедливой цене, поскольку на него не так много спроса. Как следствие, неликвидные рынки часто имеют гораздо более высокий спред между ценой покупки и продажи.

Хорошо! Теперь, когда мы рассмотрели ликвидность, пришло время перейти к производителям и получателям.

Маркет-мейкеры и маркет-тейкеры

Как уже упоминалось, трейдеры, которые стекаются на биржу, действуют либо как производители, либо как берущие.

Создатели

Биржи часто рассчитывают рыночную стоимость актива с помощью книги заказов. Здесь он собирает все предложения о покупке и продаже от своих пользователей. Вы можете отправить инструкцию, которая выглядит следующим образом: Например, купите 800 BTC по цене 4000 долларов США. Он добавляется в книгу заказов и будет заполнен, когда цена достигнет 4000 долларов.

Ордер Maker (только после публикации) Заказ, подобный описанному, требует, чтобы вы заранее объявили о своих намерениях, добавив их в книгу заказов. Вы — производитель, потому что в каком-то смысле вы «создали» рынок. Биржа похожа на продуктовый магазин, который взимает с частных лиц плату за размещение товаров на полках, а вы — человек, добавляющий свои собственные запасы.

Крупные трейдеры и учреждения (например, специализирующиеся на высокочастотной торговле) обычно берут на себя роль маркет-мейкеров. Альтернативно, мелкие трейдеры могут стать производителями, просто разместив ордера определенного типа, которые не исполняются немедленно.

Обратите внимание, что использование лимитного ордера не гарантирует, что ваш ордер будет мейкерским. Если вы хотите, чтобы заказ попал в книгу заказов до его исполнения, выберите «Только опубликовать» при размещении заказа (в настоящее время доступно только в веб-версии и настольной версии).

Берущие

Если продолжить аналогию с магазином, то вы наверняка раскладываете свои товары на полках, чтобы кто-то пришел и купил их. Этот кто-то – берущий. Однако вместо того, чтобы брать банки с фасолью из магазина, они съедают ликвидность, которую вы предоставляете.

Подумайте об этом: размещая предложение в книге заказов, вы увеличиваете ликвидность биржи, поскольку облегчаете пользователям покупку или продажу. С другой стороны, тейкер удаляет часть этой ликвидности. с рыночным ордером – распоряжение купить или продать по текущей рыночной цене. Когда они это делают, существующие заказы в книге заказов исполняются немедленно.

Если вы когда-либо размещали рыночный ордер на Binance или другой криптовалютной бирже для торговли, скажем, вы действовали как тейкер. Но учтите, что вы также можете быть тейкером, используя лимитные ордера. Дело в том, что вы берете всякий раз, когда выполняете чей-то заказ.

Комиссии «мейкер-тейкер»

Многие биржи получают значительную часть своего дохода, взимая комиссию за торговлю с подходящих пользователей. Это означает, что каждый раз, когда вы создаете заказ и он исполняется, вы платите небольшую сумму комиссионных. Но эта сумма различается от одной биржи к другой, а также может варьироваться в зависимости от размера и роли вашей торговли.

Как правило, мейкерам предлагают какие-то скидки, поскольку они добавляют ликвидность бирже. Это хорошо для бизнеса – потенциальные трейдеры думают: «Ого, посмотрите на эту платформу и ее высокую ликвидность, мне следует торговать здесь». В конце концов, такое место будет более привлекательным, чем место с меньшей ликвидностью, поскольку сделки проводиться легче. Во многих случаях тейкеры платят более высокие комиссии, чем мейкеры, поскольку они не обеспечивают ту ликвидность, которую обеспечивают мейкеры.

Как уже упоминалось, структура комиссий производителя и получателя зависит от платформы. Например, вы можете увидеть разницу в ценах производителя и получателя для Binance на странице графика комиссий.

Заключительные мысли

Подводя итог, мейкеры — это трейдеры, которые создают ордера и ждут их исполнения, а тейкеры — это те, кто исполняют чужие ордера. Ключевой вывод здесь заключается в том, что маркет-мейкеры являются поставщиками ликвидности.

Для бирж, использующих модель «мейкер-тейкер», мейкеры жизненно важны для привлекательности платформы как торговой площадки. Как правило, биржи вознаграждают производителей более низкими комиссиями, поскольку они обеспечивают ликвидность. Напротив, тейкеры используют эту ликвидность, чтобы легко покупать или продавать активы. Но за это часто платят более высокую комиссию.