ТЛ;ДР
Кредит – деньги, которые вы получаете и которые должны вернуть позже, – питают экономику.
Больше кредитов означает больше расходов. Больше расходов означает больше доходов, а больше доходов означает, что кредиторы могут получить больше кредитов.
Кредит также создает долг: взятые в долг деньги должны быть возвращены, поэтому расходы в дальнейшем должны сократиться.
Центральные банки повышают и понижают процентные ставки, чтобы держать экономику под контролем.
Введение
Экономика заставляет мир вращаться. Это глубоко влияет на каждого из нас в повседневной жизни, поэтому это, безусловно, стоит понять, даже на высоком уровне.
Определения «экономики» различаются, но, в широком смысле, экономику можно охарактеризовать как область, где товары производятся, потребляются и продаются. Как правило, вы увидите, что они обсуждаются на национальном уровне, в статьях и репортерах упоминаются экономика США, экономика Китая и т. д. Однако мы также можем взглянуть на экономическую активность через глобальную призму, принимая во внимание ситуацию в каждой стране. деятельность и дела.
В этой статье мы углубимся в концепции, составляющие экономику, опираясь на модель Рэя Далио (объясненную в книге «Как работает экономическая машина»).
Кто составляет экономику?
Давайте начнем с малого, прежде чем двигаться вверх. Каждый день мы вносим свой вклад в экономику, покупая (т. е. продукты) и продавая (т. е. работая в обмен на оплату). Другие люди, группы, правительства и предприятия по всему миру делают то же самое в трех секторах рынка.
Первичный сектор занимается добычей природных ресурсов. Здесь есть такие вещи, как вырубка деревьев, добыча золота и сельское хозяйство (это лишь несколько примеров). Этот материал затем используется во вторичном секторе, который отвечает за производство и производство. Наконец, третичный сектор охватывает услуги от рекламы до распространения.
«Трёхсекторная» разбивка является общепринятой моделью. Однако некоторые расширили его, включив в него четверичный и пятеричный сектор, чтобы еще больше разграничить услуги третичного сектора.
Измерение экономической активности
Чтобы определить здоровье экономики, мы хотим иметь возможность каким-то образом его измерить. На сегодняшний день самым популярным методом для этого является использование ВВП или валового внутреннего продукта. Этот показатель предназначен для расчета общей стоимости товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период.
Вообще говоря, рост ВВП означает увеличение производства, доходов и расходов. И наоборот, падение ВВП указывает на снижение производства, доходов и расходов. Обратите внимание, что вы можете использовать несколько вариантов: реальный ВВП учитывает инфляцию, а номинальный ВВП — нет.
ВВП по-прежнему является лишь приблизительным показателем, но он имеет огромный вес при анализе на национальном и международном уровнях. Его используют все, от мелких участников финансового рынка до Международного валютного фонда, чтобы получить представление об экономическом состоянии стран.
ВВП является надежным индикатором экономики страны, но, как и в техническом анализе, лучше всего сопоставить его с другими данными, чтобы получить более полное представление.
Кредит, долг и процентные ставки
Кредиторы и заемщики
Мы коснулись того, что все сводится к покупке и продаже. Стоит отметить, что кредитование и займы также имеют важное значение. Предположим, что вы располагаете большой суммой денег, которая в данный момент ни к чему не приводит. Возможно, вы захотите заставить эти деньги работать, чтобы они могли приносить больше денег.
Один из способов сделать это — одолжить его тому, кому нужно что-то купить, например, оборудование для своего бизнеса. В настоящее время у них нет наличных денег, но как только они купят оборудование, они смогут окупить его за счет продажи готовой продукции. Вы выступаете в роли кредитора, а другая сторона выступает в роли заемщика.
Чтобы сделать это стоящим, вы устанавливаете комиссию за выдачу наличных. Если вы одолжили 100 000 долларов, вы можете сказать что-то вроде: «Вы можете получить эти деньги при условии, что вы будете платить мне 1% за каждый месяц, пока они не будут погашены». Эта дополнительная плата называется процентами.
Использование простых процентов будет означать, что другая сторона должна вам 1000 долларов каждый месяц, пока деньги не будут возвращены. Если бы долг был погашен через три месяца, вы ожидали бы получить 103 000 долларов плюс любую указанную вами дополнительную комиссию.
Предлагая эти деньги, вы создаете кредит: соглашение, согласно которому заемщик вернет вам деньги позже. Пользователи кредитных карт знакомы с этой концепцией. При оплате картой деньги не снимаются мгновенно с вашего банковского счета. Его даже не обязательно там находиться, при условии, что вы впоследствии оплатите счет.
Вместе с кредитом приходит долг. Выступая в роли кредитора, вы получаете задолженность, а действуя в качестве заемщика, вы должны деньги. Долг исчезает, как только кредит погашается с процентами.
Банки и процентные ставки
Банки, вероятно, являются наиболее известными типами кредиторов в современном мире. Вы можете думать о них как о посредниках (или брокерах) между кредиторами и заемщиками. Эти финансовые учреждения фактически берут на себя роль и того, и другого.
Когда вы кладете деньги в банк, вы делаете это при условии, что они вернут их вам. Многие другие делают то же самое. И поскольку сейчас у банка на руках такая большая сумма наличных денег, он выдает ее взаймы заемщикам.
Конечно, это означает, что банк не будет удерживать всю свою задолженность сразу. В нем действует система частичного резервирования. Было бы проблематично, если бы все попросили вернуть свои деньги одновременно, но это случается редко. Однако когда это происходит (например, если все теряют веру в банк), происходит массовое изъятие средств из банка, что потенциально может привести к краху банка. Хорошим примером являются выпуски банков в США в период Великой депрессии в 1929 и 1933 годах.
Банки обычно предлагают вам стимул одолжить им свои деньги в виде процентных ставок. Естественно, более высокие процентные ставки будут более привлекательными для кредиторов (поскольку они получат больше денег). К заемщикам применимо обратное: более низкие процентные ставки означают, что им не придется платить столько сверх основной суммы долга.
Почему кредит важен?
Кредит можно рассматривать как своего рода смазку для экономики. Это позволяет частным лицам, предприятиям и правительствам тратить деньги, которых у них нет в наличии в данный момент. Для некоторых экономистов это проблематично, но многие считают, что увеличение расходов является признаком процветания экономики.
Если тратится больше денег, больше людей получают доход. Банки более склонны кредитовать людей с более высокими доходами, а это означает, что люди теперь имеют доступ к большему количеству наличных денег и кредитов. Имея больше наличных денег и кредитов, люди могут тратить больше, а это означает, что больше людей получают доход, и цикл продолжается.
Больше доходов → больше кредитов → больше расходов → больше доходов.
Конечно, этот цикл не может продолжаться бесконечно. Заняв 100 000 долларов сегодня, вы лишаете себя еще 100 000 долларов завтра. Таким образом, хотя вы можете временно увеличить свои расходы, в конечном итоге вам придется их уменьшить, чтобы окупить их.
Рэй Далио описывает эту концепцию как краткосрочный долговой цикл, показанный ниже. По его оценкам, эти закономерности повторяются в течение 5-8 лет.
Красным отмечена продуктивность, которая со временем растет. Зеленым цветом обозначена относительная сумма доступного кредита.
Так что же именно мы наблюдаем? Что ж, давайте сначала отметим, что производительность неуклонно растет. Мы ожидаем, что без кредита это будет единственный источник роста – в конце концов, чтобы получать доход, вам нужно будет производить.
В первой части диаграммы мы видим, что благодаря кредитам доходы растут быстрее, чем производительность (вызывая экономический рост). В конце концов, расширение останавливается и приводит к экономическому спаду. Во второй части доступность кредита существенно снижается вследствие первоначального «бума». В результате получение кредитов становится более трудным, и начинается инфляция, что побуждает правительство принимать меры по исправлению положения.
Давайте рассмотрим это подробнее в следующем разделе.
Центральные банки, инфляция и дефляция
Инфляция
Предположим, что каждый имеет доступ к большому количеству кредитов (первая часть графика предыдущего раздела). Они могут купить гораздо больше, чем могли бы без него. Но хотя расходы растут стремительно, производство – нет. В действительности, предложение товаров и услуг существенно не увеличивается, но увеличивается спрос.
Дальше происходит инфляция: именно тогда вы начинаете видеть, как цены на товары и услуги растут из-за более высокого спроса. Популярным индикатором для измерения этого показателя является индекс потребительских цен (ИПЦ), который отслеживает цены на типичные потребительские товары и услуги с течением времени.
Как работает центральный банк?
Банки, которые мы описали ранее, обычно являются коммерческими банками – они обслуживают в основном частных лиц и предприятия. Центральные банки — это государственные учреждения, ответственные за управление денежно-кредитной политикой страны. В эту категорию входят такие финансовые учреждения, как Федеральная резервная система США, Банк Англии, Банк Японии и Народный банк Китая. Известные функции включают увеличение денег в обращении (посредством количественного смягчения) и контроль процентных ставок.
Повышение процентных ставок — это то, что центральные банки могут сделать, когда инфляция выйдет из-под контроля. Когда ставки повышаются, причитающиеся проценты становятся выше, поэтому заимствование не кажется таким привлекательным. Поскольку физическим лицам также необходимо погашать долги, ожидается сокращение расходов.
В идеальном мире более высокие процентные ставки приводят к снижению цен из-за меньшего спроса. Но на практике это также может вызвать дефляцию, что может быть проблематичным в определенных контекстах.
Дефляция
Как вы могли догадаться, дефляция является противоположностью инфляции. Мы определим это как общее снижение цен за определенный период времени, обычно вызванное уменьшением расходов. Поскольку расходы сократились, это может в дальнейшем сопровождаться рецессией (см. «Объяснение финансового кризиса 2008 года»).
Одним из предлагаемых решений дефляции является снижение процентных ставок. Снижая проценты по кредиту, люди получают стимул брать больше кредитов. Затем, когда будет доступно больше кредитов, правительство ожидает, что партии в их экономике увеличат свои расходы.
Как и инфляцию, дефляцию можно измерить с помощью индекса потребительских цен.
➠ Хотите начать работу с криптовалютой? Купите биткойны на Binance!
Что произойдет, когда экономический пузырь лопнет?
Далио объясняет, что диаграмма, которую мы проиллюстрировали выше (цикл краткосрочного долга), представляет собой небольшой цикл внутри цикла долгосрочного долга.
Долгосрочный долговой цикл.
Описанная выше закономерность (увеличение и уменьшение доступности кредита) повторяется со временем. Однако в конце каждого цикла долг увеличивается. В конце концов, долг становится неуправляемым, вызывая крупномасштабное сокращение доли заемных средств (когда люди пытаются уменьшить свой долг). Это представлено внезапным снижением на графике.
Когда происходит сокращение доли заемных средств, доходы начинают падать, а кредит иссякает. Не имея возможности погасить долг, люди пытаются продать свои активы. Но поскольку многие делают то же самое, цены на активы падают из-за обилия предложения.
Фондовые рынки терпят крах в подобных сценариях, и на данном этапе центральный банк не может снизить процентные ставки, чтобы облегчить бремя, если они уже находятся на уровне 0%. Это приводит к отрицательным процентным ставкам, что является спорным решением, которое не всегда работает.
Так что же они могут сделать? Что ж, наиболее очевидным путем вперед было бы сокращение расходов и прощение долга. Однако это порождает и другие проблемы: сокращение расходов означает, что предприятия не будут такими прибыльными, а это означает, что доходы сотрудников снизятся. Промышленности придется сократить рабочую силу, что приведет к повышению уровня безработицы.
Кроме того, более низкие доходы и меньшая численность рабочей силы означают, что правительство не может собирать столько налогов. В то же время ему необходимо тратить больше средств на обеспечение растущего числа безработных граждан. Поскольку страна тратит больше, чем получает, у нее дефицит бюджета.
Предлагаемое решение — начать печатать деньги (заставить принтер денег «бррррр», как это называют в криптовалютных кругах). Имея в своем распоряжении эти деньги, центральный банк может кредитовать правительство, которое затем пытается стимулировать экономику. Но это также может привести к проблемам.
Создание денег из воздуха вызывает инфляцию, поскольку увеличивает денежную массу. Это скользкий путь, который в конечном итоге может привести к гиперинфляции, когда инфляция ускоряется настолько быстро, что разрушает ценность валюты и приводит к экономической катастрофе. Достаточно взглянуть на примеры Веймарской республики в 1920-х годах, Зимбабве в конце 2000-х или Венесуэлы в конце 2010-х, чтобы увидеть, какое влияние может оказать гиперинфляция.
По сравнению с краткосрочными циклами, долгосрочный долговой цикл длится гораздо дольше и, как полагают, происходит каждые 50–75 лет.
Как все это связано?
Мы рассмотрели здесь довольно много тем. В конечном счете, модель Далио вращается вокруг доступности кредита – чем больше кредитов, тем быстрее развивается экономика. При меньшем кредите он сокращается. Эти события чередуются, создавая краткосрочные долговые циклы, которые, в свою очередь, составляют часть долгосрочных долговых циклов.
Процентные ставки во многом влияют на поведение участников экономики. Когда ставки высоки, экономия имеет больше смысла, поскольку расходы не являются таким уж приоритетом. Когда они снижены, расходы кажутся более рациональным решением.
Заключительные мысли
Экономическая машина настолько колоссальна, что сложно уяснить себе различные ее компоненты. Однако, присмотревшись, мы можем увидеть, как одни и те же закономерности повторяются снова и снова, когда участники совершают транзакции друг с другом.
Надеемся, что на этом этапе вы лучше поймете отношения между кредиторами и заемщиками, важность кредита и долга, а также шаги, которые центральные банки предпринимают, чтобы попытаться смягчить экономическую катастрофу.
