Основная мысль:
Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок действия и истекают в зависимости от соответствующих календарных циклов.
Когда срок действия контракта истекает, начинается процесс, известный как расчет, когда биржа закрывает все открытые позиции в истекающем контракте.
Ролловер — это переход от контракта, истекающего на ближайший месяц, к другому контракту в следующем месяце.
Ожидается, что Биткойн испытает волну волатильности, поскольку срок действия контрактов на деривативы BTC на сумму более 8 миллиардов долларов скоро истечет. Поскольку открытый интерес к фьючерсным и опционным контрактам BTC находится на рекордно высоком уровне, день истечения срока действия может вернуть Биткойн в действие.
Эта статья поможет лучше понять истечение срока действия фьючерсного контракта и его влияние на стоимость BTC. Сначала мы объясним весь процесс истечения срока действия фьючерса, затем углубимся в то, почему волатильность рынка имеет тенденцию увеличиваться в эти дни и как безопасно пройти через это.
Понимание срока истечения фьючерсов
Фьючерсные контракты имеют ограниченный срок действия и истекают в зависимости от соответствующих календарных циклов. Например, срок действия нашего BTC Quarterly 0625 истечет в указанную дату, указанную в спецификациях контракта, — 25 июня 2021 года. Эта дата называется датой истечения срока действия.
На Binance Futures срок действия квартальных контрактов истекает в следующих календарных циклах — марте, июне, сентябре и декабре. По истечении срока действия текущего контракта на ближайший месяц следующий контракт заменит его в качестве нового контракта на ближайший месяц.
Например, текущий предварительный месяц — сентябрьский контракт. По истечении срока действия декабрьский контракт станет новым в следующем месяце.
Когда срок действия контракта истечет, начнется процесс, известный как урегулирование. Расчет — это процедура, управляемая биржей для закрытия всех открытых позиций по истекающему контракту. Как правило, расчет по фьючерсу принимает две основные формы:
Физический — трейдер обязан принять поставку или доставить определенную сумму базового актива контракта.
Финансовый — баланс счета трейдера корректируется с учетом реализованной прибыли или убытка по истечении срока действия.
В Binance Futures все контракты являются финансово урегулированными. Это означает, что обмен базовыми криптоактивами отсутствует. Как только фьючерсы будут рассчитаны, соответствующие расчетные прибыли и убытки появятся на балансе вашего кошелька.
В день истечения срока действия все истекающие открытые позиции будут урегулированы по цене, определенной биржей. Эта цена известна как «Расчетная цена».
Расчетная цена представляет собой средний индекс цен каждую секунду в течение последнего часа (между 14:00 и 15:00 WIB) перед доставкой. При расчете взимается расчетная комиссия, равная комиссии тейкера за все позиции, урегулированные до даты истечения срока действия. Обратите внимание, что вам разрешено закрывать позиции, но не открывать новые позиции за 10 минут до расчета.
Узнайте больше о расчетах Binance Futures и сдайтесь на нашей странице поддержки и часто задаваемых вопросов.
Что могут делать трейдеры в зависимости от даты истечения срока действия фьючерсов?
До истечения срока действия у вас есть три варианта:
Закрыть позицию до экспирации.
Перенос со следующего месяца на следующий контракт.
Пусть контракт истечет и уладится.
Большинство краткосрочных трейдеров закрывают свои фьючерсные позиции до истечения срока действия. Цель состоит в том, чтобы избежать неожиданной волатильности и хлопот с расчетом по контракту.
Например, трейдер, занимающийся долгосрочной позицией, хочет сохранить фьючерсную позицию по базовому продукту. В этой ситуации трейдеры могут заключать сделки с другими фьючерсными контрактами с более отдаленными сроками истечения. Это действие известно как опрокидывание.
Ролловер — это переход от контракта, истекающего на ближайший месяц, к другому контракту в следующем месяце. Контракт переносится на другой месяц, чтобы избежать затрат и обязательств, связанных с завершением контракта.
Как трейдеры пролонгируют фьючерсные контракты?
Чтобы пролонгировать фьючерсный контракт, нужно просто продать свою открытую позицию по контракту первого месяца и одновременно купить другой контракт в следующем месяце. Например, если вы купили 10 сентябрьских контрактов BTCUSD, вы продадите контракт от 10 сентября и купите контракт от 10 декабря.
Трейдеры будут определять, когда следует пролонгировать сделку, сравнивая объем и ликвидность истекающего контракта и контракта следующего месяца. Обычно объем и ликвидность истекающих контрактов уменьшаются по мере приближения даты истечения срока действия. Когда объем и ликвидность истекающих контрактов значительно ниже, чем в следующем месяце, трейдеры переходят на другую позицию.
Хотя вы можете пролонгировать саму дату истечения срока действия, вам следует перенести ее за несколько дней до истечения срока действия. Низкая ликвидность в день истечения срока действия может привести к увеличению спреда между ценой покупки и продажи и вызвать проскальзывание.
Как день истечения срока влияет на ликвидность и объем активов?
Как трейдер, вы должны понимать влияние истечения срока действия фьючерса, поскольку оно повлияет на ваши торговые результаты и стратегию выхода. Вам следует особенно осознавать влияние ликвидности и объема на ваши торговые операции в этот период.
Ликвидность влияет на вашу способность покупать или продавать активы по справедливой цене. Ликвидность очень важна на фьючерсном рынке, поскольку ее отсутствие может привести к проскальзыванию, которое повлияет на общие транзакционные издержки. Таким образом, трейдеры склонны тяготеть к контрактам или рынкам с высокой ликвидностью, чтобы торговать максимально эффективно.
По мере того, как трейдеры переходят на новые фьючерсные контракты, ликвидность истекающих контрактов существенно снизится, а затем перейдет на контракты в следующем месяце. В результате разница спроса и предложения в истекающих контрактах увеличится, что значительно увеличит транзакционные издержки. Таким образом, трейдерам, имеющим позиции по истекающим контрактам, всегда рекомендуется свернуть свои позиции перед таким событием.
Как срок действия фьючерсов влияет на цены биткойнов?
Как на стоимость биткойнов влияет дата истечения срока действия по сравнению с датой не истечения срока действия/пятницей? Для сравнения, даты истечения срока действия крупных производных рынков, таких как опционы на акции или товарные фьючерсы, как правило, приводят к увеличению объема и волатильности их базовых активов, поскольку трейдеры перебалансируют или сворачивают свои позиции.
Всплеск активности по торговле деривативными контрактами привел к увеличению волатильности цен как на рынке деривативов, так и на базовые активы. Кроме того, фиксация прибыли краткосрочными трейдерами также создает большую волатильность в этот период. Это создает дополнительный эффект для базового актива, поскольку рынок деривативов испытывает повышенную волатильность по мере приближения срока годности.
Следующие наблюдения (с января 2018 года по апрель 2020 года) исследуют историческую эффективность Биткойна до даты истечения его срока действия.
Источник: Интердакс
Как показано, средняя дневная доходность биткойнов в дни истечения срока действия значительно выше, чем в дни без истечения срока действия/пятницы. Средняя доходность Биткойна в день истечения срока действия составляет около 1,20%. Напротив, средняя дневная доходность Биткойна ниже 0,40% для пятниц без истечения срока, в то время как средняя дневная доходность для всех дней без истечения срока действия ниже нуля.
Источник: Интердакс
Другое наблюдение заключается в том, что историческая динамика Биткойна до и после даты истечения срока действия демонстрирует аналогичный феномен. Средняя 7-дневная доходность Биткойна до истечения срока действия слегка положительна и составляет 0,22%, в то время как его средняя 7-дневная доходность после истечения срока действия намного выше и составляет 0,8%.
Приведенные выше наблюдения показывают, что сроки истечения срока действия влияют на рыночную стоимость Биткойна. В частности, даты истечения срока действия, как правило, вызывают большую волатильность цен на биткойны, поскольку трейдеры меняют позиции своего портфеля и перемещают свой капитал из одного контракта в другой.
Основываясь на этих наблюдениях, трейдерам и инвесторам следует осуществлять более строгое управление рисками в периоды истечения срока действия контракта.
Рынок фьючерсов является важным средством управления рисками и повышения ликвидности рынка. Долгосрочные трейдеры, инвесторы и майнеры должны иметь множество вариантов хеджирования или управления этими рисками, которые периодически возникают в течение года.
С квартальными контрактами Binance пользователи могут лучше управлять своими позициями и прибылью в условиях волатильности рынка по мере приближения даты истечения срока действия.
Хеджируйте свои позиции с помощью двухквартальных контрактов Binance прямо сейчас!
Будьте готовы к сроку годности!
Истечение срока действия и расчет контракта могут оказать существенное влияние на торговые операции как хеджера, так и спекулянта. Важно понимать тонкости, связанные с истечением и расчетом фьючерсов.
Если вы собираетесь торговать фьючерсами, обязательно разберитесь со спецификой их контрактов и ваших обязательств.
Прочтите эти полезные статьи для получения дополнительной информации о Binance Futures:
(Блог) 10 причин, по которым вам следует торговать фьючерсами на Binance
(Блог) Торговля криптовалютными фьючерсами: что нужно знать, прежде чем начать
(Блог) Риск криптофьючерсов и управление капиталом: 5 вещей, которые вы можете сделать, чтобы лучше управлять торговыми рисками
(Поддержка) Обзор продуктов и функций Binance Futures
(Академия) Психология рыночных циклов
И многие другие часто задаваемые вопросы по Binance Futures …
Отказ от ответственности: Криптоактивы — это волатильные продукты с высоким риском быстрой потери денег. Цены могут существенно колебаться в любой день. Из-за этих колебаний цен ваши активы могут значительно увеличиться или уменьшиться в любой момент времени. Это может привести к потере всего капитала, вложенного вами в транзакцию.
Поэтому вам не следует торговать или инвестировать деньги, которые вы не можете позволить себе потерять. Важно, чтобы вы полностью осознавали связанные с этим риски, прежде чем принимать решение о торговле с нами, исходя из ваших финансовых ресурсов, уровня опыта и склонности к риску. При необходимости вы можете обратиться за советом к независимому финансовому консультанту. Фактическая прибыль и убытки, которые вы понесете, будут варьироваться в зависимости от многих факторов, включая, помимо прочего, поведение рынка, движения рынка и размер вашей сделки. Прошлые результаты не определяют будущие результаты. Стоимость ваших инвестиций может расти или падать. Узнайте больше здесь.