SVB Financial, калифорнийский кредитор венчурной индустрии, пострадал очень сильно, и эти убытки теперь вызывают спекуляции о том, что это повлияет на другие банки и портфели облигаций американских банков.
СВБ Финансовый
Таким образом, недавние новости об убытках калифорнийского банка SVB Financial за овернайт подняли серьезные вопросы относительно нереализованных убытков по портфелям облигаций и их влияния на уровень капитализации банков.
Федеральное страхование депозитов (FDIC) прогнозирует, что банки США имеют около $620 млрд нереализованных убытков по ценным бумагам, удерживаемым до погашения или доступным для продажи. Это повлияет и на рынки Форекс.
Наиболее заметным последствием этой новости стало немедленное сокращение доли открытых валютных позиций. Это проявилось в крупных потерях валют EMFX, таких как мексиканское песо и венгерский форинт, которые упали на 2,2% и 0,8% соответственно.
Валюты G10 продемонстрировали более неоднозначный результат: валюты с более высоким коэффициентом бета, такие как канадский доллар и норвежская крона, потеряли около 0,3% своей стоимости по отношению к доллару США.
Лидером роста оказался швейцарский франк, который прибавил 1,1% по отношению к доллару США. Такой опережающий рост, возможно, был частично обусловлен традиционным статусом валюты «безопасной гавани», а также недавним обязательством Швейцарского национального банка предотвратить любое существенное ослабление франка.
Доллар США продемонстрировал аналогичный смешанный результат как из-за распродажи акций США, так и из-за потенциальных последствий развития банковской системы США, а также способности ФРС продолжить ранее запланированный агрессивный цикл ужесточения монетарной политики. Это, а также падение доходности двухлетних казначейских облигаций США только за последние два дня.
В целом, новости о ночных потерях имеют серьезные последствия для валютных рынков. Следите за дальнейшим развитием банковской системы США.
Наиболее очевидными жертвами станут Nasdaq и криптовалюта. Не особо помогает и то, что акции технологических компаний показывают относительно хорошие результаты, учитывая все повышения ставок, но это делает акции технологических компаний уязвимыми к падению, поскольку не было достаточного хеджирования.
EURUSD
Недавнее изменение кривой Федеральной резервной системы под влиянием SVB Financial и его влияние на двухлетний дифференциал свопов EUR:USD.
ФРС устанавливает базовую процентную ставку (ставку по федеральным фондам) и другие затраты по краткосрочным займам, что помогает определять процентные ставки, определяемые рынком.
Переоценка кривой Федеральной резервной системы, вдохновленная SVB Financial, является результатом изменения ожиданий рынка в отношении ФРС. Федеральная резервная система недавно выразила ястребиные взгляды на будущую экономическую политику, что заставило рынок ожидать более высоких процентных ставок. Это повлияло на повышение крутизны кривой доходности, и долгосрочные ставки растут быстрее, чем краткосрочные, поскольку инвесторы требуют более высоких доходов от долгосрочных инвестиций в условиях более высоких ставок.
Углубление кривой доходности существенно повлияло на дифференциал двухлетних свопов EUR/USD. Дифференциал свопа возникает, когда инвесторы или компания меняют курсы между двумя разными валютами, обычно с целью хеджирования валютного риска.
Прямо сейчас, двухлетний дифференциал свопа EUR:USD сократился на 20 б.п. для евро за последние 2 дня. Это указывает на то, что стоимость евро укрепилась по отношению к доллару США, что оказывает поддержку EURUSD.
Мягкое освобождение рабочих мест NFP можно рассматривать как знак того, что Федеральной резервной системе не нужно быть столь агрессивным в своей денежно-кредитной политике, как ранее предлагал Джером Пауэлл. Это может привести к ослаблению доллара США, что может привести к дальнейшему сужению 2-летнего дифференциала свопа EUR/USD в пользу евро и потенциально отправить EUR/USD обратно к исходному уровню ~1,07 (этот уже произошло, но изначально я разместил это в своем информационном бюллетене. Ссылку вы можете найти в моей биографии).
Последствия этого сдвига кривой доходности ощущались и на других валютах. По мере нашего продвижения могут возникнуть некоторые риски повышения стоимости кроны, но это вряд ли окажет серьезное влияние на политику Чешского национального банка.
В целом, недавний сдвиг кривой доходности, вызванный финансовой переоценкой кривой Федеральной резервной системы SVB, оказал заметное влияние на дифференциал двухлетних свопов EUR/USD, повысив стоимость евро.
По мере нашего продвижения могут возникнуть некоторые риски повышения стоимости кроны, но это вряд ли окажет серьезное влияние на политику Чешского национального банка.
Следуйте за мной на Binance Buzz; другие ссылки, где меня можно найти, находятся в биографии моего профиля.
