Содержание
Что такое финансовые риски?
Виды финансовых рисков
Инвестиционный риск
Рыночный риск
Риск ликвидности
Риск кредита
Операционный риск
Комплаенс-риск
Системный риск
Системный риск против. систематический
Последние мысли
Что такое финансовые риски?
Финансовые риски, если кратко объяснить, – это риски, которые связаны с возможностью потери денег или ценных активов. В контексте финансовых рынков мы можем определить риск как сумму денег, которую можно потерять при торговле или инвестировании. Таким образом, риск – это не фактические потери, а то, что можно потерять.
Другими словами, многие финансовые услуги или транзакции несут в себе неотъемлемый риск потерь, и это то, что мы называем финансовым риском. В общих чертах, концепция может быть применена к различным сценариям, таким как финансовые рынки, деловое администрирование и государственные органы.
Процесс оценки и устранения финансовых рисков часто называют управлением рисками. Теперь, прежде чем углубляться в управление рисками, важно иметь базовые знания о финансовых рисках и их различных типах.
Существует несколько способов классификации и определения финансовых рисков. Одними из наиболее ярких примеров являются инвестиционный риск, операционный риск, комплаенс-риск и системный риск.
Виды финансовых рисков
Как мы уже упоминали, существует несколько способов классификации финансовых рисков, и их определения могут существенно различаться в зависимости от контекста. В данной статье представлен краткий обзор инвестиционных, операционных, комплаенс-рисков и системных рисков.
Инвестиционный риск
Как следует из названия, инвестиционные риски связаны с инвестиционной и торговой деятельностью. Существует множество форм инвестиционных рисков, но большинство из них связаны с колебаниями рыночных цен. К группе инвестиционных рисков можно отнести рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск.
Рыночный риск
Рыночный риск – это риск, связанный с колебанием цены актива. Например, если Алиса купит биткойн, она будет подвержена рыночному риску, поскольку волатильность может привести к падению цены.
Отправной точкой управления рыночным риском является оценка суммы денег, которую Алиса может потерять в случае, если цена Биткойна пойдет против ее позиций. Следующим шагом является разработка стратегии, определяющей, как Алиса будет действовать в ответ на движения рынка.
Инвесторы обычно сталкиваются как с прямыми, так и с косвенными рыночными рисками. Прямые рыночные риски — это убытки, которые трейдер может понести в результате неблагоприятного изменения цены актива. Предыдущий пример иллюстрирует прямой рыночный риск (Алиса купила биткойн до падения цены).
С другой стороны, косвенный рыночный риск относится к активу, имеющему вторичный или вспомогательный (то есть менее очевидный) риск. На фондовых рынках риск процентных ставок часто влияет на цены акций косвенно, что делает его косвенным риском.
Например, если Боб покупает акции компании, на его активы могут косвенно влиять колебания процентных ставок. Компании будет сложнее расти или оставаться прибыльной из-за роста процентных ставок. Кроме того, более высокие ставки стимулируют других инвесторов продавать свои акции. Они часто делают это, чтобы использовать деньги для погашения своих долгов, обслуживание которых теперь обходится дороже.
Однако стоит отметить, что процентные ставки влияют на финансовые рынки как прямо, так и косвенно. Хотя ставки косвенно влияют на акции, они оказывают прямое влияние на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива процентный риск можно рассматривать как прямой или косвенный риск.
Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск того, что инвесторы и трейдеры не смогут быстро купить или продать определенный актив без резкого изменения его цены.
Например, представьте, что Алиса купила 1000 единиц криптовалюты по 10 долларов каждая. Предположим, что цена остается стабильной через несколько месяцев, а криптовалюта все еще торгуется около отметки в 10 долларов.
На высокообъемном ликвидном рынке Алиса может быстро продать свою сумку стоимостью 10 000 долларов, поскольку имеется достаточно покупателей, готовых заплатить 10 долларов за каждую единицу. Но если рынок неликвиден, найдется лишь несколько покупателей, готовых заплатить 10 долларов за каждую акцию. Тогда Алисе, вероятно, придется продать большое количество своих монет по гораздо более низкой цене.
Риск кредита
Кредитный риск – это риск того, что кредитор потеряет деньги из-за неисполнения обязательств контрагентом. Например, если Боб одолжит деньги у Алисы, она столкнется с кредитным риском. Другими словами, существует вероятность того, что Боб не заплатит Алисе, и эту возможность мы называем кредитным риском. Если Боб не заплатит, Алиса потеряет деньги.
В более широкой перспективе экономический кризис может произойти, если кредитный риск страны увеличится до необоснованного уровня. Худший финансовый кризис за 90 лет произошел отчасти из-за глобального расширения кредитного риска.
Тогда американские банки провели миллионы взаимозачетных операций с сотнями контрагентов. Когда Lehman Brothers объявил дефолт, кредитный риск быстро увеличился по всему миру, что привело к финансовому кризису, который привел к Великой рецессии.
Операционный риск
Операционный риск – это риск финансовых потерь, вызванных сбоями во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто вызваны случайной человеческой ошибкой или преднамеренными мошенническими действиями.
Чтобы снизить операционные риски, каждая компания должна проводить регулярные проверки безопасности, а также внедрять надежные процедуры и эффективное внутреннее управление.
Имели место многочисленные случаи, когда неумелым сотрудникам удавалось проводить несанкционированные операции с фондами своей компании. Этот вид деятельности часто называют мошеннической торговлей, и он стал причиной огромных финансовых потерь во всем мире, особенно в банковской сфере.
Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, которые косвенно влияют на деятельность компании, такими как землетрясения, грозы и другие стихийные бедствия.
Комплаенс-риск
Комплаенс-риск связан с потерями, которые могут возникнуть, если компания или учреждение не соблюдает законы и правила своей соответствующей юрисдикции. Чтобы избежать таких рисков, многие компании применяют специальные процедуры, такие как борьба с отмыванием денег (AML) и «Знай своего клиента» (KYC).
Если поставщик услуг или компания не соблюдают требования, они могут быть закрыты или подвергнуты серьезным штрафам. Многие инвестиционные фирмы и банки столкнулись с судебными исками и штрафами из-за несоблюдения требований (например, работы без действующей лицензии). Инсайдерская торговля и коррупция также являются распространенными примерами рисков, связанных с соблюдением требований.
Системный риск
Системный риск связан с возможностью того, что определенное событие вызовет неблагоприятный эффект на определенном рынке или отрасли. Например, крах Lehman Brothers в 2008 году спровоцировал серьезный финансовый кризис в США, который в конечном итоге затронул многие другие страны.
О системных рисках свидетельствует сильная корреляция между компаниями, входящими в одну отрасль. Если бы Lehman Brothers не был так глубоко вовлечен во всю американскую финансовую систему, его банкротство было бы гораздо менее шокирующим.
Самый простой способ запомнить концепцию системного риска — это представить себе эффект домино, при котором одна фигура падает первой и вызывает падение других частей.
Примечательно, что после финансового кризиса 2008 года в отрасли драгоценных металлов наблюдался значительный рост. Таким образом, диверсификация является способом смягчения системного риска.
Системный риск против. Систематический
Системный риск не следует путать с систематическим или совокупным риском. Последнее сложнее определить и оно относится к более широкому спектру рисков, а не только финансовых.
Систематические риски могут быть связаны с рядом экономических и социально-политических факторов, таких как инфляция, процентные ставки, войны, стихийные бедствия и серьезные изменения в государственной политике.
По сути, систематический риск связан с событиями, которые влияют на страну или общество во многих областях. Сюда могут входить отрасли сельского хозяйства, строительства, горнодобывающей промышленности, производства, финансов и т. д. Хотя системный риск можно снизить путем объединения активов с низкой корреляцией, систематический риск невозможно снизить путем диверсификации портфеля.
В заключение
Здесь мы обсуждаем некоторые из многих типов финансовых рисков, включая инвестиционные, операционные, комплаенс-риски и системные риски. В группе инвестиционного риска мы представляем понятия рыночного риска, риска ликвидности и кредитного риска.
Когда дело доходит до финансовых рынков, полностью избежать рисков практически невозможно. Лучшее, что может сделать трейдер или инвестор, — это каким-то образом смягчить или контролировать эти риски. Поэтому понимание некоторых основных типов финансового риска является хорошим первым шагом на пути к созданию эффективной стратегии управления рисками.
