Если вы работали с DeFi, вы, скорее всего, слышали о непостоянных потерях. Этот термин постоянно возвращается, когда вы исследуете фермерство и пулы ликвидности.
Но что вызывает непостоянную потерю и можно ли ее избежать? Мы собираемся более подробно рассмотреть, что такое непостоянная потеря.
Если вы работали с DeFi, вы, скорее всего, слышали о непостоянных потерях. Этот термин постоянно возвращается, когда вы исследуете фермерство и пулы ликвидности.
Но что вызывает непостоянную потерю и можно ли ее избежать? Мы собираемся более подробно рассмотреть, что такое непостоянная потеря.
Как происходит непостоянная потеря?
Большинство пулов ликвидности можно найти у автоматизированного маркет-мейкера (AMM). Ваш типичный депозит в пул составляет равную часть или 50/50. Важным является количество токенов в пуле и количество LP (поставщиков ликвидности). Они могут рассказать вам кое-что о риске ИЛ. Большинство пулов состоят из токена ERC-20, такого как Ethereum, и стейблкоина, такого как DAI. Это дает меньшую подверженность IL, чем, например, токен ETH-SUSHI.
Также важно понимать, что цены токенов в пуле зависят от соотношения между токенами. Они не зависят от цены внешнего рынка. Это связано с тем, что AMM использует алгоритм для расчета цены актива.
Что такое непостоянная потеря?
Непостоянные потери — это когда вы добавляете ликвидность в пул и цена одного из активов меняется. Это явление происходит только в пулах ликвидности DeFi. Например, с выращиванием урожая. Таким образом, как только цена вашего депонированного токена изменится по сравнению с ценой на момент его депонирования, вы понесете непостоянный убыток. Теперь не имеет значения, будет ли изменение цены положительным или отрицательным. Однако чем больше изменение цены, тем выше будут непостоянные потери.
Причина, по которой это называется непостоянной потерей, заключается в том, что это потеря только на бумаге. Другими словами, пока вы оставляете токены в пуле, потеря непостоянна. Ведь цена токенов может вернуться к первоначальной цене на депозите. На данный момент об ИЛ речи больше не идет. Это станет постоянным убытком только после того, как вы выведете свой депозит из пула.
Итак, зачем вам добавлять ликвидность в пул? Что ж, ответ относительно прост.
Вы можете заработать больше денег на торговых комиссиях. Это компенсирует IL.
Если вы получаете токены LP, вы можете инвестировать их снова. Теперь вы получаете доход из двух источников. Ваш первоначальный пул и ферма, куда вы вносите токены LP.
Пример непостоянной потери
Чтобы показать вам, как в DeFi происходят непостоянные потери, мы приведем вам пример. Обычно это лучший способ понять концепцию. Не волнуйтесь, мы делаем все максимально простым и понятным.
В пуле Uniswap вы ставите 1 ETH и 100 DAI.
Через неделю цена вашего ETH составит 200 DAI.
Если вы сохранили 1 ETH и 100 DAI, не добавляя их в пул, вы получили 50%. Это потому, что ETH теперь стоит 200 DAI.
Если вы примете участие в пуле ETH-DAI Uniswap, вы получите меньшую прибыль. То есть по сравнению с 50%, если вы не принимали участие в этом пуле.
Непостоянная потеря в цифрах
Итак, теперь у вас в пуле есть 1 ETH и 100 DAI стоимостью 200 долларов. Вы вносите 50/50, то есть 100 долларов в DAI и 100 долларов в ETH.
Стоимость пула составляет 10 ETH и 1000 DAI. Таким образом, ваша доля в пуле составит 10%. Общая ликвидность этого пула составляет $10 000.
Теперь предположим, что через неделю цена 1 ETH вырастет до 400 долларов. Это увеличивает соотношение ETH к DAI. В результате в игру вступают арбитражеры, которые снова балансируют пул. Однако изменение соотношения также влияет на стоимость обоих активов. Итак, чтобы узнать, пострадали ли вы от ИЛ, вам необходимо вывести из пула свою долю в 10%.
Из-за арбитража пул теперь составляет 5 ETH и 2000 DAI. Вместо 1 ETH теперь у вас есть 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 долларов США = 200 долларов США. Кроме того, ваша 10%-я доля DAI также составит 200 долларов США. В общей сложности вы получаете из пула 400 долларов, то есть неплохая прибыль в размере 200 долларов.
Однако, если бы вы сохранили свои ETH и DAI, вы получили бы прибыль в размере 400 долларов США со своих 100 долларов ETH. Кроме того, у вас все еще был DAI на сумму 100 долларов. В общей сложности у вас будет 500 долларов. Это прибыль в 300$.
По сравнению с присоединением к пулу ликвидности, вы получили бы на 100 долларов больше прибыли, если бы держали свои монеты. Это ясно показывает, какую разницу могут иметь непостоянные потери.
Как избежать безвозвратных потерь?
Есть несколько способов избежать безвозвратной потери. Здесь мы покажем вам несколько таких вариантов.
Избегайте рискованных и волатильных пулов
Да, мы знаем, эти пулы, наверное, дают самую высокую доходность. Однако в то же время они также являются наиболее волатильными и рискованными. Зачастую это новые токены. Их цена может относительно быстро расти или падать, что делает вас уязвимыми для IL. ETH и WBTC также временами нестабильны. Но далеко не так взрывоопасно, как многие более мелкие монеты.
Обеспечение ликвидности для однопривязанных активов
В общем, здесь речь идет о стейблкоинах. Поскольку они так или иначе привязаны к доллару США, изменения цен невелики. Например, USDT, USDC, BUSD или Dai. В этом случае пул USDT-DAI практически не будет иметь IL. Причина в том, что активы не сильно меняются в цене.
Однако это также распространяется на другие привязанные активы, такие как sETH и stETH, которые привязаны к ETH. Другой пример — WBTC и renBTC. Они привязаны к BTC.
Односторонние пулы ставок
Различные платформы предлагают одностороннюю ставку. Bancor, Trader Joe и Liquity — это лишь несколько примеров.
С Bancor вы предоставляете пулу ликвидность, а другим активом будет токен Bancor BNT. Bancor предоставляет этот актив. Делая это, Bancor исключает риск IL, поскольку вы вносите только один токен.
Трейдер Джо предлагает вам токен LP при ставке Джо, например, rJoe, sJoe, veJoe или xJoe. Каждый новый токен Joe имеет разные преимущества и требует другой стратегии.
Депозит в пулах с неравномерной ликвидностью
Платформа Balancer предлагает это. Вы можете присоединиться к пулам с весом 80/20 или даже 95/5. Хотя они, возможно, и не снижают ИЛ, они снижают риск и воздействие ИЛ.
Калькулятор непостоянных потерь
Чтобы облегчить жизнь, существуют различные калькуляторы IL. У CoinGecko есть хороший вариант. Или, если вам нравится вариант с ползунками, воспользуйтесь этим калькулятором. Если вы используете Balancer или любой другой пул с более чем двумя токенами, именно по этой причине у Baller есть калькулятор. Смотрите картинку ниже.
Как происходит непостоянная потеря?
Большинство пулов ликвидности находится у автоматизированного маркет-мейкера (AMM). Ваш типичный депозит в пул составляет равную часть или 50/50. Важным является количество токенов в пуле и количество LP (поставщиков ликвидности). Они могут рассказать вам кое-что о риске ИЛ. Большинство пулов состоят из токена ERC-20, такого как Ethereum, и стейблкоина, такого как DAI. Это дает меньшую подверженность IL, чем, например, токен ETH-SUSHI.
Также важно понимать, что цены токенов в пуле зависят от соотношения между токенами. Они не зависят от цены внешнего рынка. Это связано с тем, что AMM использует алгоритм для расчета цены актива.
Что такое непостоянная потеря?
Непостоянные потери — это когда вы добавляете ликвидность в пул и цена одного из активов меняется. Это явление происходит только в пулах ликвидности DeFi. Например, с выращиванием урожая. Таким образом, как только цена вашего депонированного токена изменится по сравнению с ценой на момент его депонирования, вы понесете непостоянный убыток. Теперь не имеет значения, будет ли изменение цены положительным или отрицательным. Однако чем больше изменение цены, тем выше будут непостоянные потери.
Причина, по которой это называется непостоянной потерей, заключается в том, что это потеря только на бумаге. Другими словами, пока вы оставляете токены в пуле, потеря непостоянна. Ведь цена токенов может вернуться к первоначальной цене на депозите. На данный момент об ИЛ речи больше не идет. Это станет постоянным убытком только после того, как вы выведете свой депозит из пула.
Итак, зачем вам добавлять ликвидность в пул? Что ж, ответ относительно прост.
Вы можете заработать больше денег на торговых комиссиях. Это компенсирует IL.
Если вы получаете токены LP, вы можете инвестировать их снова. Теперь вы получаете доход из двух источников. Ваш первоначальный пул и ферма, куда вы вносите токены LP.
Пример непостоянной потери
Чтобы показать вам, как в DeFi происходят непостоянные потери, мы приведем вам пример. Обычно это лучший способ понять концепцию. Не волнуйтесь, мы делаем все максимально простым и понятным.
В пуле Uniswap вы ставите 1 ETH и 100 DAI.
Через неделю цена вашего ETH составит 200 DAI.
Если вы сохранили 1 ETH и 100 DAI, не добавляя их в пул, вы получили 50%. Это потому, что ETH теперь стоит 200 DAI.
Если вы примете участие в пуле ETH-DAI Uniswap, вы получите меньшую прибыль. То есть по сравнению с 50%, если вы не принимали участие в этом пуле.
Непостоянная потеря в цифрах
Итак, теперь у вас в пуле есть 1 ETH и 100 DAI стоимостью 200 долларов. Вы вносите 50/50, то есть 100 долларов в DAI и 100 долларов в ETH.
Стоимость пула составляет 10 ETH и 1000 DAI. Таким образом, ваша доля в пуле составит 10%. Общая ликвидность этого пула составляет $10 000.
Теперь предположим, что через неделю цена 1 ETH вырастет до 400 долларов. Это увеличивает соотношение ETH и DAI. В результате в игру вступают арбитражеры, которые снова балансируют пул. Однако изменение соотношения также влияет на стоимость обоих активов. Итак, чтобы узнать, пострадали ли вы от ИЛ, вам необходимо вывести из пула свою долю в 10%.
Из-за арбитража пул теперь составляет 5 ETH и 2000 DAI. Вместо 1 ETH теперь у вас есть 0,5 ETH.
0,5 ETH x 400 долларов США = 200 долларов США. Кроме того, ваша 10%-я доля DAI также составит 200 долларов США. В общей сложности вы получаете из пула 400 долларов, то есть неплохая прибыль в размере 200 долларов.
Однако, если бы вы сохранили свои ETH и DAI, вы получили бы прибыль в размере 400 долларов США со своих 100 долларов ETH. Кроме того, у вас все еще был DAI на сумму 100 долларов. В общей сложности у вас будет 500 долларов. Это прибыль в 300$.
По сравнению с присоединением к пулу ликвидности, вы бы получили на 100 долларов больше прибыли, храня свои монеты. Это ясно показывает, какую разницу могут иметь непостоянные потери.
Как избежать безвозвратных потерь?
Есть несколько способов избежать безвозвратной потери. Здесь мы покажем вам несколько таких вариантов.
Избегайте рискованных и волатильных пулов
Да, мы знаем, эти пулы, наверное, дают самую высокую доходность. Однако в то же время они также являются наиболее волатильными и рискованными. Зачастую это новые токены. Их цена может довольно быстро расти или падать, что делает вас уязвимыми для IL. ETH и WBTC также временами нестабильны. Но он не так волатильен, как многие более мелкие монеты.
Обеспечение ликвидности для однопривязанных активов
В общем, здесь речь идет о стейблкоинах. Поскольку они так или иначе привязаны к доллару США, изменения цен невелики. Например, USDT, USDC, BUSD или Dai. В этом случае пул USDT-DAI практически не будет иметь IL. Причина в том, что активы не сильно меняются в цене.
Однако это также распространяется на другие привязанные активы, такие как sETH и stETH, которые привязаны к ETH. Другой пример — WBTC и renBTC. Они привязаны к BTC.
Односторонние пулы ставок
Различные платформы предлагают одностороннюю ставку. Bancor, Trader Joe и Liquity — это лишь несколько примеров.
С Bancor вы предоставляете пулу ликвидность, а другим активом будет токен Bancor BNT. Bancor предоставляет этот актив. Делая это, Bancor исключает риск IL, поскольку вы вносите только один токен.
Трейдер Джо предлагает вам токен LP при ставке Джо, например, rJoe, sJoe, veJoe или xJoe. Каждый новый токен Joe имеет разные преимущества и требует другой стратегии.
Депозит в пулах с неравномерной ликвидностью
Платформа Balancer предлагает это. Вы можете присоединиться к пулам с весом 80/20 или даже 95/5. Хотя они, возможно, и не снижают ИЛ, они снижают риск и воздействие ИЛ.
Калькулятор непостоянных потерь
Чтобы облегчить жизнь, существуют различные калькуляторы IL. У CoinGecko есть хороший вариант. Или, если вам нравится вариант с ползунками, воспользуйтесь этим калькулятором. Если вы используете Balancer или любой другой пул с более чем двумя токенами, именно по этой причине у Baller есть калькулятор. Смотрите картинку ниже.
