Фонды, торгуемые на бирже биткойнами, на самом деле могут быть не одобрены из-за давних опасений SEC по поводу манипулирования рынком. А если это так, то они могут изменить природу самого Биткойна в ущерб первоначальному видению Сатоши Накамото, говорят критики.

Ценовое движение Биткойна (BTC) в прошлом году (более чем удвоилось в 2023 году) было в значительной степени обусловлено возрождением интереса к спотовым биткойнским биржевым фондам (ETF). Неожиданная подача заявления BlackRock в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в июне привлекла внимание к активу, который оказался одним из лучших в году, показав прирост более 100%.

Теперь, когда биткойн-ETF, как ожидается, будет одобрен на этой неделе (уже сегодня), многие стремятся «продать новости» об удаче BTC. Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей о криптовалютах на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться на получение полной рассылки здесь. Что касается бычьего аргумента в отношении биткойн-ETF, остается открытым вопрос, одобрит ли SEC одну или многие из десятков заявок на открытие биткойн-ETF, хотя отказ все еще возможен. Биткойн-ETF, остающиеся в подвешенном состоянии, то есть в статус-кво, могут быть даже неплохими для криптовалюты. На самом деле, живые биткойн-ETF, возможно, не все, на что рассчитывают наблюдатели за рынком; они могут даже оказаться негативными для отрасли.

Чтобы получить полную информацию о биткойн-ETF, нажмите здесь.

Без сомнения, биткойн-ETF станет сигналом зрелости всей криптовалюты (здесь я рассмотрел бычий случай). И это именно то, что беспокоит политиков-антагонистов, в том числе сенатора Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) и скептически настроенных регулирующих органов, таких как председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер. Примером этого стало открытое письмо в последнюю минуту от Better Markets, организации, связанной с обеими сторонами, в которой утверждалось, что биткойн-ETF узаконит отрасль, изобилующую мошенничеством.

криптовалюта готова к этому?

Хотя прошлогоднее решение суда вынуждает SEC принять решение по биткойн-ETF к 10 января, стоит серьезно отнестись к некоторым историческим опасениям агентства по поводу крипто-ETF. По сути, SEC откладывала одобрение биткойн-ETF с тех пор, как близнецы Уинклвосс впервые подали заявку на его запуск десять лет назад, из-за опасений по поводу манипулирования рынком.

Манипуляции обычно вызывают беспокойство у ETF, которые отслеживают индексы (или корзины различных активов), поскольку между базовыми ценами активов и ежедневными раскрытиями, предоставляемыми менеджерами ETF, может быть разница, которой могут воспользоваться те, кто владеет внутренней информацией об индексах. Однако аналогичная проблема может возникнуть в зависимости от того, как формируется цена биткойна.

Поскольку биткойн децентрализован, не существует единой цены на биткойн. Вместо этого его долларовая стоимость часто рассчитывается путем усреднения текущей текущей цены биткойна на нескольких доверенных биржах. Однако даже на устоявшихся биржах инвесторы нередко сознательно или случайно повышают или понижают цены на криптовалюту с помощью крупных сделок, открывая арбитражные возможности.

Этот тип рыночных манипуляций сегодня не представляет особой беспокойства для подавляющего большинства криптотрейдеров и, вероятно, не будет беспокоить большинство потенциальных инвесторов в биткойн-ETF. Но это может стать еще большей проблемой, если в дело вмешаются Кванты. BlackRock была первой, кто предложил «соглашение о совместном наблюдении» через криптовалютные биржи, чтобы развеять опасения SEC, но не все с этим согласны.

Кроме того, если оставить в стороне проблемы конфиденциальности, связанные с усилением надзора за рынком, существует также широкий вопрос о том, кто действительно получает выгоду от биткойн-ETF. Биржевые фонды часто повышают стоимость своих базовых активов. Это кажется беспроигрышным вариантом для держателей биткойнов, пока вы не задумаетесь, что это означает для таких товаров, как золото и нефть, которые одновременно являются инвестициями и товарами, использование которых имеет определенную стоимость.

Другими словами, каково долгосрочное влияние на удобство использования Биткойна, если 1 BTC = 1 миллион долларов? Как будут выглядеть эти сборы? Это правда, что биткойн делится на сатоши, и 1 BTC всегда будет равен 1 BTC. Но разве многие люди в конечном итоге не будут просто вытеснены — особенно биткойнеры в развивающихся странах хотят «банковать»?

И в этом, по сути, суть проблемы: Биткойн, благодаря своей силе существования, провоцирует культурное столкновение между имущими и неимущими. Разве возможный успех биткойн-ETF не перечеркивает первоначальное видение системы, находящейся за пределами Системы?

Что такое биткойн-ETF? Это акция, представляющая BTC, которая может оказаться в списках 401(k) миллионов людей благодаря продукту, управляемому крупнейшим в мире управляющим активами с использованием монет, хранящихся у сторонней компании (Coinbase является ведущим хранителем ETF США). Другими словами, это не «ворота к усыновлению»; это искажение идеи о том, что посредством самоопека можно взять под контроль наши собственные деньги.

Здесь, конечно, есть оттенки серого, особенно если учесть, что открытые протоколы по определению могут использоваться кем угодно. В этом смысле вторжение BlackRock не делает Биткойн менее одноранговым. Но остаются без ответа вопросы о том, что означает растущее влияние Уолл-стрит в Биткойне для протокола, изменит ли приток денег реалии разработки ядра или майнинга биткойнов.