Я хочу начать 2024 год с образовательного поста об экосистеме Maker/DAI. Мемы имеют сильное влияние на криптовалюту и могут сохраняться, даже если они уже не точны. Я расскажу о состоянии некоторых из них.

1. «DAI просто завернут в USDC»

Это не так уже около года. Большая часть USDC была заменена прямыми инвестициями в казначейские векселя. Небольшой остаток используется для поддержания привязки ликвидности и при необходимости просто обменивается на казначейские векселя для максимизации общей доходности.

В сочетании с криптозаймами баланс в наши дни больше похож на разделение 55/45 между RWA и криптовалютными хранилищами. Это означает, что даже если вы максимально скептически относитесь к части RWA, на ваш DAI все равно приходится 45 центов с каждого доллара.

Кроме того, спрос на криптовалютное кредитное плечо в последнее время растет, поскольку Spark захватывает большую часть нового кредитного плеча. Чем больше рычагов активируется через Spark, тем более децентрализована поддержка DAI.

Если посмотреть на Ethereum, то на долю Maker & Spark приходится 57% TVL ETH (включая LST) между всеми рынками кредитования. Существуют и другие децентрализованные активы, но ETH занимает подавляющую часть рынка, поэтому это хороший показатель.

2. «Доходы снизятся, когда снизится доходность RWA»

Это правда, что ЕСЛИ мы оба находимся на медвежьем рынке и доходность TradFi упадет, то доход Maker упадет; однако это будет справедливо для всех протоколов DeFi. Maker был лидером по доходам с момента своего основания и должен продолжать оставаться относительно лидером в отрасли независимо от рыночных условий.

Исторически сложилось так, что Maker получал доходы ATH от предыдущего бычьего рынка в мае 2021 года. Даже сейчас, когда бычий рынок только начинается, Maker снова получает большую часть своего дохода от криптохранилищ.

Maker будет зарабатывать как в условиях высоких, так и в условиях низких процентных ставок.

3. «MKR плохо работает на бычьих рынках (Maker — плохой мем)»

Это, пожалуй, самая обоснованная критика. В настоящее время коэффициент P/E MKR составляет около 16, и в быстро растущей экосистеме это заставляет меня задуматься, что здесь происходит.

Я думаю, что ответ — это комбинация вещей, которые можно резюмировать как «плохая способность мема». Низкое предложение означает, что цена MKR «высокая», а Maker считается частью «Boomer DeFi». К этому добавляется то, что маркетинг исторически был не слишком хорош, поэтому вы получаете низкую производительность по сравнению с другими проектами DeFi 1.0.

Вероятно, ситуация изменится в 2024 году с запуском совершенно нового бренда и разделением доли токена MKR на новый фирменный токен управления под кодовым названием New Governance Token (NGT). Соотношение будет 1:24 000 MKR:NGT, и каким бы поверхностным это ни казалось, именно так думает розничная торговля.

В сочетании с ребрендингом, который свяжет токены MKR и DAI с их новыми фирменными версиями и фермами доходности для новых токенов, это вызовет взрыв нового интереса, поскольку новые тикеры токенов внезапно окажутся в верхней части списков монет с рыночной капитализацией и владение токеном передается новому поколению.

Еще одним компонентом этого является то, что Maker в настоящее время использует свои огромные доходы для выкупа токена MKR по цене 100 млн в год (которая будет снижена до 60 млн в год с началом бычьего роста). Цена играет решающую роль в розничной торговле, поэтому заниженная цена на MKR в течение столь длительного времени означает, что протокол смог выкупить всех капитулянтов, освободив взрывной потенциал роста для следующей волны поклонников.

TLDR; Maker готовится к прорывному году в 2024 году!
#makerdao $MKR 🚀📈