Через 5 лет мир будет совсем другим

Проблемы, связанные с банком Кремниевой долины, — это не просто проблема регионального банка. Мир приобрел долгосрочные финансовые активы с использованием заемных средств.

Другими словами, речь идет не только об облигациях, но и о других финансовых активах: мы занимаем деньги по низким процентным ставкам и покупаем эти финансовые активы. Это вопрос балансового типа.

Мы сталкиваемся с серьезным дисбалансом между спросом и предложением. Трудно поддерживать процентные ставки достаточно высокими, чтобы принести пользу кредиторам, не нанося при этом вреда должникам. Итак, мы видим, что им придется снизить спрос на кредиты. Но если вы сохраните эту процентную ставку, скажем, фактическая процентная ставка составит 1% или 1,5%. Тогда это создаст очень жесткие условия кредитования, что будет означать замедление роста или его отсутствие.

Денежно-кредитная политика ФРС должна оставаться неизменной, а это означает, что реальные процентные ставки будут ближе к 1%, что снизит рост до уровня от 0% до 1%.

Из-за всех пяти сил: проблемы долга, внутренней политики, внешней геополитики, естественного поведения и технологических изменений, которые меняют наше мышление, и последствий этого, мир через 5 лет станет совершенно другим местом.