Согласно последнему отчету Binance Research: стейблкоины становятся ключевым аспектом технологии блокчейн, а их регулирование формирует будущее правил технологии распределенного реестра (DLT) во всем мире.
Основные выводы о регулировании стейблкоинов
Эволюция регулирования: Движение за регулирование стейблкоинов набрало обороты в 2019 году с проектом Facebook Libra и ускорилось после краха Terra UST в 2022 году.
Типы стейблкоинов: Существует три основных типа стейблкоинов:
Связанные с реальными активами (обеспеченные фиатом)
Обеспеченный цифровыми активами
Алгоритмические стейблкоины
Наиболее широко используются и регулируются стейблкоины, обеспеченные фиатом.
Региональные рамки: В разных юрисдикциях, таких как ЕС, Дубай, Сингапур и Великобритания, действуют различные правила регулирования стейблкоинов.
Сбалансированное регулирование: продуманное регулирование имеет решающее значение для стимулирования инноваций и создания глобальной финансовой структуры, поддерживающей технологию блокчейн.
Эволюция регулирования стейблкоинов
Влияние Libra и Terra UST от Facebook
Объявление Libra (2019)
Libra (теперь Diem) стремилась ввести глобальную цифровую валюту, что вызвало обеспокоенность регулирующих органов по поводу потенциального нарушения традиционных финансов.
Правительства отреагировали принятием мер по обеспечению финансовой стабильности и защите потребителей.
Крах Терры UST (2022)
Крах алгоритмического стейблкоина Terra привел к значительным финансовым потерям, подчеркнув риски, связанные с недостаточно обеспеченными стейблкоинами.
Многие юрисдикции, включая США и ЕС, отреагировали более строгим регулированием и даже запретом алгоритмических стейблкоинов.
Классификация стейблкоинов
Стейблкоины, привязанные к фиату
Примеры: USDT, USDC, PYUSD
Эти стейблкоины обеспечены фиатными валютами, такими как доллар США, и подпадают под действие правил лицензирования, прозрачности и борьбы с отмыванием денег (AML).
Нормативно-правовая база направлена на поддержание норм резервирования и обеспечение своевременного погашения.
Стейблкоины, обеспеченные активами
Примеры: DAI, FRAX
Эти стейблкоины, обеспеченные криптовалютой или реальными активами, такими как биткоин или казначейские облигации США, обеспечивают стабильность, но подвергаются ограниченному контролю со стороны регулирующих органов.
Алгоритмические стейблкоины
Примеры: UST (несуществующий)
Эти стейблкоины полагаются на смарт-контракты для поддержания своей привязки, но столкнулись со значительными проблемами регулирования из-за своей волатильности и рисков краха.
Глобальное регулирование стейблкоинов по регионам
Европейский Союз (ЕС)
Структура рынков криптоактивов (MiCA) устанавливает строгие правила для стейблкоинов, обеспеченных фиатом, включая управление резервами и сроки погашения.
Запрет MiCA на алгоритмические стейблкоины: для снижения рисков ЕС запрещает алгоритмические стейблкоины.
Соединенные Штаты
Закон Ламмиса-Джиллибранда о платежных стейблкоинах подчеркивает важность интеграции стейблкоинов с банковской системой, требуя строгого управления резервами.
Деятельность стейблкоинов контролируется несколькими федеральными агентствами, такими как SEC, CFTC и OCC, что создает сложную нормативную среду.
Великобритания
В Великобритании принят поэтапный подход, в соответствии с которым стейблкоины были интегрированы в соответствии с Регламентом о платежных услугах 2017 года.
На последующих этапах будут рассматриваться алгоритмические и обеспеченные товарами стейблкоины с упором на иностранные стейблкоины.
ОАЭ
Центральный банк ОАЭ (CBUAE) регулирует стейблкоины в соответствии с Регламентом по услугам платежных токенов, подчеркивая прозрачность и ограничения для алгоритмических токенов.
ОАЭ поддерживают стейблкоины, привязанные к дирхаму, но ограничивают использование иностранных стейблкоинов для платежей.
Япония
В соответствии с Законом о платежных услугах выпускать стейблкоины могут только банки и трастовые компании, что гарантирует надежное обеспечение и надежные процессы погашения.
Сингапур
Структура Валютного управления Сингапура (MAS) регулирует одновалютные стейблкоины (SCS), привязанные к сингапурскому доллару или валютам G10, что обеспечивает надежное управление резервами и прозрачность.
Будущее регулирования стейблкоинов
Регулирование стейблкоинов быстро развивается, поскольку правительства балансируют между инновациями и защитой потребителей. Ключевые нормативные изменения, за которыми стоит следить, включают:
Интеграция с традиционными финансами: стейблкоины становятся частью существующих банковских инфраструктур, обеспечивая более быстрые транзакции и трансграничные платежи.
Переход на стейблкоины, привязанные к фиату: учитывая риски, связанные с алгоритмическими моделями, многие юрисдикции сосредотачиваются на токенах, обеспеченных фиатом, для укрепления доверия и стабильности.
Глобальная координация: четкость нормативно-правовой базы в таких регионах, как ЕС, ОАЭ и Сингапур, имеет решающее значение для создания глобально совместимой структуры.
Заключение: путь к глобальной финансовой доступности
Четкие и дальновидные правила будут играть решающую роль в укреплении доверия и стабильности в растущей экосистеме стейблкоинов. По мере того, как все больше юрисдикций завершают свои фреймворки, принятие разнообразных стейблкоинов, включая стейблкоины, не привязанные к доллару США, вероятно, увеличится. При сбалансированном регулировании стейблкоины имеют потенциал для изменения глобальной финансовой системы, способствуя финансовой инклюзивности и экономическому расширению прав и возможностей.
Регулирующие органы и участники отрасли должны сотрудничать для создания структур, которые поддерживают инновации, обеспечивая при этом защиту потребителей, прокладывая путь к безопасному и прозрачному цифровому финансовому будущему.
