По данным CoinDesk, индекс национальных финансовых условий (NFCI) Федерального резерва Чикаго упал до -0,56, что стало самым слабым финансовым положением с момента циклического максимума биткоина 2021 года. NFCI еженедельно обновляет данные о финансовых условиях США на различных рынках, включая денежные рынки, рынки долга и акций, а также традиционные и теневые банковские системы. Отрицательное значение NFCI указывает на более слабые, чем в среднем, финансовые условия, что говорит о среде, в которой ликвидность более доступна, в то время как положительное значение указывает на более жесткие, чем в среднем, условия, в которых доступ к капиталу становится более ограниченным.
За неделю, закончившуюся 13 сентября, NFCI зарегистрировался на уровне -0,56, что указывает на то, что финансовые условия еще больше смягчились по сравнению с уже свободными уровнями предыдущей недели. Такого уровня финансовой легкости не наблюдалось с ноября 2021 года, периода, когда биткоин достиг своего циклического максимума 2021 года в $69 000. Связь между NFCI и биткоином была подчеркнута Феджау, ведущим подкаста Forward Guidance, который указал на отрицательную корреляцию между NFCI и биткоином. Феджау утверждает, что более свободные финансовые условия часто действуют как попутный ветер для рискованных активов, включая биткоин, которые, как правило, растут в таких условиях.
Анализ Фежау прослеживает эту отрицательную корреляцию в нескольких рыночных циклах. В 2013 году, когда финансовые условия смягчились, биткоин подскочил с примерно 100 долларов в июле до более чем 1000 долларов к ноябрю, совпав с индексом NFCI, зарегистрировавшим минимум около -0,80. Аналогичным образом, в 2017-2018 годах ослабление финансовых условий совпало с резким ростом биткоина с 2000 до 20 000 долларов всего за шесть месяцев в конце 2017 года. Однако во время пандемии COVID-19 финансовые условия значительно ужесточились, что привело к краху как традиционных рисковых активов, так и биткоина.
Совсем недавно Фежау отметил, что поскольку финансовые условия смягчились за последние двенадцать месяцев, биткоин снова резко вырос, поднявшись с $25 000 до более чем $73 000 в марте 2024 года, даже до того, как мировые центральные банки начали снижать процентные ставки. Это говорит о том, что финансовые условия были слабыми в течение последних двенадцати месяцев. Однако эта связь не совсем однозначна, и другие факторы, такие как индекс DXY (мера силы доллара США), также влияют на траекторию биткоина. Рост DXY, как правило, имеет негативные последствия для биткоина, поскольку более сильный доллар делает спекулятивные активы менее привлекательными.
Поскольку финансовые условия продолжают улучшаться, перспективы биткоина и других спекулятивных инвестиций могут оставаться позитивными, при условии, что другие экономические факторы сохранят свою благоприятность.
