Согласно 10x Research: Криптовалютный рынок бурлит, поскольку Bitcoin и Ethereum растут в преддверии важнейшего выпуска данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) США на этой неделе. Трейдеры следят за потенциальным влиянием инфляции на эти активы, а покрытие коротких позиций подпитывает недавний рост. Вот анализ ключевых событий, движущих рынок.

Соотношение Ethereum/Bitcoin восстанавливается: с момента слияния Ethereum 15 сентября 2022 года соотношение Ethereum/Bitcoin резко упало на 37%, столкнувшись с постоянным сопротивлением на верхней границе своего нисходящего канала. Однако в ожидании предстоящих данных по индексу потребительских цен США мы наблюдаем восстановление соотношения, вероятно, вызванное закрытием трейдерами своих коротких позиций.

Ethereum стремится к масштабируемости и эффективности: разработчики Ethereum усердно работают над усовершенствованием решений по масштабированию, в частности, роллапов, предназначенных для агрегации транзакций и повышения эффективности сети до целевого показателя в 100 000 транзакций в секунду. Значительные усилия также прилагаются для улучшения пользовательского опыта и эффективности сети с помощью таких инноваций, как абстракция аккаунтов, которая вводит смарт-контрактные кошельки, и однослотовая финализация, которая обещает значительно ускорить финализацию блоков.

Макроэкономические факторы доминируют над стоимостью Ethereum: Несмотря на многочисленные обновления, включая Merge и Dencun, цена Ethereum по-прежнему в основном зависит от макроэкономических факторов, таких как инфляция. Технические достижения сети еще не оказали существенного влияния на стоимость ETH.

Влияние инфляции на биткоин: цена биткоина остается тесно связанной с тенденциями инфляции, хотя это влияние может ослабнуть, поскольку внимание рынка переключается с того, снизит ли Федеральная резервная система ставки, на то, насколько значительными будут эти снижения. Исторически инфляция диктовала движения биткоина в девяти из десяти последних отчетов по ИПЦ. Публикация ИПЦ в прошлом месяце совпала с покушением на Трампа, что подтолкнуло биткоин вверх, поскольку более низкая инфляция обычно приводит к более высоким ценам.

Потенциал ралли биткоина при падающей инфляции: биткоин исторически рос, когда инфляция падала, и падал, когда она росла. Однако во время публикации ИПЦ в июне биткоин не рос, несмотря на небольшое снижение инфляции. Поскольку инфляция, вероятно, скоро упадет ниже 3,0%, ралли биткоина на этой неделе кажется вероятным, хотя прирост может быть скромным. В апреле, когда инфляция достигла 3,5%, биткоин достиг $70 500, но с тех пор отступил, даже несмотря на резкое снижение инфляции.

Упорная инфляция и снижение ставок: наша модель инфляции предполагает, что инфляция может оставаться упорно высокой, вероятно, колеблясь в диапазоне от 2,5% до 3,0% в течение нескольких месяцев. Если этот прогноз окажется верным, это может снизить вероятность того, что Федеральный резерв будет агрессивно снижать процентные ставки, что может иметь последствия для будущих ценовых движений Bitcoin и Ethereum.

Ралли коротких продаж в Bitcoin и Ethereum: поскольку ожидается снижение инфляции, движителем текущего ралли является покрытие коротких продаж в Bitcoin и Ethereum. Однако Ethereum остается крупнейшим отстающим после слияния в сентябре 2022 года, его фундаментальные показатели по-прежнему слабы — доходы подавлены, а количество активных пользователей продолжает снижаться.

Переход Ethereum к инфляционному статусу: вопреки более ранним ожиданиям, Ethereum стал инфляционным с апреля этого года, при этом было выпущено больше ETH, чем сожжено. Несмотря на растущее использование в стейкинге, Ethereum остается на медвежьем рынке, не показывая явных признаков того, что в ближайшее время превзойдет Bitcoin.

Опасения по поводу ETF Ethereum: Два месяца назад, до запуска ETF Ethereum, были опасения, что ожидания рынка были чрезмерно оптимистичными. Притоки действительно не оправдались, в первую очередь из-за ограниченных маркетинговых усилий на Уолл-стрит и отсутствия четкого повествования о том, как Ethereum впишется в институциональные портфели. В то время как Bitcoin Spot ETF получили $1,4 млрд чистого притока в течение 15 дней после запуска, Ethereum Spot ETF испытали чистый отток в размере $400 млн.

Ethereum сталкивается с сопротивлением в ралли покрытия коротких позиций: Ethereum недавно пережил резкий спад на 30% всего за три дня. Зона 2900/3000, которая обеспечивала поддержку в начале года, теперь рискует стать уровнем сопротивления в этом продолжающемся ралли покрытия коротких позиций.

Аналитики оценивают волатильность Ethereum: Некоторые аналитики отмечают, что более высокая подразумеваемая волатильность Ethereum — 70% для ETH по сравнению с 55% для BTC — предполагает, что опытные трейдеры могут быть более оптимистичны в отношении ETH, чем BTC. Однако эта подразумеваемая волатильность тесно связана с реализованной волатильностью, и премия за волатильность оправдана.

Осторожность Уолл-стрит в отношении Ethereum: после слияния Ethereum ETH постоянно демонстрирует более высокую волатильность. Без возможности получения сверхбольших прибылей эти факторы могут отговорить Уолл-стрит от полной приверженности Ethereum. Таким образом, трейдерам следует наслаждаться этим ралли покрытия коротких позиций, пока оно длится.