Согласно отчетам Golden Ten, Европейский центральный банк объявил о своем первом снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов. Снижение ставок не обошлось без противоречий: многие утверждали, что оно может быть преждевременным на фоне продолжающейся инфляции. Но в последние несколько месяцев, поскольку снижение процентных ставок в июне стало предрешенным, рынок стал уделять больше внимания возможному пути смягчения в будущем. К сожалению, из пресс-конференции Лагард мы не получили больше информации о дальнейших действиях. Мы ожидаем, что данные по занятости в США могут оказаться более интересными, чем снижение процентной ставки ЕЦБ. Рынки, похоже, готовятся к экономическому разочарованию. Консенсус рынка ожидает, что занятость в несельскохозяйственном секторе составит 185 000 в мае, что немного выше, чем 175 000 в прошлом месяце. Однако, по нашему мнению, любые данные, близкие к консенсусу, на самом деле станут катализатором повышения доходности. Это число будет значительно ниже среднего показателя этого года, но не будет отражать тревожную экономическую слабость. Поскольку инфляция по-прежнему не соответствует ожиданиям ФРС, мы считаем, что в этом сценарии доходность 10-летних казначейских облигаций должна быть выше.