По данным CoinDesk, контракты с маржой BTC теперь составляют 33% от общего количества открытых позиций по фьючерсам по сравнению с 20% в июле, как сообщает Glassnode. Эти контракты предлагают нелинейную выплату, приводя трейдеров к точке ликвидации позиций быстрее, чем контракты с денежной маржой.
Использование биткойнов в качестве маржи при торговле фьючерсами увеличилось с июля, при этом процент открытого интереса к биткойн-фьючерсам, маржинальным с биткойнами, вырос до 33% с примерно 20%. Контракты с маржой наличными или стейблкоинами по-прежнему составляют 65% от общего открытого интереса.
По мнению исследовательского провайдера Blockware Intelligence, возобновление интереса к контрактам с маржой BTC означает потенциальную возможность каскадов ликвидаций, повышающих волатильность. Контракты с маржой в монетах котируются в долларах США, но маржируются и рассчитываются в криптовалютах, создавая нелинейный выигрыш, при котором трейдер зарабатывает меньше, когда рынок растет, и теряет больше, когда рынок падает.
Могут возникать частые каскады ликвидаций, повышающие волатильность, если контракты с монетарной маржой станут доминирующими. Подобные события были обычным явлением до сентября 2021 года, когда на монет-маржинальные контракты приходилось более 50% мирового открытого интереса. Blockware предполагает, что возобновление интереса к этим контрактам означает нехватку денежных средств на рынке.
Ликвидность уже некоторое время уходит с крипторынка. Общая рыночная стоимость всех стейблкоинов в августе сократилась на 0,4% до $125 млрд, что стало 17-м месячным снижением подряд. По данным CoinGecko, рыночная капитализация Tether (USDT), крупнейшего в мире стейблкоина по рыночной стоимости, за последние четыре недели упала почти на 1 миллиард долларов до 82,87 миллиарда долларов.
