FOMC пришел и ушел. Мы получили 25 б.п.

Хотя это было ожидаемо, значение имеет контекст, в котором был сделан выбор. Джером Пауэлл, похоже, вел весьма миролюбивую беседу. Выберите использование определенного языка, например:

  • Парящие ставки.

  • Нейтральные ставки.

  • Фаза дезинфляции.

  • Снижение процентных ставок.

Давайте поговорим о «бычьем случае» и о том, есть ли у нас ралли…

Голубь против Хокиша:

Эта терминология называется «голубиной». Голубиный термин можно понять как:

  • Поддерживает экономику.

  • Расширение денежной массы.

  • Использование QE, а не QT.

Голубиный — полярная противоположность Хокиша, который можно понимать как:

  • Ограничение экономики.

  • Сокращение денежной массы.

  • Запуск QT вместо QE.

Рынки труда:

В контексте смягчения экономического давления нам необходимо очень внимательно следить за рынками труда. Мы стали свидетелями восстановления производительности (измеряемой ВВП) после двух отрицательных кварталов подряд. При оценке рынка труда ФРС будет следить за некоторыми ключевыми показателями:

  1. Несельскохозяйственные платежные ведомости

  2. Первоначальные/общие заявки на пособие по безработице

  3. Средний почасовой заработок

  4. Уровень безработицы

Причина, по которой нам необходимо внимательно следить за рынком труда, заключается в том, что ФРС оказала невероятно сильное давление на предприятия с долгами. Мало того, что они получают меньше бизнеса, поскольку розничная торговля «чувствует затруднения», их операционные расходы возросли, а обслуживание долговых обязательств становится более дорогим. Данные, опубликованные сегодня и вчера, показывают устойчивый рынок труда, несмотря на экономическое вмешательство:

  1. Число заявок на пособие по безработице: 183 тыс. в январе против 186 тыс. в декабре

  2. Заработная плата в несельскохозяйственном секторе составила 517 тысяч против 260 тысяч в прошлом месяце.

  3. Уровень безработицы в январе составил 3,4%, а в прошлом месяце - 3,5%.

Эти данные совпадают с сильным рынком труда и значительными достижениями, которые позволяют предположить, что Федеральная резервная система, возможно, только что завершила «мягкую посадку».